チャーリー・マンガーがなぜバフェットに最も推薦されている人物なのかについての簡単な要約

地元時間11月28日火曜日、バークシャー・ハサウェイは声明を発表し、同日の朝にカルフォルニア州の病院で副会長であるチャーリー・マンガーが安らかに亡くなったことを表明しました。

この業界の天才が99歳で亡くなり、100歳の誕生日までわずか1ヶ月という事実にはただただため息しかありません。バフェットはニュースリリースで、「チャーリーの発想、知恵、そして参加がなければ、バークシャー・ハサウェイは今日の地位に到達することはできなかったでしょう」と述べています。

「股神」と長い間共にしていた巴菲特は、芒格のような人物と出会ったことがないと述べています。「チャーリー・マンガーと私は互いに刺激し合い、思考方法も同じです。彼がいたからこそ、一生で最も重要な決定をしたと思います。」

芒格の投資歴を振り返ると、価値投資を基盤にしていることはバフェットと共通していますが、芒格はより学際的、長期的、独立した思考、逆思考を重視する傾向があります。それに対し、浮躁で易変な感情は今日のアメリカの投資家の主な特徴となっています。

芒格の成長過程

約100年前、芒格はアメリカのネブラスカ州オマハの普通の家庭に生まれました。6年後、同じ街でウォーレン・バフェットが誕生しました。バフェットはこの中西部の小さな町について、「人々の精神的な健康をより強くする場所であり、ニューヨークの繁華な雰囲気と刺激がないため、より賢明な投資決定を下すことができる」と評価していました。

芒格の父親は弁護士であり、それにより彼は幼い頃から法律に興味を持つようになりました。彼が子供の頃、彼は非凡な知恵を発揮し、さまざまな本を読み、特に歴史や文学に対して興味を持ちました。これらの本が持つ賢明さと哲学は、彼の将来の投資決定に貴重な洞察を与えました。

芒格はミシガン大学で2年間数学を専攻し、同時に物理にも強い興味を持ちました。世界的なショックであった真珠湾攻撃が発生した後、芒格は陸軍に参加しました。入隊当初、芒格は極寒の環境に配属されましたが、この厳しい環境は彼が自分の人生を変えることに熱心に取り組むことを可能にしました。芒格は友人たちに語った、「私はたくさんの子供をつくり、家を建て、家の中にはたくさんの本があり、十分な富があり、自由な人生を送ることができるようになるんだ」と。

大学と軍で、芒格は「重要なスキル」を育成しました：トランプをすること。その後、彼はこの点を彼のビジネス戦略に適用しました。「あなたが学ばなければならないことは、機会があなたにとって不利になった場合、早期に通話を投げることです。または、あなたが大きな優位性を持っている場合は、それを支援することです。あなたは大きな優位性を得ることは滅多にないからです。」

退役後、芒格はハーバード大学ロースクールに入学し、1948年に卒業して弁護士になりましたが、すぐに投資の世界に転向しました。彼は投資で株式取引を説明するためにトランプカードを使用することもよくありました。

芒格とバークシャー・ハサウェイ

芒格は34歳の時、巴菲特に出会いました。不思議なことに、6歳の差がある2人はまさにパートナーにふさわしい存在でした：同じ小さな町のオマハで育ち、性格も非常に似通っており、多くを考え、口数が多く、広い知識を持つ、成功した投資家でもありました。

その後、バフェットと密接に協力し交流したことから、芒格は広く知られるようになりましたが、1962年から1975年まで、2人はそれぞれ自分自身の投資パートナー・企業を運営しました。

1962年、バフェットは倒産寸前の布工場であるバークシャー・ハサウェイを買収し始めました。同年、芒格はウィーラー・ムンゲアーという証券会社を共同設立し、投資分野で実績を上げ、以後10年間の年間収益率は28.3%に達しました。

ただし、ウェルズファーゴの投資成績は大きく変動しています。 1970年から1974年の5年間、会社は3年間赤字であり、指数を大幅に下回っています。 特に、1973年と1974年の大熊市では、会社は重大な打撃を受け、2年間の損失はそれぞれ31.9％と31.5％であり、最終的には会社が閉鎖されました。

一方、バフェットの状況も乐観視できませんでした。彼は傾いている布工場の大株主になっていました。さらに、モーキンバードが繁栄していた国民保険会社を買収するため、バフェットはバークシャー・ハサウェイから資金を撤退しなければなりませんでした。そして芒格は、彼らが制御する小売クーポン会社であるブルーチップ・スタンプ社を呼び出し、多くの利益の見込めるビジネスに投資を行いました。

最終的に、ブルーチップ・スタンプ社はバークシャー・ハサウェイに合併され、芒格は同社の副議長となりました。彼らはバリュー投資の方法で世界的に注目される投資結果を残しました。バフェットは、芒格が彼の投資分野で最も重要なパートナーであり、最も親密な友達の一人であると考えています。40年以上にわたる共同作業の間、彼らはどんな口論も起こりませんでした。

バフェットは、芒格の評価をしました。

芒格とバフェットは、バリュー投資の理念を信じています。彼らは、企業の基本的な面と長期的な見通しを深く分析し、雑に流行や短期的な利益に追随することはありません。バークシャーでは、彼らは多くの困難な課題に直面し、常にバリュー投資の信念を守りました。

バフェットは、彼の人生で最も尊敬する2人の人物は「グラハムと芒格」であると述べています。グラハムは、彼に「企業の現有資産の清算価値に注目してください」という投資システムを教え、芒格は、このシステムを「企業の将来のフリーキャッシュフロー創造能力に注目してください」という投資システムに変換しました。

多くの成功した古典的な例の中で、1つの取引がバフェットとマンゲアのグラハム式投資理念を捨てさせました。バークシャーは、数倍の純資産の「高価格」で製菓会社のSee's Candiesを買収し、想像を超える高いリターンを手にしました。

バフェットは、「ベンジャミン・グラハムが私に安い物を買うように教え、マンゲアが私を安い物だけを買うことをしていないという他の投資方針に導いた。彼は私にとって最も重要な人物の一人であり、最も親しい友人の一人でもあった。彼らの40年以上にわたる共同作業の中で、彼らはいかなる口論も起こりませんでした。

芒格は「私は、私がウォーレンにとって大きな啓示者だと思っている人々の中に、神話の成分が含まれていると思います。彼は啓示を必要としなかった。正直に言うと、私は自分の名前にふさわしくないと思います」と謙虚に答えました。「もしチャーリー・マンゲアがこの世に存在しなかったら、バフェットの業績は今と同じほど素晴らしいだろう」

中国の株と暗号資産

平時、マンガーは低調な姿勢を見せますが、彼が管理するDaily Journal Corpの年次株主総会で、彼は「唯一の主役」として話題のトピックについて話します。中国について話すとき、マンガーは彼の過剰な賞賛を惜しみません。

中米関係に関するトピックについて尋ねられたとき、マンガーは中国とアメリカがもっとうまくやっていけることを望んでいると述べました。「中国は現代化された大国であり、その人口も高度に現代化されています。」

米国証券取引委員会（SEC）に最新提出された13fフォームによると、日刊紙社はウェルズ・ファーゴ、バンク・オブ・アメリカ、アリババグループホールディングス、US Bancorpの4つのターゲットシンボルのみを保有しており、そのうち阿里の保有株式は16％を超えています。

マンガーは、「多くの賢明な投資家と同様に、ウォーレン（バフェット）は彼自身が安心している分野に投資することを好む」と述べ、「何らかの理由で、中国に関しては、私の安心感が彼よりも上回る」と付け加えた。 彼は、中国に投資されたすべてのお金が米国よりも有利であると述べ、彼らが投資した企業がより強く、価格がより低いと説明しました。

暗号通貨については、彼は強く反対の立場を取り、「私が見た中で最も愚かな投資」と呼んでいます。これらの投資の多くはゼロになると彼は述べました。

それに応じて、彼は中国が私的デジタル通貨を取り締まることを称賛し、「中国は暗号資産に対して非常に成熟した姿勢をとっている。」と述べた。 彼は以前に、中国が暗号資産を禁止する行動を称賛し、暗号資産が「発明されなかった」ことを望んでいました。

最後にバフェットを弁護したこと

今月上旬、アメリカの非営利調査メディアProPublicaは、『バフェット個人の株式口座とバークシャーが同時に同一の株式を取引した状況が存在する』と疑問視する記事を掲載しました。そして、2週間前には、近年のカリスマ投資家チャーリー・マンガーは、番組で93歳の友人を擁護する発言をしました。

ProPublicaの報道では、3つの論争を呼ぶ取引が列挙されており、バフェットは2009年から2012年にかけて、それぞれ富国銀行、ウォルマート、ジョンソンエンドジョンソンを売却し、その時伯克シャーもこの3社を保有していたため、彼らはバフェットが伯克シャーの内部取引ポリシーに違反している疑いがあると主張している。

マンガーは、「私は、ウォーレン・バフェットが非常に悪質なことをして、自分のためにお金を稼ぐことは絶対にあり得ないと強く信じています。彼はバークシャーの成長に専念しており、自分の富には関心がありません。彼は自分のお金を全て寄付し、それらのお金を所有することはなくなりました。」と述べました。

マンガーは、ますます興奮し、バフェットがすべてのお金を寄付したことを何度も繰り返し、自分がそうしたのだから業界人が伯克シャーを利用して（自分で）お金を稼いでいると語気を強めました。そして、彼はその記事を「バークシャーに対するもう一つのばかげた意見だ」と呼びました。