歴史からの学び：金と仮想通貨は利下げサイクルの中でどちらがより優れている選択肢か？| Moomoo研究

利下げサイクルでは、豊富な流動性が高リターンの資産をより魅力的にします。では、暗号通貨と金はこの特異な期間中にどのようなパフォーマンスを示すのでしょうか？

流動性を反映した資産は、利下げサイクルにおいてはより良いパフォーマンスを発揮することが明白です。最近のヒストリカルデータに基づいて、利上げサイクルと利下げサイクルの両方で、暗号通貨とゴールドの状況を比較してみましょう。

伝統的な安全資産であるゴールドは、輝きを増します。利上げ率の上昇に伴い、市場は経済の見通しに対する懸念が高まり、ゴールドはインフレや金融市場のボラティリティに対する保険としての理想的な選択肢となります。

一方、より投機的な性格を持つ暗号通貨は、金融緩和政策のもとでは売り圧力を受けやすくなります。投資家のリスク選好が冷え込む中、暗号通貨は大きな売り圧力に直面します。例えば、最後の利上げ期待の始まりからピークまで（2021年11月から2022年12月頃まで）において、ビットコインは70％程度下落しましたが、ゴールドの最大下落はわずか15％程度でした。

（赤線はビットコインの終値、紫線はゴールド先物（DEC4）の終値を表しています）

緩和的な金融政策は無利子資産の機会費用を下げるため、暗号通貨はより魅力的になります。低金利環境は投資家に高いリターンを求めるきっかけを与え、高いボラティリティと潜在的に高リターンの可能性を持つ暗号通貨市場は、余分なリスクを取って利益を追求したい投資家にとっては避難所となります。
この文脈では、ゴールドは安定している一方、比較的保守的なリターンでは暗号通貨の急激な成長にはかないません。例えば、現在の利上げ期待のピークから利下げの持続的な期待まで（2023年1月から2024年8月頃まで）において、ビットコインの最大増加率は320％に達し、ゴールドの上昇率35％程度を大きく上回ります。

（緑色の線はビットコインの終値を表し、紫色の線はゴールド先物（DEC4）の終値を表しています）
上記の期間は、グローバルな経済減速とインフレ圧力の緩和のために、利上げサイクルに入っていると考えています。世界の中央銀行は、消費と投資を促進するために、利率を引き下げて経済成長を刺激しようとしています。利率の引き下げにより借入コストが低下し、企業や個人の借入意欲が高まり、経済活動が促進されることがあります。
また、最近のジャクソンホール中央銀行会議で、連邦準備制度理事会（FRB）の議長は、「政策の調整の時期が来た。先行きは明確であり、利下げのタイミングとペースは入手データ、見通しの進展、リスクのバランスに依存する」と強調しました。この発言は、9月の利下げの可能性を一層高めます。
さらに、商品価格が低下し、インフレ圧力が緩和される中、利下げは現実的な政策オプションとなります。
そのため、利下げサイクルでは、 流動性の向上により、ビットコインはゴールドに比べてより魅力的になります低金利環境では、高いリターンを求める投資家は、暴落リスクを受け入れる傾向があります。
ゴールドは安定していますが、この期間における暗号通貨のポテンシャルは無視できません。しかし、デジタル通貨に対する熱意を維持する一方で、暗号技術の持続可能性にも警戒し、基本的な崩壊のリスクを防止する必要があります。
したがって、金融緩和の時代には、勇敢な人々がデジタル夢を追い求める一方で、賢明な人々が変動の中で真の「黄金の鍵」を求めます。