📌ルルズ ファッション ラウンジ ホールディングス社（LVLU）の2024年第2四半期決算説明会議事録

⭕Lulu's Fashion Lounge Holdings, Inc. (LVLU) Q2 2024 決算説明会 議事録" data-render="ssr

2024年8月14日 午後10時47分（米東部時間）Lulu's Fashion Lounge Holdings, Inc. (LVLU) 株式

🔺企業の参加者

Naomi Beckman-Straus - 社長室総務担当役員兼企業秘書
Crystal Landsem - 最高経営責任者
Mark Vos - 社長兼最高情報責任者
Tiffany Smith - chief financial

🔺会議の参加者

デーナ・テルジー - Telsey Advisory Group
ブルック・ローチ - ゴールドマン・サックスグループ
Ethan Saghi - BTIG

オペレーター

こんにちは、ルルの2024年第2四半期決算会議のコールにご参加いただきありがとうございます。本日の通話は録音されます。準備済みの報告書とQ&Aには1時間を割り当てています。

このたびは、ルルの総務部門長兼企業秘書のナオミ・ベックマンストラウスに会議を引き継いでいただきたいと思います。ありがとうございます。開始してください。

Naomi Beckman-Straus

皆さん、こんにちは。ルルの2024年第2四半期の業績について話し合うために参加していただきありがとうございます。前提コンディションとして、このコールでは1995年の民事訴訟改革法の意味で先取り声明が含まれることをご確認いただきたいと思います。この通話でなされた歴史事実以外のすべての声明は、経営陣の期待、計画、戦略、目標、目的及びその実施、または宏観経済環境、消費者の需要や返品率がビジネスに及ぼす影響に関する期待や将来の財務業績に関する声明、コスト削減措置の効果、2024年12月29日に締結された会計年度に言及した内容（2024年の財務見通しを含む）、市場機会、製品開発、その他のイニシアチブ、成長に関する声明が得られると考えてください。

これらの声明には、様々なリスク、不確実性、仮定及びその他の重要な要因が存在し、これらによって、当社の実際の業績や成果が、これらの声明によって表明または暗示された業績や成果から大きく異なることがあります。

これらのリスク、不確実性、仮定については、本日のプレスリリース、およびSECに提出された当社の10-kフォームに詳細が記載されています。これに加えて、本日、当社の2024年6月30日までの2四半期に関する10-QフォームもSECに提出されておりますので、当社のWebサイト（investors.lulus.com）で確認できます。

このような先取り声明は、本通話の日付をもって管理チームの見解を表すものであり、将来、このような先取り声明を更新することがあるかもしれませんが、それら先取り声明または情報を修正または更新する義務を負うものではございません。法律により求められた場合を除き、先取り声明または情報を修正または更新する必要はありません。

本日の通話中、調整EBITDA、調整EBITDAマージン、純債務、フリーキャッシュフローなど、一部の非GAAP財務情報にも言及する予定です。本社は、経営陣の考えとして、これらの非GAAP財務指標が事業の真の運営パフォーマンスと根本的な結果をより正確に表していると信じています。

この非GAAP財務情報の表記は、GAAPに従って準備され提示された財務情報とは独立してまたは代替して、優れたものではなく、非GAAP指標を使用する理由、GAAPから非GAAP指標への調整、並びに各指標の使用の制限および理由に関する調和は、本日のプレスリリース及び当社のSECファイリングに記載されています。

本日の通話には、当社のCEOクリスタル・ランドセム、CFOのティファニー・スミス、当社の社長兼CIOのマーク・ヴォスが参加しています。準備済みのコメントの後、お答えできるようにしております。

それでは、クリスタルに引き継ぎます。

Crystal Landsem

皆さん、こんにちは。本日はご参加いただきありがとうございます。当社の2024年第2四半期の業績は、当初予想したとおりで、前年同期より13%低い$9200万の純収益と、前年同期より$440万低い$20万の調整後のEBITDAでした。

今四半期、マークダウン・セールスの減少、高利益率のフォーマルウェアの売り上げ増加に伴う返品率の上昇、新しい返品ポリシーの採用の緩慢さなど、1四半期の風向きが影響して、四半期の結果が予想を下回った。利益目標と削減された営業費用の進展にもかかわらず、固定費用が予想より低い純収益ベースで制限されたことが原因である。

多くの直販企業と同様に、私たちは、トップラインとボトムラインの結果に圧力がかかっているいくつかの外部的な課題を乗り越えています。ただし、これらの障害を一時的なものと見なして、緊密に費用を管理して、短期の逆風に耐えることができるようにしています。

そのため、当社は、競争優位性を強化し、持続的な成長のために、長期的な成長イニシアチブに対する取り組みを継続することを確認しています。これらのイニシアチブには、顧客データとインサイトを活用したデータ駆動型のマーチャンダイジングモデルの進化と最適化、ロバストな再注文アルゴリズムと改善し続けるアソートメントの提供により、ブランドファンに価値を提供すること、パフォーマンスマーケティングインサイトを活用して、ユニークなブランドDNAとコミュニティ志向の文化を強化すること、ブランド認知度を高めるための取り組みを強化し、ブランドエンゲージメントを促進すること、さらには、卓越したカスタマーサービスを提供して、口コミによる紹介を増やすことが含まれます。

これらの強みを活かし、私たちは広範な潜在的な顧客層に到達し、時間とともに市場シェアを着実に拡大することができると確信しています。

顧客の洞察力とオペレーションを改善し、より良い意思決定、より高いエンゲージメント、そしてより高い効率性を常に促進するために、プロプライエタリなテクノロジースタックとアナリティクスプラットフォームに継続的に投資しています。競争力のある強みを持ち、これらの焦点を当てたイニシアチブによって収益、事業利益、および業務の基幹能力の向上を着実に達成していることに私たちは自信を持っています。

それでは、今回の四半期からのポジティブな結果のいくつかを紹介したいと思います。特別な場合やブライズメイドの純売上高は、前年同期比30%以上伸び、パンデミック前のピークを上回る記録的な四半期となり、人生のすべての瞬間の行き先としてLuluのブランドポジションを強化しました。

粗利率は前年同期比で80ベーシスポイントの拡大を記録し、マークダウンセールスの減少と高マージン商品の損失へのシフトによるものです。マークダウンセールスは前年比で約30％減少し、より健全な在庫ポジションのおかげで減少に陥りました。

再注文ビジネスの弱い供給をさらに締めて、在庫レベルがQ2 2023から19％減少し、年間の純売上高減少を上回り、当社のデータ駆動型のバイイングモデルのアジリティを示しました。加えて、新奇性と再注文商品の在庫ミックスが改善し、将来の再注文ファンネルに対する信頼も高まっています。

新しい返品ポリシーにより、返品費用収益が増加し、四半期末までに顧客の返品行動の改善も見られました。一部のトップラインプレッシャーにつながった以前のポリシーへの例外の拡大という状況下でもあります。当社の純売上高の改善傾向は引き続き進んでおり、戦略的なイニシアチブ内での早期の第3四半期の売り上げは、さらなる販売前向き傾向を示しており、持続的な勢いが予想されます。

今回の第三者ブランドおよびインフルエンサーとのコラボレーションは非常に効果的であり、メディアの関心、ソーシャルトラフィック、および購買意向を高めることに貢献しています。Levi's、Vans、D'Amelio Sistersとの注目すべきパートナーシップは、当社のブランドエクイティを強化するだけでなく、見通しの良いブランドパートナーシップの成長機会を創出しました。

Q2では、新規顧客と既存顧客の商品の可視性と魅力を高めるために第三者パートナーシップの戦略を見直し、その価値を認識しています。パンデミック前の第三者商品の割り当てに戻ることが、当社の提供物を向上させ、新規顧客のエントリーバリアを下げ、相互的なブランドパートナーシップの重要な成長機会を創出すると信じています。

新しい商品と商品企画の取り組みにより、新規ノベルティ商品と再注文商品のカテゴリでの売り上げと利益率の向上を支援することができました。以前の四半期で議論されたように、当社は重要なトレンドシフトに対応しつつ、当社のブランドを定義する持続的な品質を維持しています。商品チームの新しいビジョンにより、第3四半期の領収書収入に持続的な勢いが期待されます。

最後に、当社の卸売ビジネスは着実に進展しており、売れ筋商品を基盤にしたより統一的なコレクションや新しい展開、スムーズな履行プロセスの導入、そして長年にわたる主要なパートナーシップの再活性化を実現しました。

第3四半期と第4四半期に向けて、Luluと卸売パートナーのIMUを向上させ、製品戦略をさらに最適化し、シーズン中およびチェイスの機会を提供することで、今年後半に有意義な卸売市場成長を促進することに取り組んでいます。当社は百貨店パートナーとの成長に焦点を合わせ、3つの新しい主要小売業者との販売拡大を実現しました。

次に、四半期中の不利な側面に言及したいと思います。カジュアルビジネスは四半期中不均衡に悩まされ、純売上高の前年同期比の大部分の減少を招きました。返品は引き続き、より高い返品率の製品へのミックスのシフト、より高い定価販売の集中、そして顧客のラージオーダーが、ドレッシングルームを家に持ち帰れるようになったことによる一部の影響を受けています。

とはいえ、四半期の終わりには、ほとんどの商品クラスで返品率が下がりつつあることにより、好ましい方向に向かっていることには励まされています。利益性は、予想よりも低い純売上高ベースでより高い固定費用により圧迫されました。

これらの軟調な結果と持続的なマクロ経済的な圧力と不確実性に直面して、我々は収益性を向上させ、企業を成長のためにより良いポジションに置くため、戦略的なイニシアチブと共にコスト削減策を迅速に実施しています。これらのコスト削減策には、2024年上半期に比べて第2四半期以降の営業費の約10％〜15％の削減、特にエグゼクティブおよびマネジメントチームの人員の削減およびペイカットカットを含む固定給与費用の削減、および変動費用とよりよいアライメントを図ることが含まれます。想定される売上回復に合わせて、これらのアクションからの節約を第3、第4四半期の売上高で実現することを予想しています。私たちは、これらのアクションが、戦略的目標を達成し、ポジティブなキャッシュフローを提供し、長期的な持続的な成長を提供する強力な運用モデルを維持しつつ、成長と収益性の目標をより効率的に達成するようになると信じています。

これらのコスト削減には、2024年上半期に比べて第2四半期以降の営業費の約10％〜15％の削減、特にエグゼクティブおよびマネジメントチームの人員の削減およびペイカットカットを含む固定給与費用の削減、および変動費用とよりよいアライメントを図ることが含まれます。想定される売上回復に合わせて、これらのアクションからの節約を2024年の第3四半期と第4四半期で実現することを予想しています。

年間の資本支出予算は150万〜250万ドル減少する予定であり、当社は今後の財務年度について約350万ドルの資本支出を予測しています。これらのアクションからの節約を第3および第4四半期に実現し、2025年までに継続すると予想しています。これらのアクションにより、当社は戦略的目標を効率的に達成し、ポジティブなキャッシュフローを提供し、長期的な持続的成長のための滑走路を提供できるようになると信じています。

当社は、2024年の製品アソートメントとサプライチェーンの最適化、ブランド認知の取り組み、テクノロジーへの投資、およびキャッシュフロープラスの継続的進展を目標に、2024年戦略的イニシアチブに対して進展を続けています。年後半に入るにつれ、当社のコスト削減、戦略的イニシアチブ、ブランド認知、および顧客エンゲージメントにより、長期的な持続的成長、収益性の拡大、そして時間の経過とともに顧客基盤を強化することができると確信しています。

2024年の製品アソートメントとサプライチェーンの最適化、ブランド認知の取り組み、テクノロジーへの投資、およびキャッシュフロープラスへの取り組みに対する進捗状況について、私たちは引き続き進展を遂げています。

これらのコスト削減、戦略的イニシアチブ、およびブランド認知、および顧客エンゲージメントにより、長期的な持続的成長、収益性の拡大、および時間の経過とともに顧客基盤の強化が可能になると確信しています。

ただし、依然として消費者の需要に影響を与えている持続的なマクロ経済的な圧力の中で、売上回復が予想よりも遅れているため、当社は年間純売上高および調整後EBITDAの見通しを撤回し、コスト削減策やその他のイニシアチブの直接的な影響を評価しながら四半期ごとのガイダンスを提供することになりました。当社は、ビジネスの回復と転換に楽観的であり、事業の月々のトレンドが改善していることにも励まされています。

それでは、このコールを当社の社長兼最高情報責任者であるMark Vosに引き継ぎたいと思います。Markは、2024年の優先事項の進捗状況に関する最新情報を共有します。Mark？

マーク・ボス

ありがとう、クリスタル。今回は、顧客とのやりとりについてアップデートを提供します。2Qは前年比で有効な顧客口座が減少したものの、四半期毎に繰り返し利用するアクティブ顧客の浸透増加には励まされています。

また、新規参入者とトータルのロイヤルティプログラムの会員数は今年も前年比で増加しました。リピート顧客の浸透率とロイヤルティプログラムの成長は、ルルレモンブランドの関連性と将来の売上高機会の強力な指標です。

先四半期に述べたように、新規顧客獲得のセグメントについては、ディールを求める潜在的な顧客に対しては限定的なマークダウン在庫が制約となっています。一方、フルプライス商品だけを対象にした新規顧客獲得セグメントで、最も大きなセグメントが最も良く、四半期毎の比較では成長を示しました。これらの重要なフルプライス新規顧客獲得セグメントの相対的な強さは、新製品販売の増加割合と、私たちの商品構成の調整に対する楽観を反映しています。

第3四半期の受取予定は、私たちの購買・商品チームのフォーカスを強化することになります。これらの新製品の導入による新規顧客獲得ランプアップについて楽観しています。また、Q2では平均ユニット小売価格が前年比で増加し、高い平均注文金額と顧客当たりの合計注文金額を新規顧客とリピーターの両方で記録し、前年のQ2と比較しても高くなりました。

さらに、弊社の原価努力と低マークダウン販売の両方の効果により、商品目利きマージンを上げました。国際売上高は、私たちの総売上高のわずかな割合を占め続けていますが、カナダ、英国、メキシコなどの上位15カ国の売上高において、高い二桁成長率を維持し、好調な成長が見て取れました。現在の米国ベースの出荷モデル、製品、価格提供の違いや海外でブランド活動を選択的に行うことにより、私たちは国際的なトップラインおよびボトムラインを最適化する余地があると考えています。

この四半期の戦略的取り組みの進捗状況の更新を共有します。まず、商品構成の最適化と関連するマージン拡大の取り組みから始めます。購買・商品チームは、弊社の中心となるLuluのお客様の変化する嗜好に最も適した商品構成を進化・洗練させることに高い関心を持ち続けており、より新しいスタイルを取り入れ、弊社の製品原価の強化を通じて製品のマージンを改善しています。新奇的な商品は、スタイルとカラーバリエーションの双方において、意義のある前年比成長を見せています。

お客様が積極的に反応し、新製品の注文金額比率が前年比で大幅に増加したにも関わらず、私たちは頻繁に在庫切れになり、売り逃してしまい、潜在的な売上機会を逃していました。Q2では、新しい予測能力がある買い付けアルゴリズムをテストしました。これはQ3以降に到着する商品に影響を与える可能性があります。完全に稼働すると、トレンドサイクルの可視性と予測力が向上し、製品の需要深さについてより良い洞察を提供することが期待されています。また、傾向や気象、地理、その他のマクロデータなどの外部データソースを活用することで、需要パターンを早期かつより正確に検出する機会があると考えています。

引き続き、私たちのベンダーネットワークの統合が、ベンダー間の購買バランスをとること、創造的地理的調達を多様化して、特定の原産国に依存を減らし、フィットと生地の一貫性を改善することで、製品の原価を改善し続けています。フィットに関する返品を減らすために、全体的なショッピング体験を強化するホリスティックアプローチを取り入れています。フィット関連の情報へのお客様の興味は高まっており、返品率にも好影響を与えています。改善されたショッピング体験は、返品率に影響を与えるだけでなく、Luluの顧客ショッピング体験を強化することにも貢献しています。

主要ベンダーとの協業やプロセスの合理化、製品フィットの柔軟性の向上を内包する、改善されたコミュニケーションチャネルと協力などの取り組みが、製品フィットの一貫性の向上に反映されつつあります。これらの改善により、2024年Q3にアソートの重要な部分に有益な影響があると予想され、2024年Q4以降には完全に効果が発揮されるはずです。可能な限りフィットの一貫性を向上させ、可能な範囲でフィットの柔軟性を高めることで、フィット関連の返品率に良い影響を与えることと、Luluの顧客ショッピング体験を強化することを目指しています。

最後に、Luluブランドの一部のアパレルにサイズダブルXLを追加することに非常に興奮しています。初回出荷はQ2から始まり、数四半期にわたって供給範囲が拡大する予定です。初期の調査結果は、より広範なサイズ対応性が潜在的な新規顧客獲得を促進し、隣接するサイズの返品率を減らすという私たちの信念を裏付けています。

Crystalによって強調されましたが、Q2の返品ポリシー変更と上記の取り組みにより、Q2後半からQ3にかけて返品コストが抑制されたことが好影響を示しています。返品ポリシーでは、適度な返品手数料と狭い返品期間が導入されており、過剰な返品を防止し、利益を下げない顧客を最小限に抑えるために、引き続き監視・改善していく予定です。

次に、新規顧客獲得、リテンション、ブランド差別化を支援するブランドイニシアチブに投資しています。前回のコールで話し合ったように、最初の多チャンネルブランドキャンペーン「『人生の友達』Friends for Life」は、Q2初めにローンチされ、私たちの中心顧客を活性化し、Luluの全てのライフスタイルシーンにおける役割を強調する独自のブランドイメージを伝えることを目的としています。5月には、私たちのFriends for Lifeキャンペーンがタイムズスクエアの大型広告掲示板で初めて取り上げられました。ナッシュビルで始まったBesties That Brunchシリーズでは、6月にはシカゴで開催され、500以上のRSVPが集まり、オンラインとオフラインのブランド・プレゼンスを橋渡しすることで、新しい社交性やインフルエンサーの活動を活発に化し、Luluのコミュニティを賑やかにしました。

Q2の返品ポリシー変更に加え、上記のイニシアティブがQ2後半からQ3にかけて、返品コストを低減するポジティブな影響を示し始めました。新しいポリシーでは、わずかな返品手数料と狭い返品期間が導入されており、引き続き返品ポリシーを監視・改善して、過剰な返品を減らし、利益を下げない顧客を最小限に抑えることが必要です。

次に、顧客獲得、リテンション、ブランド差別化を支援するブランドイニシアチブに投資しています。前回のコールで話し合ったように、最初の多チャンネルブランドキャンペーン「『人生の友達』Friends for Life」は、Q2初めにローンチされ、私たちの中心顧客を活性化し、Luluの全てのライフスタイルシーンにおける役割を強調する独自のブランドイメージを伝えることを目的としています。5月には、私たちのFriends for Lifeキャンペーンがタイムズスクエアの大型広告掲示板で初めて取り上げられました。ナッシュビルで始まったBesties That Brunchシリーズでは、6月にはシカゴで開催され、500以上のRSVPが集まり、オンラインとオフラインのブランド・プレゼンスを橋渡しすることで、新しい社交性やインフルエンサーの活動を活発に化し、Luluのコミュニティを賑やかにしました。

Friends for Lifeフルファネルキャンペーンとリアルイベントは、Luluのブランドハブに燃料を供給し、ウェブサイト訪問者の80%以上が初めてLulu'sブランドハブに訪れたことを示した。最高の広告リコール率は、独自のブランドメッセージと見込み客や既存顧客との優れた接続を示し、低CPMで動作するフルファネルマーケティングアプローチは、いくつかのデジタルチャネルで有望な増分広告費の回収を示しています。

2Qおよび今四半期において、私たちは数多くの第三者のパートナーシップやインフルエンサー編集の発表を行い、ソーシャルコンテンツ作成量を増やし、獲得メディアとブランド関係を強化しています。Levi's、Boys Lie、Vans、そしてQ3初期のD'Amelio Footwearを含むアイコニックで求められるブランドと協力し、弊社の購買力をバランス付け、原産地域に依存せずに地理的調達を多様化し、フィットと生地の一貫性を向上させることで、製品コストを改善し続けています。

これらの発表に加えて、Lulu's Loves機能をウェブサイトに導入して、これらのパートナーシップをハイライトし、他のブランドのプラットフォームを活用してブランド認知度を拡大しました。これらのブランド協業とパートナーシップにおいては、Luluのブランド認知度と潜在的な顧客の獲得に及ぼす影響を最適化することができており、これらの取り組みはさらなる売上増大につながると期待されています。

Q1に行われたKennedy Lyonsとのインフルエンサー編集の成功を受け、Q2ではAnna HerringとDelaney Childsと協力して、ブランド認知度を高め、サイトのオーディエンスを促進しました。特に、Anna Herringのエディットは、150万回以上のビューと40,000件近いシェアを記録し、これらの提携の強力なリターンには励まされています。今後もインフルエンサー協力を発展させ、創造者ネットワークを拡大していく予定で、多様なインフルエンサー戦略がLuluの顧客コミュニティと共鳴し、すべてのライフスタイルシーンで存在感を高めることを信じています。

Q2の返品ポリシーの変更と上記のイニシアティブにより、Q2後半からQ3にかけて返品コストが低減され、その効果を示し始めています。新しいポリシーでは、わずかな返品手数料と狭い返品期間が導入されており、引き続き返品ポリシーを監視・改善して、過剰な返品を減らし、利益を下げない顧客を最小限に抑えることが必要です。

第2四半期には、当社のメディア拡大と宣伝活動が力を増し、Q2におけるプレスカバレッジが2倍に増加し、一流の小売、金融、消費者向け出版物にも掲載されました。この強化により、Luluのチャンネル上のユーザーが増加し、様々なメディアからのインバウンド・インタレストも増加しました。さらに、を介した投稿により、番組の1,200万のフォロワーに加え、当社のフォロワーも獲得しました。注目セクターの中で、当社のワードローブスタイリストによって編集された「Pretty Little Liars: Original Sin edit」も番組のWebページに掲載され、共同制作が行われ、プレゼントも行われたことで注目を集めました。

Lulu'sブランド及び顧客獲得戦略に対する戦略的な価値を信じており、第3四半期においても費用削減策を推し進めながら、私たちの影響力を最大限に発揮する自信があります。私たちはLulu'sブランドの知名度を高め、戦略を実行することで収益を増やすために、勢いを維持していくことを期待しています。

次の優先事項は、複数のチャネルを横断する顧客エンゲージメントと顧客体験を支援するテクノロジーの導入を主眼に置いています。Lulu'sアプリの利用率の向上と売上高構成比の増加とともに、テクノロジーを推進しています。Q2の年間比較では、アプリのユーザー数が増加し、コンバージョン率も向上しています。

さらに、Lulu'sアプリに対して有料トラフィックを増やすための投資も成果を上げています。商品画像を大きく表示し映像の活用を拡大したウェブサイトのリデザインは、ウェブサイト上でのエンゲージメントの増加、コンバージョン率の向上、口座登録数の増加をもたらしました。

私たちのエンジニアリング部門と継続的な収益最適化チームは、ショッピング体験と商品の発見をさらに向上させるために、興味深いロードマップを用意しています。配送センターにおいて自動化とロボット工学への戦略的な投資により、作業効率を改善しています。前回のコールで述べたように、Q2ではイースタン・ペンシルバニア州の最大規模の配送センターに自動化を導入し、注文の正確性の改善、サイクルタイムの短縮、さらにユニットエコノミクスの向上が確認されました。

聞いていただいたとおり、私たちは戦略的な取り組みにおいて、慎重な費用対効果を実現している良好な進捗状況を維持しています。私たちが持っている素晴らしいチームと彼らが顧客に適した製品を提供するための献身にとてもワクワクしています。

次に、Tiffany Smith, Lulu'sのチーフファイナンシャルオフィサーにより、財務に関するより詳細な説明をしていただきます。Tiffany?

ティファニー・スミス

さて、第2四半期の当社の純売上高は、約9200万ドルで、前年同期比13%減少しました。この減少には、返品率の増加に対応した総注文数の14%の減少が大きく影響しています。

2023年第2四半期に比べ、マークダウンセールスは32%下落し、カジュアルビジネスでも大幅な減少が見られました。新しい返品ポリシーの導入により、完全なトップラインに影響を及ぼしたことにも関わらず、前払い料金の収益が増加し、顧客の返品動向の改善も見られました。Q2の一部では、私たちは前の返品ポリシーの例外を尊重することに決め、トップラインにプレッシャーをかけたこともありました。

粗利率は45.5%で、低い値下げおよび高利益率の商品カテゴリーへのシフトにより、前年同期比80ベーシスポイント増加しました。

費用項目についても詳細をお伝えします。2024年第2四半期には、セールス・アンド・マーケティング費用は2,490万ドルで、ブランドの認知度と顧客ごとのエンゲージメントを高めるために、2021年以来初めてのブランドキャンペーンを展開しており、増加しました。将来的にはこの追加の費用対効果が複数の四半期にわたり実現するものと期待しています。

総務および一般管理費用は、Q2 2023年に比べ、株式報酬費用の減少や可変労働力および福利厚生費用の削減により、2140万ドルで、12%の減少を記録しました。

四半期ごとの一般管理費用には、未解決の法的問題に関して423,000ドルの債務が含まれていますが、この例外を除いた実績を振り返ると、総売上高の13%の減少に対して、残りのG&A費用は14%の減少を記録しました。

当社の損失額は1080万ドルで、前年同期比の820万ドル悪化しました。無形の負債により、当社の先送り税金資産に対する評価手数料が増加し、Q2中に一定の法的問題に関する非日常的な債務423,000ドル分を含めたG&A費用も影響を受けました。

第2四半期の調整後EBITDA損失は、21.6万ドルで、固定費用が上昇し、純売上高が減少したため、Q2 2023年の4%に対し、マイナス0.2%となりました。

今回の四半期の利息費用は約27万ドルで、Q2 2023年の426,000ドルに対して減少しました。四半期において、当社は1株当たりの稀釈アクションの損失額が0.26ドルであり、前年同期の0.07ドルの稀釈アクションの損失額と比較して減少しました。

バランスシートと流動性については、7月22日に、本来2023年11月15日に満期を迎える予定だった当社とバンク・オブ・アメリカの回転信用取引契約の改正が確定しました。改訂された取引は、2025年8月15日に満期となり、5,000万ドルから1,500万ドルに減額され、2025年3月31日に1,000万ドルにさらに減額されます。元々の5,000万ドルの借入能力は、当社が2021年のIPOに先立って以前の債務を返済することを意図していたものでした。

私たちは、長期的な融資を活用しながら、短期的に必要な減少借入能力は十分だと考えています。2024年第2四半期末時点で、改定された信用取引契約のすべての適用可能な財務規約に準拠していました。

第2四半期2024年においても、当社のビジネスは現金を生み出し続け、オペレーティング活動からの純現金流入額は370万ドルで、前年同期より900,000ドル減少しました。同様に、当社は4,000,000ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、前年同期比900,000ドル減少しました。第2四半期中、当社は回転枠上の残高を完済し、純現金残高として180万ドルで四半期を終えました。

前四半期に発表したとおり、取締役会は自社株の最大250万ドルの株式買い戻しプログラムを承認しました。第2四半期には、約4.8万株、約8.7万ドル分の株を買い戻しました。キャピタルの配分については、四半期ごとに総合的な見解を持ち続け、投資の最高収益を追求しながら、健全な流動性ポジションを維持していきます。

四半期末の在庫残高は、約3,770万ドルで、前年同期比で約8,600万ドル減少しました。リオーダービジネスにおいてサプライの削減を続け、年間総収益の13%減に対して、19%の在庫削減を達成しています。

ガイダンスに移ります。持続的な消費者圧力によってもたらされるマクロ経済の不確実性に煽られ、以前に発行された年間純収益および調整後のEBITDAの見通しを取り下げることになりました。第3四半期の売上見込みに関する洞察を提供します。

7月の予備的な結果から、年間売上高の低単一桁のマイナス比較が反映され、前月比で売上高コンプスが改善しました。去年のプロモーションと今月の季節的なクリアランスの組み合わせにより、8月の見込みはわずかに厳しいものになり、9月には単一桁でマイナスに戻る見込みです。

第3四半期の売上高は、前年同期比で7500万ドルから7900万ドルの範囲になる見込みであり、前年同期の8310万ドルと比較して、5%から10%の年間売上高減少を示しています。

継続的なマクロ経済圧力と不確実性により、コスト削減措置を実施し、利益性を向上し、現在の売上成長トレンドにより適したビジネスニーズをよりよく整えます。

コスト削減措置には、固定費用の削減による運営費用の下半期の10%から15%の削減が含まれます。固定された人員数の減少と、役員と一部の管理チームの給与カットによる固定給与コストの減少が組み合わされています。

不確実なマクロ経済環境を踏まえ、コスト削減措置のタイミングと実行を慎重に管理する中で、第3四半期のマージンと収益性の更新された見通しの提供を控えます。

さらに、コスト削減の取り組みの一環として、今年の資本支出計画を30%から40%削減します。これにより、年間の資本支出予算は、以前の予想の500万ドルから600万ドルから、約350万ドルとなる見込みです。

以上で、クリスタルに結びます。

クリスタル・ランドセミ

ティファニー、ありがとう。当社のブランド認知度と顧客参加の戦略的取り組みと、熱心なコスト削減努力を合わせて、来年度において持続可能な成長と収益性の向上を達成すると確信しています。持続的なマクロ変動の中でも、運営上の優れた取り組みは私たちにとってプラスになります。

当社の熱心なブランドファン、ルルクルー、株主の皆様には、私たちがお客様に手の届く高級品を提供し続ける中、絶え間ないサポートをいただき、感謝申し上げます。次回の決算説明会での更新に期待しています。

これで、質問に移りたいと思います。

質疑応答セッション

オペレーター

オペレーター

ダナ・テルジー

こんにちは、皆さん。

クリスタル・ランドセミ

こんにちは、ダナさん。

ダナ・テルジー

価格競争力と消費者の健康様式について考えるにあたって、コアな消費者層の状況と競合環境がどのように変化したか、また価格設定などビジネスの準備をする際にどのようにプランニングしているか、第3四半期の売上高を公表したが、調整後の EBITDA はまだ公表していない。何か枠組みを提供できますか？ありがとうございます。

Crystal Landsem

ご質問いただきありがとうございます、デーナさん。全体として、数四半期にわたって議論してきた様々なマクロ経済的圧力の中で、私たちは引き続き顧客が圧迫され続けていると考えており、それが EBITDA のガイダンス全体を撤回した理由や、第3四半期のガイダンス全体の保守的さにも現れています。しかしながら、より困難で不安定な環境にある今、私たちがエンゲージメント、成長、そして収益性を高めることができるチャンスに注力しています。

私たちにとって本当に素晴らしいことは、ビジネスが引き続き回復し続けていることです。7月に入ってからは、顧客数がほぼ平坦になる転換点を見ています。私たちはそれに非常に励まされています。従来の経済的背景により、私たちの回復は予想以上に時間がかかっているというのが現状です。

Dana Telsey

調整後の EBITDA に関するフレームワークはありますか？

Tiffany Smith

はい、デーナさん、こんにちは、私が参加させていただきます。ティファニーです。現在、第3四半期の売上高のペースに関しては、自信があるため、売上高のガイダンスを公開しています。しかし、我々はいくつかのコスト削減策に取り組んでいるので、それらは一部は直ちに、一部は長期的に利益をもたらすものもあります。それらに関するすべてのメリットを考慮し、その都度最適な調整をしています。

私たちはビジネスとマクロを正しく読み取り、販売が予想より遅いことに合わせてコスト構造調整を適切に行うことが重要です。

健全な考え方で現状のビジネスの勢いを維持し、コスト削減を引き続き強力に行うことで、私たちがビジネスの成長を進めていることになります。

Crystal Landsem

また、私たちがビジネスの中で牽引している分野を引き続き育てることに重点を置きながら、後半の不確実な消費者の動向を予想して、キャッシュフローを慎重に管理することが目標です。

Dana Telsey

はい、ありがとうございました。

オペレーター

次の質問は、Goldman Sachs のブルックローチ氏からいただきました。お答えください。

Brooke Roach

こんにちは、質問をいただきありがとうございます。Crystal、後半のエンゲージメント推進やセールスシーケンシャル回復のための計画についてもう少し詳しく説明していただけると嬉しいです。

後半における売り上げ促進とマーケティング費用をどのように計画しているのでしょうか。今後の固定費と変動費を考慮する必要がありますか？

Crystal Landsem

よくあることですが、第3四半期と第4四半期には、パフォーマンスマーケティングに圧力がかかるため、ディスカウントと有料マーケティング費用の両方に関するレバレッジを引き続き利用します。今回の課題に関連する資金調達に必要なマーケティング費用が最適な用途に使われるよう、平衡を取って投資を続ける予定です。われわれがブランドに対して貢献する投資に対しては、前向きなブランドエクイティそして顧客との対話による前向きな反応があると判断し、引き続き資金を投資する予定です。

しかしそれにもかかわらず、もう少し注意を払って支出をして、短期的にも、長期的にもペイオフが大きいところにコストをかけることが必要です。私たちは、過去にやってきたように、売り上げ、ディスカウント、そしてマーケティング費用のプットとテイクを引き続き行うと思われます。すべてはマクロと対話し、それぞれの費用を最適化するためです。

Brooke Roach

フォローアップとして、今日発表された10%～15%の2Hオペレーティング費用削減以外に、近中期におけるコスト削減と利益率維持のために引き締め可能な要因について説明できますか？

ビジネスの利益率とフリーキャッシュフローの範囲について、回復予想期間が長引く場合のシナリオと現在の期待に対する他の可能性について、どのように考えていますか？

ティファニー・スミス

はい、良い質問ですブルック。現在の状況では、フリーキャッシュフローを維持することが私たちにとって非常に重要であると考えています。そのため、必要に応じて引き締め可能な要因が他にもあるかもしれません。

コールで開示したものは、主に人員配置に関するものでした。特定の個人なしでも成長を継続できると判断した分野で、人員を削減しています。

しかし、ほとんどの場合において、役員報酬の削減措置は実施済みです。人員配置の場面で引き締め可能な要因は、どの分野でもかなり限られていると思われます。すでにかなりのスリム化を実現していることから、引き続きできる対策は少ないでしょう。

それ以外にも少し余地はあるかもしれませんが、それは少ないと思われます。より意味のある削減を可能にする、その他のG&A支出、その他の分野に目を向ける必要があると思います。ただ、まだ状況が流動的であるため、具体的な対策について共有する必要があると思われません。

クリスタル・ランドセム

また、コスト構造は非常に変数的であることをご案内いたします。したがって、売上が当社の予想を下回る場合、コスト構造も比例して削減されます。

ティファニー・スミス

そうですね。

Brooke Roach

ありがとうございます。伝えます。

オペレーター

次の質問は、BTIGのジャニーン・シュティヒターさんからです。よろしくお願いします。

イーサン・サギ

こんにちは、皆さん。ジャニーンさん代理としてイーサン・サギです。カテゴリーのトレンドについて、カジュアルビジネスが苦戦していると強調されていると思います。アソートメントにおいてうまくいっていない点や、それらの問題に対処するための戦略について、もう少し説明していただけますか？よろしくお願いします。

クリスタル・ランドセム

そうですね、いい質問ですね。第2四半期には、特別な機会やブライズメイドのビジネスで、かつてないくらいのブレイクスルーを経験しました。お客様にとって特別な瞬間に頼っていただけることが素晴らしいことです。圧力を感じたのは、もっとカジュアルなところでした。引き続きカジュアルビジネスの回復に投資し続けています。

しかしそれにもかかわらず、新しいサイトは去年と同等以上の数字を出しています。 ただ、カジュアルなビジネスにおいては、競争が激しいことや、私たちの顧客層が抱えるプレッシャーのため、リオーダーファンネルの再構築には少し時間がかかっています。これはしばらく時間をかけて改善されるとは考えていますが、予想より時間がかかっていると言えます。

イーサン・サギ

了解です。ありがとうございます。