主要な中央銀行金利の予測：次に利率を引き下げるのは誰ですか？

主要な中央銀行が2年間にわたって利上げを行って以来、世界の政策金利は長期間高水準を維持しています。しかし、世界中でディスインフレーションが進んでいるため、中央銀行はこれらの金利を引き下げる時期です。

ヨーロッパ中央銀行とカナダ銀行は、スイスとスウェーデンに先んじて、6月の第1週に利率を引き下げました。次に利率を引き下げるのは誰でしょうか？

2013年7月以来、米連邦準備制度理事会は連邦準備基金目標金利を5.25％〜5.5％の水準で維持し、2024年6月11日および12日のFOMC会合でも金利が据え置かれることが予想されています。

ただし、FOMC会合のわずか数時間前、最新のインフレ観測では、消費者物価が5月に予想を下回る伸びとなりました。消費者物価指数（CPI）は前月比で変化なく、5月の前年比では3.3％上昇しました。これは、4月の0.3％の前月比増加と3.4％の年間物価上昇率に比べて減速しています。両方の指標は、経済学者の予想を上回っています。

データが発表された後、CME FedWatchツールのデータによると、市場は9月の会合時に連邦準備制度が金利引き下げを開始する確率が約69％に上昇したと予想しています。それは前日の約53％の可能性から上昇しました。12月の金利引き下げの確率は95％に高まっています。

成長、雇用、インフレは今年には減速する可能性がありますが、米国経済はEU中央銀行、カナダ銀行、英国銀行が予想するように積極的に金利引き下げを控えるのに十分な回復力を示すだろうと、RSM US LLPのChief Economist and Principal、Joseph Brusuelas氏は述べています。

先週の会合で、ヨーロッパ中央銀行は、20カ国のユーロ圏でインフレ圧力が残存しているにもかかわらず、利率引き下げを正式に発表しました。

中央銀行の主要なレートを2023年9月以来の記録的な4％から3.75％に引き下げます。

「インフレ見通しの更新された評価、基礎的なインフレの動向、市場金利変動の力強さを踏まえ、利上げを9か月間維持した後、金融政策の制限の度合いを和らげることは適切であると判断された」とECB理事会は声明で述べた。

投資家によって詳しく分析される更新されたマクロ経済予測によって、ECBスタッフは2024年の平均年次物価指数見通しを2.3％から2.5％に引き上げました。

UBS Global Wealth Managementのチーフユーロ圏エコノミスト、Dean Turner氏は、「インフレ予測のわずかな上昇は予想されていたことであり、インフレは市場予想より高い水準で推移しており、次の利下げのタイミングについては、引き続き9月を見ている」と述べました。

カナダ銀行は、予想通りに主要政策金利を25ベーシスポイント減らし、4年ぶりの初めての利下げを行いました。インフレが緩和され続ける場合、さらなる緩和が予想されます。

知事のTiff Macklem氏は、発表後のオープニングスピーチで「基になるインフレの指標が緩和し続けていることを考慮すると、金融政策はもはや過剰ではなくなった」と述べ、さらなる緩和が行われる可能性があることを示しました。

カナダのインフレは今年4月に3年ぶりの2.7％に低下し、すべてのコアインフレの指標も3％以下に減少しました。

「インフレの緩和が継続している場合、インフレが持続的に2％の目標に向かっているという自信がさらに高まる場合、当局の政策金利を引き下げることがさらに増えることは理にかなっている」とMacklem知事は述べ、今後の利下げについて示唆しました。

出典: ブルームバーグ

2024年4月までの1年間のイギリスの物価は2.3％上昇し、2021年9月以来の最低水準となった。

しかし、これはイングランド銀行の2％のインフレ目標を上回っているため、6月に開催されるイングランド銀行の会議で利下げするかどうかはまだ明確ではない。

アンドリュー・ベイリーは、金利が5.25％に据え置かれた際に、「物事が良い方向に動いていると楽観的です」と述べ、物価が上昇する速度を測定するインフレーションは、次の数ヶ月で目標レベルに「近い」とイングランド銀行が予想していると述べた。しかし、ベイリー氏は、「利下げは『まだ決まったことではない』と強調し、「やらなければならないこと」と述べた。

現在、金融市場では、6月に英国の利下げが19％の確率で価格設定され、9月には50％の利下げが予想されている。経済学者やトレーダーたちは、2024年末までに少なくとも2回の0.25％の英国の利下げを予測しており、そのため、英国の金利は12月までに5.25％から4.75％に低下する可能性が高い。

出典：CNBC、RSM US、Bloomberg、Yahoo Finance