マレーシアのプレミアワイヤーケーブルメーカー - マスターテックグループベルハド

1.（低圧および中圧）電力ケーブル、制御および計測ケーブル、およびその他の関連製品の製造および流通
2.電力ケーブル、光ファイバーケーブル、およびその他の関連製品の取引

図1：マスターテックグループベルハドのビジネスモデル

出典： $MTEC(0295.MY)$2023年の年次報告書

企業展望と見通し（AR 2023から）
1.マレーシアでのワイヤーとケーブルの販売は強力なままであり、2018年から2022年の平均年間売上高はRM956740万です。
2.光都市鉄道（LRT）3号線プロジェクト、大量輸送鉄道（MRT）3号線プロジェクト、バヤン・レパス光都市鉄道プロジェクト、西ポート拡張プロジェクトなど、大規模なインフラプロジェクトの開始/進行に伴い、電力ケーブルの需要がさらに高まると予想されています。
3.マレーシア再生可能エネルギーロードマップ（MyRER）を含む、促進計画により、ワイヤーやケーブルの需要が高まっています。
4.グループは中電圧（MV）ケーブルの製造にコアビジネスを拡大し、業界シェア3.57％を築くと考えられています。

財務のハイライト
1.データセンターやインフラプロジェクトなどのセクターへのケーブルの需要が拡大していることが、FY2020からFY2023までのPATがRM526万からRM2351万に増加し、CAGRが64.72％になったことからもわかります。
2. FY2022年およびFY2023年から、LVケーブル（銅芯およびアルミニウム芯）の売上セグメントの変化が93％から91％に減少しており、わずか2％の差異が生じています。それでも、MVケーブルからの貢献はグループにプラスの影響を与えることが期待されています。
3. 現金的なもの（営業活動からのキャッシュフロー）については、2022年から2023年にかけて2126.2万RMの急増が見られ、2022年の純現金流から1593.5万RM、2023年の純現金流から3709.7万RMとなっています。

図2：Master Tec Group Berhadの総資産、総自己資本、および総負債

図3：Master Tech Group Berhadの売上高、PAt、およびPAt率

図4：Master Tech Group BerhadのFY2023およびFY2024の売上セグメント

出典： $MTEC(0295.MY)$2023年の年次報告書

過去の活動;
Mtecは2024年1月29日にブルサ・マレーシアに正常に上場しました。公募価格を基準に、資本調達額の6166万RM中、27.22％にあたる約1678.3万RMが新しいMV電力ケーブル製造プラントの建設に利用される予定です。興味深いことに、上場初日のIPOデビュー価格はRM0.39でしたが、さらにRM0.36まで下落し、7.69％の損失になりました。それでも、Mtecは最高価格のRM1.69まで価格を押し上げました。2024年7月4日現在、終値はRM1.18で、IPO価格よりも202.56％高いです。

個人的な意見;
ーMtecは、現在の政府の計画や政策から恩恵を受けることができるケーブルおよびワイヤーの製造業者でありサプライヤーの1つです。
ーHe Group BerhadやSouthern Cable Group Berhadなど、関連企業が上場しているため、投資家はファンダメンタルや企業の将来の展望も分析する必要があります。
ー現在の状況の駆動力は、将来の/進行中のインフラプロジェクト、データセンターなどがケーブルやワイヤーの需要を高める可能性があることです。
-グループの原材料であるアルミニウムと銅の価格変動や単一顧客であるTNbの集中度の増加は、リスクの下落要因となります。これらがグループの総売上高の2020年の10.55％から2022年の29.16％に貢献しています。

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