3月非農業部門雇用者数プレビュー：アルバイトの増加は雇用条件の過大評価につながる可能性があります
3月の非農業部門雇用者数レポートは、今週の金曜日の東部標準時8時30分に発表されます。ブルームバーグが調査したコンセンサス推定によると、非農業部門雇用者数は2月の27万5千人から20万人増加すると予想されています。失業率は 3.9% から 3.8% に低下すると予想されています。
エコノミストは、労働市場の急激な減速の兆候を見ていません。米国の継続失業保険申請件数は、2024年3月16日までの1週間で1819,000件に増加しましたが、1967年から2024年までの平均276,170千件をはるかに下回っています。一方、layoffs.fyiによると、3月に7,262人の人員削減が行われました。テクノロジー企業が1月に人員を削減した後、これは減少傾向にあります。
雇用レポートには依然として健全な経済が反映されている可能性があります。Pimcoのエコノミスト、ティファニー・ワイルディング氏は、「全体として、労働市場は依然としてかなり堅調です」と述べています。彼女は、経済が3月に19万人の雇用を創出すると予想しています。これはコンセンサスをやや下回る数字です。
米国のADPの雇用は3月に18.4万人増加しました
米国の民間企業は、2024年3月に184,000人の労働者を雇用しました。これは、2月に上方修正された15万5千人に続き、予想の14万8,000人を上回りました。これは8か月で最大の雇用増加を示し、レジャー/ホスピタリティ（63K）、貿易/輸送/公益事業（29,000）、教育/医療サービス（17K）などのサービス（142K）の雇用が増加し、専門/事業活動の雇用は8,000人減少しました。財生産部門は42,000人の雇用を増やしました。主に建設（33,000）と天然資源/鉱業（8,000）です。
求職者の場合、前年比の昇給率は5.1％で変わりませんでした。転職による年収の伸びは 7.6% から 10.0% に急激に加速しました。
JOLTSの求人は2月に875万人に急増しました
米国労働統計局（BLS）は火曜日の求人および離職率調査（JOLTS）で、2月の最終営業日の求人数は875万件でした。この数値は、1月の求人件数が874万件（886万件から修正後）に続くものです。
求人は過去1年半にわたって減少傾向にあり、これは労働需要が冷え込んでいる兆候ですが、パンデミック前の水準を上回っています。
その月の間に、金融と保険（+126,000）、州および地方自治体（教育を除く）（+91,000）、芸術、娯楽、レクリエーション（+51,000）の求人が増加しました。一方、求人は情報（-85,000）と連邦政府（-21,000）で減少しました。地域分布に関しては、求人は北東部（-2,000）、南部（-62,000）、中西部（-9,000）で減少しましたが、西部（+81,000）では増加しました。
フィラデルフィア連銀の報告書は、米国の雇用を過大評価するリスクがあることを示しています
BLSの当初のレポートでは、2023年には月平均23万人の新規雇用が示されていましたが、QCEW（雇用と賃金の四半期国勢調査）の改訂により、実際の月平均雇用増加率はわずか13万件であることが明らかになりました。アナリストは、多額の負債によって達成された2023年の米国の実際の雇用の増加は、ホワイトハウスが宣伝する「バイデノミクス」が主張する効果をはるかに下回っていると考えています。
この不一致の背後にある理由については、アナリストは、その違いの一部は複数の仕事をしている人の数が大幅に増加したことが原因である可能性があると示唆しています。
米国労働省には、雇用市場の状況を把握するために不可欠な2つの主要な雇用データソースがあります。
· 施設調査（給与数）： 企業給与のポジション数を問い合わせることで行われますが、臨時労働者など、実際の雇用状況を完全には反映していない場合があります。精度は低いと考えられていますが、広く注目され、メディアで取り上げられているため、市場に大きな影響を与えています。
· 世帯調査（実際の雇用者数）： この調査は、家計の雇用実態を尋ねて行われ、事業所調査よりも正確で、フリーランス、個人事業主、複数の仕事をしている人、派遣労働者など、より幅広い雇用条件を対象としています。
歴史的に、これら2種類のデータは長い間互いに密接に追跡されてきました。しかし、2022年3月以降、施設調査と世帯調査は大きく分かれました。
事業所調査では、実際には同じ個人が行っている場合でも、1人が行う2つの仕事は2つの雇用職としてカウントされます。その結果、1人が複数の仕事をしていると、施設調査で雇用データが過大評価される可能性があります。
2月のNFPレポートでは、労働統計局は12月の総雇用者数を43,000人減らし、当初報告されていた333,000人を290,000人に変更しました。2024年1月の雇用統計も124,000人大幅に下方修正され、最初に報告された353,000人から229,000人に減少しました。その結果、2023年12月から2024年1月までの期間の総雇用数は、最初に報告された数より167,000人少なくなりました。
金曜日の3月のNFPレポートでは、読者はその月の改訂の規模を見積もることができません。データ収集にサンプリングエラーがあります。「サンプルに基づく推定値は、サンプリングエラーのために実際の母集団値と1.6標準誤差しか変わらない」という信頼度は、約90％です。
連邦準備制度理事会にどのような影響がありますか？
投資家と連邦準備制度理事会は、依然として非農業部門の雇用者数データに大きく依存しています。FRBの3月の会合後、ジェローム・パウエル議長は、中央銀行が雇用市場の大幅な低迷を認識した場合、迅速に金利を引き下げると強調しました。現在、CME FedWatchツールによると、6月に金利が引き下げられる確率は62.3％です。
今週初めのリサーチノートで、バンク・オブ・アメリカアナリストは、推定20万人の新規雇用と一致する3月の給与計算レポートが、「再加速への懸念と、FRBが今年政策を緩和できないというリスクを軽減するはずです...冷え込む労働市場への期待を再定着させるはずですが、著しい弱さの兆しを見せている市場ではありません。」しかし、金曜日に発表された結果が予想を上回ると、現在の市場にさらなる衝撃をもたらす可能性があります。
出典：FXストリート、モーニングスター、トレーディング・エコノミクス
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