高値相場: 強さのサイン？それともバブル？

勇気と愚かさの間には微妙な境界線があります。 これは人生だけでなく、市場においても当てはまります。 しかし、何十年も前に観察されたことがこのトレーダーの眠りを乱しています:

サー・ジョン・テンプルトン（1912年 – 2008年）

年齢とともにリスク回避が増加します。私は70代に入り、19歳のころのようにシドニー南部の海岸の狭い海峡に飛び降りることにはもはや何の欲望もありません。正直に言って、私は地元のオリンピックプールの10メートルの飛び込みタワーさえも、恐怖を感じながら登ることができません。

だから私は愚か者でなければなりません。なぜなら、私は現代史上最大のブルマーケットの終焉を宣言しているからです。

私の見解では、米国市場のムードを表現する唯一の方法は陶酔的ということです。S&P 500指数は2024年に50回目の最高値を記録しました。数社が世界で最も価値のある会社の称号を競っており、評価額は3兆米ドル以上です。その's trillion, with a "T".'

マイケル・マッカーシー、moomoo豪州のCMO

現在の市況の質的理解の課題は、タイミングを予測するのをより難しくします。 euforiaが市場をどこまでも押し上げることができ、非常に速く消えることがあります。

これらの条件下で、多くのトレーダーはチャートに頼ります。こちらがnasdaq composite indexです:

各キャンドルは1日の取引を表しています。株が前回の史上最高値を飛び越えてギャップを作るのは珍しいことであり（不連続取引）、指数がそのようにするのはさらに珍しいです。これらのギャップは、市場の安定性の悪化を示唆し、今後のボラティリティの増加を警告する可能性があります。たった3か月前の8月の安値からの上昇率は23%以上です。

2023年1月以来のNasdaq compositeの上昇率は89%です。これらは投資家にとって非常に強力なリターンです。

テクノロジー株式、テクノロジー重視の市場指数、暗号通貨の価格アクションは異例ですが、一意ではありません。市場はこれらのような展開に取り組んできました。それらはバブルと呼ばれます。

バブルの特性については一致した意見があります。一般的に、これらがバブルの条件です:

1) 価格の増加が急速に上昇し、ほぼ垂直になるまで増加する。

2) あらゆる一般的な評価方法からの逸脱。

3) 本質的に「今回は違う」という説明。

トレーダーはその後、チャートを見てブローオフトップを探します。ブローオフトップには異なるバージョンがありますが、どれも高値でのしっかりとした急激な反発を示しています。例えば、市場が新高値でオープンし、売り手が市場に参入して価格をオープニング価格までまたはそれ以下に押し戻す取引セッションがあります。

ビットコインは価格の急騰を示しています。急増したトランプを刺激した増加の前に、ビットコインの価格はすでに1年未満で117%増加していました。

それにもかかわらず、すでに見事な利益を上げていたにもかかわらず、米国大統領選挙の結果が明らかになると、ビットコインは再び急騰しました。昨年11月以来の急上昇は、164%の利益をもたらしました。これはバブルの最初の条件を満たしています。

第二の条件は既に達成されています。ビットコインには数量的な評価がないため、価値を評価する現金流や他の属性がないため、金と同様です。ビットコインの処理コストが高いことは、ビットコインがグローバルな取引媒体として従来の通貨を置き換えることはできないことはよく知られています。ビットコインが価値があるのは、貯蔵価値と考えられているためであり、暗号通貨を購入する主な理由は「より大きな愚か者」の理論です。つまり、いつか誰かが来て、さらに高い価格で買い取ってくれるという考えです。

第三の 種類 はまだ完全に明らかにされておらず、バブルのインフレが数日間または数週間続く可能性があります。私の見解では、中央銀行と政府の組み合わせが重大な経済的な低迷、つまり市場の下落を防ぐだろうという暗黙の信念であると考えています。かつては「連邦準備制度のプット（オプション）」と呼ばれていたものは、今では「連邦準備制度とトランプのプット（オプション）」と呼ばれています。

言い換えれば、テクノロジー株や暗号通貨などの一部の 資産 は下落を許可されないという信念が広まっています。これは「今回は違う」というケースかもしれません。

バブルを弾けさせる引き金を予測するのは困難だと言われています。長期にわたる高金利の現実と政府支援の限界という現実を投資家に示す出来事が、株式市場で大幅な下落のきっかけになり得ます。連邦準備制度の議長が大統領の公共の意志に逆らう場合、どうなるでしょうか？