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USの5月CPIプレビュー：緩和されたインフレは第3四半期の利下げの正当性を証明するのか？
6月12日、米労働統計局は、東部標準時午前8時30分に5月の消費者物価指数（CPI）データを公表する予定です。経済学者は、報告書がQ1で急増した後にインフレが冷却トレンドに戻ることを示す追加の証拠を提供すると予想しています。ブルームバーグの統計によると、アナリストたちは5月のヘッドラインCPIが0.1％上昇し、年間ベースで3.3％上昇すると予想していますが、コアCPIはおそらく0.3％増加すると予想され、年間ベースで3.6％から3.5％に低下するでしょう。
FOMC会合の結果には、5月のCPIの発表が影響することはありませんが、フェッドの関係者たちは間違いなく注意を払っているでしょう。
■原油価格が5月に急落
平均原油現物価格は、前月の88.01から減少して81.44の水準にあり、1年前の74.12から増加しています。これは、前月比で-7.46％、1年前比で9.88％の変化です。季節調整後のガソリン価格は3.5％下落しました。原油価格の低下は、消費者と連邦準備制度理事会にとって歓迎すべきエネルギー価格の減少を今月、もたらすことができます。
しかし、米政府は、約79ドルで原油を買戻すことを目指しているため、戦略的石油備蓄をより速いペースで補充する可能性があります。これは、今後数か月の原油価格を支えることがあります。
■5月には食料価格がわずかに上昇しました
FAO食品価格指数は、2024年5月に120.4ポイントとなり、4月の改訂値から1.1ポイント（0.9％）上昇しました。穀物や乳製品の価格指数がやや上昇したため、砂糖や植物油の指数が下落しました。肉類価格指数はほぼ変わりませんでした。FFPIは、3か月連続で上昇しましたが、対応する前年値から3.4％減少し、2022年3月の160.2ポイントのピークから24.9％減少しました。
■新車と中古車の価格は引き続き低下しました
Manheim使用車両価値指数（MUVVI）は、1年前から12.1％減少した197.3に低下しました。インデックスへの季節調整は、月の影響を減らし、月々の価格の0.6％の減少につながりました。
米国で販売されている新車の平均購入額は47,433ドルです。これは、前年同期比で0.2％減少し、年初から5％減少しました（CarEdgeによる）。
■家賃は季節的に上昇しており、去年よりわずかに低いです
賃貸の成長は季節パターンに従っており、通常、春夏の間に家賃が上昇し、秋冬の期間にはわずかな価格の下落が見られます。全国的な中央値家賃は、6ヶ月連続で下落した後、4ヶ月連続で増加しました。ただし、今月のポジティブな家賃成長のペースは、3月の0.6％でピークを迎えた後、5月の月間で0.5％上昇したものの、やや遅れました。家賃は、前年同月比で0.8％減少しています。
■影響は何ですか？
FOMCのメンバーたちは、時間的制約のため、5月のCPIデータを彼らの予測に組み込むことはないでしょう。しかし、インフレに関する新鮮なデータは、価格圧力の軌道を理解するために有益であるでしょう。経済学者たちは、コアCPIに関する徐々に減少する傾向に沿った段階的な改善を期待していますが、委員会にインフレが2％に持続的に向かっているという証拠を提供することはできないと考えています。より悲観的なのは、5月のインフレは下がると予想されていますが、CPIの主要先行指標であるISM PMI Pricesによると、今年後半にインフレが再び上昇する可能性があることを示唆しています。
5月のインフレは、フェッドが6月に利上げを維持する決定に影響を与えることはありませんが、9月の利下げが実施されるかどうかについての市場の予想には影響します。CME FedWatchツールによると、9月の利下げの現在の確率は49.2％です。
また、5月のCPI発表は、同じ日に開催されるFOMC会議と重なるため、市場のボラティリティを高める可能性があります。Citigroupの米国株取引戦略責任者であるStuart Kaiser氏は、オプション市場がこれら2つの主要イベントがS＆P 500指数で最大1.25％の日次ボラティリティを引き起こす可能性があることを示唆しています。過去1年間でのCPI発表日の市場の期待変動率は、通常0.75％程度でした。したがって、予想されるボラティリティの倍増は、これら2つのイベントによって引き起こされる市場の不確実性の増加を反映しています。
ここで読む：CPIの理解とその重要性
北アメリカ・チーム・カルビンによるもの
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Texashodl : 市場メーカーが株価を誤って設定するように、彼らはCPIのために偽の数字を作成します。真実でないことを長く隠すことはできないため、すべてが暴露されるのは時間の問題です。
103493389 : CPI発表日の変動に備える
Patientvirtue : 朝には売りが見込まれますが、FOMC後にはSPXが回復し、上昇するでしょう。
Gilley : ニュースがどうであれ、実際の一般大衆は生活費すらままならなくて苦しんでいるため、市場は常に上昇しますが、実際にクラッシュするまでは、しばらくはそのようになるでしょう。