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丰衣足食が銘柄にコメントしました · 2024/09/03 06:39

米国連邦準備制度理事会（Fed）の枢軸を探し求めることによって、マレーシアとインドネシアへの注目が高まっています。

著者：John Cheng＆Abhishek Vishnoi / Bloomberg

2024年8月31日午前11時13分

写真提供：Low Yen Yeing / The Edge撮影

（8月31日）：アメリカの連邦準備制度理事会（Fed）が金融緩和を始める準備を進めているようで、世界の投資家はより優遇されると考えて、インドネシアとマレーシアの市場に対するポジションを増やしています。これらの市場は、成長途上国の同業他社よりも利益を上げると予想されています。

財政政策の強化と、電気自動車（EV）やデータセンターなどの新技術分野への関心は、これらの2つの東南アジア市場に資金を引き寄せる要因の一つですが、これらの市場は長い間、より大きな競争相手であるインドと中国によって隠されてきました。彼らの比較的少ない外国への露出と妥当な評価により、海外からの流入が増えると広く考えられています。

シンガポールのAllianceBernsteinのポートフォリオマネージャー、John Lin氏は、「インドネシアとマレーシアは、責任ある財政行動からより多くの恩恵を受けるでしょう。これが必要なことです。理論的には、米連邦準備制度委員会は新興市場全体に好影響を及ぼすからです。」と述べています。彼の新興市場ファンドは、今年インドを犠牲にし、これらの2つの市場を追加しました。

Bloombergが編纂した最新のデータによると、インドネシア、マレーシア、フィリピンはアジアで唯一、株式への海外純流入を見ています。

グローバルファンドは18.0億米ドル（77.7億リンギット）相当のインドネシア株を購入し、これは2022年4月以来の最高取引であり、7月の購入を増やしました。これにより、ジャカルタ証券取引所総合指数はこの数日間続けて歴史的な水準を更新しました。2023年1月以来の最高水準となる、インドネシア債券への流入が2023年8月28日までのデータによって示されています。

人々はますます期待しています。インドネシア中央銀行は、インドルピーの弱さへの懸念が薄れるにつれ、4月に予想外の利上げがあり、余地があると思われます。新政府は財政規律を維持することを約束しており、また、同国のグローバルな電気自動車およびバッテリー供給チェーン内での役割も貿易業者に興味を持たせています。

今月から8月29日までのマレーシア株式の外国人による購入額は4.91億ドルで、2022年3月以来の最高値です。テクノロジーと人工知能（AI）によるデータセンターへの投資の助けを受けて、同国は2四半期連続で経済成長を達成しました。同国はマイクロソフト、NVIDIA、Alphabetなどの企業が数十億ドルのインフラ投資を実施するのを支援したチップテストセンターとしての地位を持っています。

ウィリアム・ブレア投資管理のファンドマネージャー、ヴィヴィアン・リン・サーストンは「マレーシアは今まで以上に興味深く見える」と語ります。「マレーシア経済の改善とデータセンターの成長を考慮して、私たちのいくつかの新興市場戦略は最近、マレーシアに投資を開始しました。他の戦略にも接触を拡大していきたいと思っています。」

確かなことは、リスクも存在するということです。

投資家たちはインドネシアの指導層の移行を引き続き注意深く監視しており、新たに選出されたプラボ・スビアント大統領が即位する政府の政策の連続性を求めています。マレーシアにとっては、人工知能トレードの急速な緩和は、8月初めに見られたように、波乱を引き起こす可能性があります。米国の大統領選挙は、アジアの資産にとっては依然として広範な影響を与える可能性がありますし、地政学的な緊張や貿易のエスカレーションも感情に影響を与えうるものです。

しかし、現時点では、売りのストラテジストでさえ、楽観的なムードが高まっています。野村ホールディングスは今週、インドネシアとマレーシアの株式を堅実なマクロ経済基盤を理由にアップグレードし、HSBCホールディングスはインドネシア株式がアジアのファンドのポートフォリオでより重要な位置を占め始めていると指摘しています。

20以上の新興国の通貨の中で、マレーシアリンギットとインドルピーは2022年8月にドルに対して上昇した三大通貨の一つでした。連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエルは今月、その主要政策金利を引き下げる時が来たと発言し、9月からの低金利予想を確認しました。

為替観察家は、ドルがさらに弱まり、新興国の通貨に利益をもたらす可能性があると考えています。ブルームバーグがまとめたデータによると、マレーシアとインドネシアの銀行の外国為替資産保有額は歴史的な高水準に近く、輸出業者がドルを現地通貨に交換する際により多くのサポートがあります。

Valverde Investment Partners Pte Ltdの創始者であるJohn Fooは、東南アジアは「低評価され、投資も研究も不足しており、多くのアルファが存在する」と述べました。彼はまた、「グローバルなアロケーターがこの地域でのポジショニングを進めているため、新たな始まり」と補足しました。