メイバンク：配当と基本的な強みを兼ね備えた会社

Malayan Banking Bhdは、銀行および金融サービス、イスラム銀行、株式仲介を含む投資銀行、一般および生命保険の引受け、一般および家族向けタカフル、受託者および候補者サービス、資産管理を行っています。

同社のセグメントには、グループ・コミュニティ・ファイナンシャル・サービス、グループ・コーポレート・バンキング・アンド・グローバル・マーケッツ、グループ・インベストメント・バンキング、グループ・アセット・マネジメント、グループ・インシュアランス・アンド・タカフル、本社などがあります。グループ・コミュニティ・ファイナンシャル・サービス部門は、会社の収益の大部分を占めています。

同社の純営業利益は75.8億リンギットに達し、前年比19.2％の成長となりました。それを分解してください：

純利息収入：純利息収入は48.4億リンギットで、2023年第1四半期の48億リンギットからわずかに増加しました。2024年度第1四半期の純金利マージン（NIM）は、資金調達コストの増加により前年比で19ベーシスポイント圧縮されました。顧客の預金費用の増加が鈍化したため、年換算NIMは前四半期比で6ベーシスポイント圧縮されました。

無利子収入は大幅に増加し、27億リンギットに達し、前年比79.2％増加しました。これは主に、金融市場事業の2倍の利益と、保険セグメントの損失から利益への好転によるものです。

運用コストは前年比で 19.8% 増加し、36.6億リンギットに達しました。これは主に、人件費、管理費および一般経費、IT費、マーケティング費の増加によるものです。コストの上昇にもかかわらず、収益の堅調な伸びにより、費用対収益率（CIR）は昨年と同じ48.3％で安定しました。

2024年度第1四半期の純利益は、前年同期比 9.8% 増加し、24.9億リンギットに達しました。上記の収益とコストの状況を考慮すると、これは主に純営業利益が19.8％増加したこと、特に無利子収益の大幅な増加によるものです。運用コストは上昇しましたが、効果的なコスト管理により、安定した費用対収入比が維持されました。

グループローンは前年比11.2％増加し、インドネシアは13.6％、シンガポールは12.2％、マレーシアは8.2％でした。

自動車ローン、非小売、コーポレートバンキング、住宅ローン（マレーシア）など、市場全体のセグメントがこの成長に貢献しました。グループCASA（当座預金口座）は4.3％、定期預金は8.1％増加しました。しかし、CASA比率は1年前の39.1％から37.3％に低下しました。これは、定期預金の増加率がCASAの成長率を上回ったことを示しています。

2024年第1四半期に、同社のEPSは過去2年ぶりの最高水準である0.206 MYRに達しました。

将来を見据えて、純利息収入は2024年も安定していると予想されます。5月のローンの増加は一桁台半ばのペースで続くと予測されていますが、純金利の圧縮は約10ベーシスポイント（ガイダンスの範囲：最大5ベーシスポイント）まで緩やかになると予想されます。これは、マレーシアとシンガポールでの預金競争の緩和と、インドネシアでの金利引き上げによるものです。

同時に、MAYはイスラム銀行事業を活用し、資本市場の見通しの改善を活用して、手数料ベースの収益を増やし、投資収益を高めます。

これらの要因は、2024年に約10％という堅調な収益成長率という当社の予測を裏付けるものです。これは、2023年までの3年間の複合年間成長率3.4％と比較して大幅に改善されています。

評価
同社の現在のTTMの株価収益率は12.57倍です。2024年の初めから、同社の株価は 15.5% 上昇し、マレーシア指数の11.05％の上昇を上回りました。株式の好調な業績にもかかわらず、現在の評価額は妥当な水準を維持しており、同社の優れた業績は引き続きファンダメンタルズを支えています。

同社の現在のTTM配当利回りは 6.01% で、比較的高いです。歴史的に、同社は安定した配当を維持しており、株主に報いるというコミットメントを示しています。

2024年、マレーシア経済は、消費支出と投資支出の増加に牽引される外需の強化、製造活動、および回復力のある内需の恩恵を受けると予想されます。しかし、先進国における長期にわたる高金利や地政学的な対立などのリスクは残っています。投資家は金利の変動と経済環境全体に細心の注意を払う必要があります。