アップルのアーティフィシャルインテリジェンス(AI)ストックを見てください、ウォーレン・バフェットは完全に売却しました
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ウォーレン・バフェットはバークシャー・ハサウェイ投資会社の会長兼CEOです。バークシャーは、GEICO保険やデイリー・クイーンを含むいくつかの有名な事業を完全所有していますが、47の公開株式や有価証券も保有しています。
バフェットの59年間の在任中、バークシャーは投資家に対して年率19.8%の複合利益を提供してきました。別の言い方をすれば、1965年にバークシャーの株に1,000ドルを投資すると、今日ではなんと4,250,000ドルになるでしょう。同じ投資をS&P 500に行った場合、たった328,500ドルにしかなりませんでした。
そのコングロマリットのポートフォリオには、アップルなどの高品質な株式が含まれています。 $アップル (AAPL.US)$ , コカコーラ $コカ コーラ (KO.US)$ , そしてアメリカンエキスプレスですが、2020年にはクラウドコンピューティング企業のスノーフレークに小さなシェアを取得しました。 $スノーフレイク A (SNOW.US)$ スノーフレークはバークシャーのポートフォリオには適さず、バフェットの堅実な投資戦略にも合わなかった。
しかし、2024年第2四半期(6月30日終了)のバークシャーの13-F報告書によると、コングロマリットはスノーフレークの全株式を売却しました。
スノーフレークは人工知能に転換しています。
スノーフレークはデータクラウドの開発に特化しており、組織が区画化されたデータを統一された情報の源に分解し、それを日常業務に活用して最大限の価値を引き出すのを支援しています。データは人工知能(AI)モデルが必要な回答を生成するための源であるため、スノーフレークはその分野で製品を開発するために非常に良い立場にあります。
スノーフレークはデータクラウドの開発に特化しており、組織が区画化されたデータを統一された情報の源に分解し、それを日常業務に活用して最大限の価値を引き出すのを支援しています。データは人工知能(AI)モデルが必要な回答を生成するための源であるため、スノーフレークはその分野で製品を開発するために非常に良い立場にあります。
昨年、同社はCortex AIというプラットフォームを発表し、データクラウドの機能を向上させ、組織がデータを活用してAIアプリケーションを構築できるよう支援しています。スノーフレークの顧客は、Cortex上でMistral LargeやMeta PlatformsのLlama 3などの既成の大型言語モデル(LLM)にアクセスすることで、進捗を加速させることができます。
このプラットフォームには、便利なAIツールがたくさんあります。Document AIでは、契約書や請求書などの非構造化データから貴重なデータを迅速に抽出することができ、Cortex Searchは自然言語を理解するため、開発者は簡単なプロンプトでデータを迅速に取得することができます。
Cortex AIには、CopilotというAIパワードの仮想アシスタントも付属しており、組織のデータのコンテキストを理解する能力があり、コードの提案や自然言語をコードに変換することができます。これにより、開発者は多くの時間を節約することができます。
Snowflakeの2025年度第2四半期(7月31日終了)の最後に、同社はおよそ10,249人の顧客のうち約2,500人が週にAI製品やサービスを利用していると述べました。これは、これらのほとんどが過去1年間に導入されたばかりであることを考慮すると、かなり良い受け入れ率です。
Snowflakeの売上高成長は鈍化している一方で、損失は増加しています。
SnowflakeはQ2で製品売上高82,930万ドルを生み出しました。前年同期比で30%増加しました。結果はマネジメントの予測を上回っていたものの、成長率はシーケンシャルおよび前年比で減速していました。残念ながら、売上高成長の鈍化は、過去数年間にわたってSnowflakeの一貫したテーマとなっています。
SnowflakeはQ2で製品売上高82,930万ドルを生み出しました。前年同期比で30%増加しました。結果はマネジメントの予測を上回っていたものの、成長率はシーケンシャルおよび前年比で減速していました。残念ながら、売上高成長の鈍化は、過去数年間にわたってSnowflakeの一貫したテーマとなっています。
これは、SnowflakeがAI競争に参入するために新しい製品の開発に大きな投資をしているため問題となっています。同社はQ2で過去最高の営業費用93,600万ドルを報告し、前年同期比で26%増加しました。研究開発費用だけで43,760万ドル増加しました。
その結果、一方では昨年の同四半期に比べて40%増加した3,169万ドルの純損失が出ています。つまり、Snowflakeは黒字を示すような安定した売上高成長も、加速することさえありません。つまり、Snowflakeは黒字を示すような安定した売上高成長も、加速することさえありません。
会社はQ2でも引き続き従業員を増やし続けているため、支出がすぐに減少することはありません。四半期末の従業員数は7,630人で、前年比で14%増加しました。
ポジティブな面では、スノーフレークは第2四半期末にRPO(残りの実行契約)で$52億を報告し、48%増加しました。RPOは通常、長期契約を結ぶ顧客からの受注残高を反映しています。同社はRPOの半分を12か月以内に売上高に転換することを期待していますが、すべてを転換するにはどれだけの時間がかかるかは開示していません。そのため、将来的に売り上げ成長を加速させる可能性はあるものの、それを保証するものではありません。
なぜスノーフレークがバフェットのポートフォリオに適していなかったのか
ウォーレン・バフェットは投資を決定する際に企業にいくつかの特徴を求めます。それには着実な成長、堅調な収益性、強力な経営陣、配当スキームや株の買い戻しなどの株主に対する友好的なプログラムが含まれます。彼が気に入る企業を見つけた場合、公正な価格で購入したいと考えています。
ウォーレン・バフェットは投資を決定する際に企業にいくつかの特徴を求めます。それには着実な成長、堅調な収益性、強力な経営陣、配当スキームや株の買い戻しなどの株主に対する友好的なプログラムが含まれます。彼が気に入る企業を見つけた場合、公正な価格で購入したいと考えています。
スノーフレークは成長を続けており、株の買い戻しプログラムも持っています。しかし、企業の増加する損失は、将来的には配当の導入や買い戻しの拡大を阻む可能性があります。さらに、スノーフレークは近い将来の損失を補うために十分な現金と等価物($32億)を保有していますが、これらの損失は最終的にマーケティングや研究開発などの成長イニシアチブへの投資能力を阻害するでしょう。
したがって、いずれかの時点で利益を上げることが重要になりますが、そこに到達するために必要な潜在的なコスト削減は、さらに遅い売上高成長につながる可能性があります。
次に、スノーフレークの評価があります。企業が利益を出していないため、売上高倍率(P/S比)で評価することができます— 時価総額を年間売上高で割ったものです。スノーフレークの時価総額が$395億で、過去12か月の製品売上高が$31億であることから、その株価はP/S比が12.9です。
それはかなり高価です。マイクロソフト、アマゾン、アルファベットなどのクラウド業界のリーダーはスノーフレークよりも安いです。Microsoft AzureやGoogle Cloudはスノーフレークと同じペースで売上高を伸ばしています。これら3つのテック巨大企業は、スノーフレークが持っていない他の成長事業の多様なポートフォリオを持っています。
バークシャーは2020年のIPOの頃にスノーフレーク株を買い、おそらく株価は1株あたり120ドル近くを支払ったでしょう。これは、総合企業の3120億ドルのポートフォリオの0.5%未満を占める小さなポジションでした。バークシャーのどの投資マネージャーが公式の買い注文を出したかはわかりませんが、バフェットの側近の一人が行った可能性が高いです。
スノーフレーク株の2四半期の最低値は124.21ドルでしたので、総合企業の参入ポイントを考慮すると、バークシャーは売却時におそらく損失は出していなかったでしょう。ただし、4年間の保有期間を考えると、リターンは低調でした。
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コメント
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Alen Kok : オー
louis sss : まとめは非常に詳細であり、ありがとうございます。![undefined [undefined]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36)