メタQ3決算プレビュー：成長ストーリーは続くのか？

メタは2024年第3四半期の決算を10月30日に発表する予定であり、投資家はAIとリアリティラボにおける高い支出と期待に対して持続的な成長と収益性を注視しています。

メタのCFOスーザン・リーは、2024年第3四半期の売上高が385億ドルから410億ドルの範囲になると予測しており、年間成長率は12％から20％です。アナリストの合意は403億ドルです。メタは今年、毎四半期にわたって期待を常に上回る印象的なパフォーマンスを発揮しています。

メタは第2四半期の決算説明会で、主要プラットフォームの1つが現在32.7億のデイリーアクティブユーザーを超え、WhatsAppはアメリカで10000万以上の月間アクティブユーザーに達したことを発表し、主要市場での堅調な成長を示しました。

アナリストはこれらの好調なトレンドが第3四半期に続くと予想しており、会社の「家族向けデイリーアクティブユーザー」が33.1億に達する可能性が示唆されており、Metaのアプリスイート全体で持続的なエンゲージメントが強調されています。

長期的には、アナリストはMetaが最終的にユーザー成長の飽和点に達すると予測しています。

Metaの売上高は広告に大きく依存しており、その収入の98%を占めています。人工知能の進歩により、Metaの広告ビジネスは広告配置やパーソナライズされたターゲティングの面で顕著な改善を遂げ、第3四半期の広告収入は前年同期比で25%増加すると予想されており、FacebookとInstagramの成長が牽引しています。

主要な広告ビジネスの他に、Metaは広告成長の鈍化やユーザー飽和に対抗するために収益の多角化を積極的に進めています。現在の多角化の取り組みは、Reels、WhatsApp、およびAIインフラの収益化に焦点を当てています。

まず、Reelsは主要な成長ドライバーとなっており、若い世代の間で高いユーザーエンゲージメントと強力な魅力を持っています。MetaはReels上の広告在庫を拡大して収益化を促進しています。動画コンテンツがソーシャルメディアのエンゲージメントの大部分を占め続ける中で、Reelsは今後数年で段階的に収益を生み出し、伝統的な広告へのMetaの依存度を徐々に低下させるために適切な位置にあります。

第二に、WhatsAppはグローバルで10億以上のアクティブユーザーを擁し、商業利用の可能性は大きいが、まだ初期段階にあります。マイクロソフトは、中小企業やクロスボーダーeコマースクライアントにサービスするための有料機能やビジネスAPIを導入しています。アナリストたちは、WhatsAppの収益化が今後3～5年で展開され、マイクロソフトの独自な成長エンジンとなる可能性があると予想しています。

最後に、マイクロソフトの人工知能の野望は広告収益向上を超えています。CEOのマーク・ザッカーバーグは、マイクロソフトの人工知能アシスタントを2024年末までに世界で最も利用されるアシスタントにすることを展望し、人工知能をベースとした製品や広告の革新に対するマイクロソフトの取り組みを強調しています。これらの人工知能を活用したサービスやパートナーシップからの収益は、マイクロソフトの収入源をさらに多様化し、人工知能エコシステムにおける競争力を強化します。

第三四半期のマイクロソフトの支出計画は重要です。マイクロソフトは、今年の支出額を370億ドルから400億ドルの間にすると見込んでいます。これは、第二四半期の350億ドルから400億ドルという以前の見積もりからの増加です。アナリストたちは、マイクロソフトはAIへの投資を重点的に行い、マイクロソフトとの競争に対応するために、この支出範囲の上限に達する可能性が高いと考えています。

同時に、マイクロソフトの第3四半期の資本支出は75億ドルという以前の推定を大幅に上回る90億ドルに達する見通しです。この増加は、人工知能インフラストラクチャ、データセンターの拡張、およびReality Labsの研究開発への投資に主に起因します。

一部のアナリストは、マイクロソフトが他の企業よりも依然として速い成長をしている一方で、収益成長が鈍化し、コストが増加していると考えています。このため、マイクロソフトの株価が今後も上昇し続けるかどうかについて懸念しており、特にすでに歴史的な高値を記録していることから心配しています。

マイクロソフトの拡張現実（AR）と仮想現実（VR）部門であるReality Labsは、依然として大きな損失を出しており、第3四半期には45億ドルを超える可能性があり、史上最高を更新する見通しです。 Reality LabsのARプロジェクトは長期的には有望ですが、VR戦略については需要が消極的なため、アナリストはより慎重である必要があります。

最近、MetaはQuest 2とQuest Proのヘッドセットの生産を中止し、ハードウェア戦略の転換を示しています。メタバース関連がMetaの長期ビジョンである一方、Reality Labsの近期の損失は利益に対する重荷となる可能性があります。