マイクロソフト（$MSFt）はここ数年、資本密集モードにありました。しかし、それは報酬を得ることができるのでしょうか？👇

下のチャートは、資本利益率の計算に使用される主要な部品の一部（すべてではありません）を表示しています。 フリーキャッシュフロー （グレーバー） 有形固定資産 （緑の線）と のれん （赤の線）

最近の資本投資のすべてが報われるかという重要な問題に焦点を当てています。

2000年代初頭、フリーキャッシュフローは常に有形固定資産とのれんを上回っていました。マイクロソフトは資本軽視のソフトウェア企業と見なされていました。しかし、それらの日々は絶対に終わりました。それは必ずしも悪いことではありませんが、会社が高い評価で売られている（価格にはよりリスクが組み込まれている）ことに注意を払う価値があります。

$MSFTの財務諸表は、コロナ後の人工知能産業ではかなり異なって見えます。 2020年以降、PPEと商標の両方が3倍に増加しました。 前者は非常に強力な資本投資を示し、後者はマイクロソフトが買収にどれだけ積極的に取り組んでいるかを示しています。

しかし、これらのすべての投資を行っている中で、FCFまたはOCF(営業キャッシュフロー)は2020年以降3倍に増加していますか？

まあ...いいえ。

両方ともほとんど2倍にしかなっておらず、これはマイクロソフトの資本利益率が低下していることを示しています — 少なくとも当面の間、現在の資本密度が終わりを迎える兆候はありません。

多くの人工知能の競合他社が参入している 軍事産業の競走が続いています。それは元々、2つ以上の国家間の武装拡大を指す軍事用語であります（例えば、米ソ冷戦を思い浮かべてください）。

ただし、そのようなエスカレートする競争の問題は、目標として絶対的なものをほとんど持っていないことです。唯一の相対的な目標は、他の競争相手に先を越すことです。それにはどんな犠牲を払っても構いません！ エスカレートする競争 しかし、このようなエスカレートする競争では、他の競争相手に対抗するために資源を食いつぶし続けることしかできません。それらの資源を、少なくとも配当や自社株買い戻しの形で、株主に返還することはできないか、もっと有効に活用することができるかということは考える価値があります。

全ての側面が、AIの軍事競争での全セクターの勝者が全てを獲得する効果を期待しながら、お互いに資源を競い合っています。 ただし、この資本は他の場所でより有効に使われるかどうか、または少なくとも配当や自社株買い戻しの形で株主に返還されることができるかということは考える価値があります。 ただし、この資本は他の場所でより有効に使われるかどうか、または少なくとも配当や自社株買い戻しの形で株主に返還されることができるかということは考える価値があります。

しかし、この資本は他の場所でより有効に使われるかどうか、または少なくとも配当や自社株買い戻しの形で株主に返還されることができるかということは考える価値があります。

マイクロソフトの経営陣は、人工知能の競争を見逃すにはあまりにも重要だと考えていますが、時間が示すでしょう、資本集約型の戦略、何がどんな犠牲を払ってでも、果たしてうまくいくのか。