鉱業巨大企業の第3四半期が明らかに：成長ゲームで誰が勝っていますか？

10月25日現在、オーストラリア証券取引所に上場している主要な鉱業大手は、9月30日に終了した第3四半期の運営データを発表しました。これには、鉄鉱石生産業者などが含まれています。 $Rio Tinto Ltd (RIO.AU)$, $BHP Group Ltd (BHP.AU)$、および $Fortescue Ltd (FMG.AU)$, 世界最大の金生産業者である $Newmont Corp (NEM.AU)$を併せ持ちます。

今年は、鉄鉱石セクターは供給が豊富で需要が低いという特徴を持ち、主要鉱業企業は過剰供給に直面し、中国の不動産業や製造業に続く圧力が逆風となっています。62%の鉄分を含む鉄鉱石の価格は10月下旬に104.6ドルに下落し、今年は25%減少しました。したがって、 $Fortescue Ltd (FMG.AU)$売上の90%以上を鉄鉱石から得ているため、 年初来27%以上の株価急落を経験しました。

現在、全世界の銅鉱山生産は、チリ、コンゴ民主共和国、ペルーに集中しています。 $Rio Tinto Ltd (RIO.AU)$ そして、ブラジルのベイルは生産拡大に向けた取り組みを進めていますが、市場は中国の全国人民代表大会常務委員会会議中にさらなる刺激策の発表を待ち望んでいます。

主要鉱業大手の最新情報に基づいた主要データの比較分析と重要なビジネス動向を以下に示します。

優れた $Newmont Corp (NEM.AU)$ニューモントコーポレーションは、今四半期に過去５年で最大の四半期利益を報告していますが、売上高と当期純利益はアナリストの予想に届かなかった。 長期的な成長見通し、コスト管理、資産減損に対する懸念が投資家の信頼を損ない、結果として、当期純利益率が19％減少しました。

売上高と当期純利益が期待に届かなかった: 会社は第3四半期の当期純利益が92200万ドルで、前年同期の約6倍となりました。ただし、調整後の１株当たり利益が81セントに対し、アナリストの予測の86セントに届かなかった。さらに、報告された売上高が46.1億ドルで、市場コンセンサスの46.7億ドルを下回りました。

増加するコストが利益に影響: 今年、金は最も好調な金属の1つであり、30％以上上昇し、何度も史上最高値を更新しましたが、ニューモントがこの急上昇する金価格を活用するという期待が高く、投資家からは高い期待が寄せられていました。しかし、第3四半期の結果によれば、金の生産における会社の直接運営コスト（CAS）と総維持コスト（AISC）がそれぞれ18％および13％上昇し、四半期ごとの利益に大きな圧力をかけました。Lihir、Cerro Negro、Akyemが、高コストの主な要因でした。

今後、同社は決算説明会中に述べました。「第4四半期の総持続的コストは1オンスあたり約1,475ドルになる見込みであり、第3四半期と比較して8%の削減を表します。」

全体的な生産は増加しましたが、ネバダの生産が弱体: 会社の総金生産量は、報告期間中に167万オンスまで29.2％増加し、主にアルゼンチンのCerro Negro鉱山からの生産増加によるものでした。しかし、ニューモントのネバダ・ゴールド鉱山の割合生産量は、前年同四半期に比べて242,000オンスまで19.3％減少しました。

アナリストは、拡大する米国の赤字、選挙前の安全資産への需要増加、グローバルな利下げサイクルの開始などの要因から、金価格のさらなる上昇を予測している一方で、Newmontの運用効率やコスト管理に関する懸念が残っています。 今週のNewmontの決算発表に続いて、RBCキャピタルは同社の米国株の目標株価を54ドルから53ドルに引き下げました。

大手鉱業会社、リオティントは銅生産および価格の上昇を牽引し、鉄鉱石部門の不振にもかかわらず、純利益が14％増の581億ドルに上昇しました。基本的な収益は市場予想に近い$575億にわずかに上昇しました。同社は、年間2％の生産規模拡大、2024年から2028年までの年間成長率3％を目指して成長を狙っています。同社は米国とモンゴルで重要なエネルギー転換に必要な銅事業の拡大に注力しています。 $BHP Group Ltd (BHP.AU)$ 鉄鉱石の生産が期待を上回り、銅の生産も増加している2025会計年度第1四半期に、力強い業績を示しました。ただし、決算説明会が開かれた10月17日、同社の株価は1.26%下落しました。この下落は、製鋼用石炭の生産量が19%減少し、中国市場からの予想より弱い需要への懸念に起因する可能性があります。

BHPは、西オーストラリアでの鉄鉱石生産が7160万トンに達し、前年比3%増加し、四半期のアナリスト予測を上回りました。 印象的な業績は主に南フランク鉱山の生産能力の向上と港湾運営の効率向上によるものでした。南フランクプロジェクトは稼働後、同社の総生産量を大幅に増加させ、BHPを世界有数の鉄鉱石サプライヤーとして強化しました。

同時に、BHPの銅生産はChileの主力鉱山Escondidaでの鉱石品質とパフォーマンスの改善のおかげで4%増加しました。Q1 FY25の平均実現銅価格は、1ポンドあたり約4.24ドルに大幅に上昇しました。 同社は四半期中、ルンディン鉱業とのアルゼンチンでの50/50の提案された合弁事業を発表することで、最近数十年間で最も重要な世界的な銅の発見の1つを進展させることを目指し、銅の成長見通しをさらに強化しました。

Ongoing productivity improvements that have continued to counteract the effects of ore depletion, $Rio Tinto Ltd (RIO.AU)$'s Pilbara iron ore production in the third quarter of 2024 rose by 1% year-on-year to 8410万 tonnes. However, this figure fell short of Goldman Sachs analysts' projections, which stood at 8620万 tonnes. The company has maintained its full-year shipment forecast at 323 to 33800万 tonnes, though it foresees that unit cash costs could rise to the upper range of $21.75 to $23.50 per tonne due to inflationary pressures.

Meanwhile, driven by the implementation of enhanced safety production systems, Rio Tinto's bauxite output increased by 8% year-on-year to 1510万 tonnes. This growth was notably significant at the Amrun mine, where operations exceeded the nameplate capacity, resulting in higher plant availability and utilization rates.

Nevertheless, the company's mined copper output fell by 1% this quarter, with Kennecott experiencing a significant 44% decrease compared to the third quarter of 2023. This decline was largely due to highwall movement along two major faults, which restricted access to the main ore face on the south wall and necessitated reliance on lower-grade stockpile ore for the concentrator. As a result, copper production is expected to decline by approximately 5万 tonnes in 2024. The company wrote that “the highwall movement will continue to restrict ore deliveries from the primary ore face and impact mined copper production in 2025 and 2026.”

リオティントは、主要プロジェクトの推進に大きな進展を遂げ、特にSimandou高品位鉄鉱石プロジェクトとRinconリチウムプロジェクトで、それぞれ来年末と今年それぞれに生産を開始する予定です。さらに、同社はArcadium Lithiumの買収を発表し、リチウムセクターへの参入を果たしました。この買収により、リオティントはエネルギー転換に不可欠な材料の供給を向上させ、世界クラスのリチウム種類をポートフォリオに追加します。

$Fortescue Ltd (FMG.AU)$Q1 FY25の業績は市場の期待には添えず、出荷量が4770万トンと予測の4820万トンをわずかに下回りました。ただし、これは前年同期比で4％増です。さらに心配なのは、ヘマタイトのC1コストが湿潤メトリックトン当たり20.1米ドルに上昇し、予測を上回る19.2米ドルに達したことです。この増加は、ストリップ比およびインフレ圧力によるものでした。

同社はFY25の出荷量、C1コスト、資本支出に関するガイダンスを維持し、変更はありません。