モルガン・スタンレー：マイクロソフトの中期的な成長見通しにおいて、「人工知能（AI）」の収益化には、ROIに関する懸念を解消することが最優先事項である。
$モルガン・スタンレー (MS.US)$モルガン・スタンレーのアナリスト、Keith Weiss氏とJosh Bae氏は、最新のリサーチ・レポートを発表し、ROIに関する懸念への対応が、現在の最優先事項であると述べている。 $マイクロソフト (MSFT.US)$報告書は、過去3か月間におけるマイクロソフトの株価のパフォーマンスは、大型株の競合他社や広範な市場に比べて遅れており、同社の「AI収益化」の中期的な見通しの低評価を反映していると指摘しています。
報告書は、今後Microsoftの資本支出はさらに上昇することが予想され、AIビジネスの粗利率にある程度影響を与えると示唆しています。
報告書は、今後Microsoftの資本支出はさらに上昇することが予想され、AIビジネスの粗利率にある程度影響を与えると示唆しています。
AIへの投資によるマイクロソフトの粗利率のプレッシャーと、今年のAI収益が約14％になると予測されている。
モルガン・スタンレーの報告書によると、マイクロソフトの資本支出はさらに上昇することが予想され、AIビジネスの粗利率にある程度影響を与えると示唆しています。
報告書のデータによると、マイクロソフトの総資本支出は、2023年度（FY23）の320億円から、2025年度（FY25）には630億円にほぼ倍増すると予想されています。
モルガン・スタンレーの報告書によると、マイクロソフトの資本支出はさらに上昇することが予想され、AIビジネスの粗利率にある程度影響を与えると示唆しています。
報告書のデータによると、マイクロソフトの総資本支出は、2023年度（FY23）の320億円から、2025年度（FY25）には630億円にほぼ倍増すると予想されています。
これに基づいて、モルガン・スタンレーは、FY24のマイクロソフトの暗黙のAI収入は、50〜70％の粗利率範囲内で58億円から96億円の間にあり、FY27には465億円から774億円に成長すると推定しています。
暗黙のAI収入の予測される中央値を使用すると、マイクロソフトのAI資本利回りは今年13.8％に達し、年明けには35％に大幅に跳ね上がると予想されています。
ただし、報告書は、OpenAIのデータセンターへの投資はマイクロソフトの資本支出には含まれておらず、同社のインフラ関連投資が現在開示されているよりも大幅に高い可能性があることを示唆しています。
さらに、将来のOpenAIモデルトレーニングに必要な投資の急激な増加を考慮すると、これはマイクロソフトのAI資本支出に対する懸念を悪化させる可能性があります。
ただし、報告書は、OpenAIのデータセンターへの投資はマイクロソフトの資本支出には含まれておらず、同社のインフラ関連投資が現在開示されているよりも大幅に高い可能性があることを示唆しています。
さらに、将来のOpenAIモデルトレーニングに必要な投資の急激な増加を考慮すると、これはマイクロソフトのAI資本支出に対する懸念を悪化させる可能性があります。
報告書は、短期間において、AI資本支出が粗利率に影響を与え続けると述べています。マイクロソフトのクラウドビジネスの粗利率は、第4四半期に年率2％程度減少することが予想され、同社の経営指導は、FY25の営業利益率の100ベーシスポイントの低下が変わることはないと予想されています。
長期的には、オペレーションの効率改善が高い利益率につながる可能性があり、マイクロソフトは、AIにおける強いポジション、パブリッククラウドの採用、およびビジネスモデルの柔軟性を活用して、長期的な売上高の成長を支援することができると主張しています。
長期的には、オペレーションの効率改善が高い利益率につながる可能性があり、マイクロソフトは、AIにおける強いポジション、パブリッククラウドの採用、およびビジネスモデルの柔軟性を活用して、長期的な売上高の成長を支援することができると主張しています。
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