マルチアセット2025: ツイストを加えた後半サイクル

サイクル後半にもかかわらず、リスク資産には前向きです

– 戦術資産アロケーターのため: 米国中型株は、市場の最大手の高い評価を避けながら、国のプラスの収益モメンタムを活用する方法を提供します

– 所得投資家の場合: 緩和政策と高い利回りは運搬取引にとって良いニュースです。しかし、米国の財政インフレによるリスクを考慮すると、非米国債券、CLO、および短期間ハイイールドを検討しています。インフレ連動国債も一定の保護を提供するはずです

– テーマ投資家の場合: 将来の金融株のバスケットです。2025年の背景はこの資産クラスに適しており、将来に向けたバスケットを組み立てることで、長期的な超過収益の可能性もあります

– ドローダウンに注意する投資家向け： オプションベースの戦略の活用が増加することは、このサイクルの一部が実現したボラティリティを増加させる可能性があります。多様化とリターンは、絶対リターン戦略の強化によって得られるはずです

これまでも同じようなことがありました。市場がサイクルの後半になるとより不安定になるのは普通のことです。しかし、市場の不安定さの裏側には、米国での経済の持続的な拡大と、中国政府が自国経済を支援しようとするための包括的な刺激策を実施するという兆候があります。

これらすべては、リスク資産にとって勇気づけられる背景を成し、約束された動揺もあります。私たちのメッセージは次のとおりです：株式への投資を続け、キャリートレードを探し、市場のボラティリティを利用する準備をしてください。

米国の持続的な回復は株式にとって追い風となるはずですが、特に好む分野があります。そのうちの1つは中型株です。これらは大手テクノロジー企業の高い時価総額を避けつつ、まずまずの利益を提供し、後期サイクルのリフレーションからも恩恵を受ける機会があります。

また、米国だけでなく、利益サイクルは拡大しており、日本やヨーロッパなどの他の中型株名にも活気を与えるはずです。

同様に、個々のセクター内では、最も輝かしい星の下を見る慎重なアプローチが賢明です。例えばAI：間違いなく巨大なポテンシャルがありますが、投資家は「壮観な7社」の株価に織り込まれた非常に高い期待を無視することはできません。時価総額ウェイトのポートフォリオが過度に集中し、失望にさらされるリスクがあります。私たちは、トレンドの基盤となるツールや設備、例えばスマートグリッドやデータセンターなどを見ており、そこでは時価がより妥当に見えると考えます。

世界最高の構造的成長を求める必要はありません。インドやASEANなどの地域では、好ましい人口動態、経済改革、中国からの生産移行により、選択された株式を数年後も支え続けることになります。

長期投資家にも興味深い転換材料は、脱炭素化への鍵とインフレヘッジの両方として機能します。2025年には、中国の状況から彼らの運命を切り離すのは難しいでしょう。もし国の刺激プログラムが期待を上回る場合、緑のエネルギー市場を強化し、金属の価値を引き上げる可能性が高いです - その逆も然りです。

その他、選ばれた不動産投資信託（REITs）は魅力的な評価を持ち、ボトムアップのリサーチアナリストは、厳しい数年後の後にバイオテクノロジーの好転を予見しています。

米国と中国の緩和政策、デフォルト環境の収束により、クレジットと「キャリートレード」にとってプラスの背景が作成されます。ただし、クレジットスプレッドが過去に見られた最も高価な評価に近づいているため、完璧な価格設定が行われています - マグニフィセント・セブンと同様に。したがって、私たちは慎重に選択します。

新興市場では、投資家がはるかに悲観的である高い実質収益が提供されています。数人の新興市場の中央銀行が市場の予想を下回る金利引き下げを行う可能性があると考えています。これは、高い利回りのローカル債券市場やブラジル、南アフリカなどの選択された新興市場の外国為替を好む理由です。

先進国市場では、プラスの基本的背景がある一方で、高い評価を受けているため、比較的高い利回りとクレジットスプレッドの動きに対する感受性が低いものを探しています。当社のリサーチアナリストは、期間が短いハイイールド、CLOに組み込まれた流動性プレミアム、高品質の銀行信用にポジティブです。

2025年に向けての期待には依然として不確かさが漂っており、特に米国の政権交代を考慮すると、環境は不透明です。このような状況では、現在の状況を活用しながら、さまざまなシナリオに対応可能なポートフォリオを構築することが重要です。

例えば、政府債券は再び株式とは負の相関関係に移行し、ポートフォリオ保護を求める多資産投資家に安心感をもたらしています。一方、共和党の勝利は、国内でより大きな赤字とインフレ促進の経済政策の可能性を開放します。これにより、名目米国国債からインフレ連動国債への移行に価値を見出しています。また、ドイツからニュージーランドまでの政府債券への配分を検討し、財政赤字やインフレのリスクを軽減しながらポートフォリオ保護を図ります。

さらに、オプションベースの戦略や絶対リターン戦略は、債券が失敗した場合でも、ポートフォリオでの下降リスク保護や分散化を提供できると信じています。これらは、潜在的なインフレリスクを考慮した資産配分者のツールキットにますます価値があります。

2024年の砂嵐のもみ殻が静まる過程で、2025年までに考慮すべき変数のほんの一部です。

2025年の展望をご覧ください： Outlook 2025 | フィデリティ・シンガポール

この広告/出版物は情報提供の一般的な基準で作成されています。受信者固有の投資目標、財務状況、特定のニーズに注意を払っていません。ファイナンシャルアドバイザーに助言を求める必要があります。過去のパフォーマンスおよび経済、株式や債券市場、または経済傾向に対する予測は、将来のパフォーマンスを必ずしも示唆するものではありません。表明は変更される場合があり、助言または推奨と解釈されることはできません。特定の証券に関する言及(ある場合)は、イラスト目的のために含まれています。この広告/出版物は、シンガポール金融管理局によってレビューされていません。FIL Investment Management (Singapore) Limited (Co. Reg. No.: 199006300E)。Fidelity、Fidelity International、Fidelity InternationalロゴおよびF Symbolは、FIL Limitedの商標です。