新しい通常に対する航海：連邦準備制度理事会（Fed）の利下げが投資家に与える影響

景気後退の懸念と利率引き下げへの熱望が高まる中、連邦準備制度理事会（Fed）は予想通りに利下げを開始しました。これは2020年のパンデミック発生以来の初めての利下げであり、2022年3月から始まり、2023年7月に一時停止した緊縮サイクルの終了を示しています。しかし、利下げの規模は市場を驚かせました。なぜなら、初期の50ベーシスポイントの利下げは歴史的に珍しいものであり、1990年代以来、2001年1月、2007年9月、2020年3月のみが該当します。

会議の要点は次のとおりです：初めての50ベーシスポイントの利下げで、今年中にさらに2回の利下げが予想され、合計で250ベーシスポイントの減少となります。経済後退の兆候は現在なく、中立的な金利はパンデミック前の水準に比べて増加していることが強調されました。

この非常に異例な50ベーシスポイントの利下げに加えて、連邦準備制度理事会は将来の利下げの予想と経済データの予測を調整しました。パウエルは次のような重要なメッセージを記者会見で伝えました：

1. 50ベーシスポイントの利下げは、多くのウォールストリートの投資銀行の予想を超えました。このような大幅な利下げは通常、経済的または市場の緊急時にのみ行われます。

2. 今年中にさらに2回の利下げが予想され、合計で50ベーシスポイント、2025年には4回の総額が250ベーシスポイント、2026年には2回の総額が50ベーシスポイントの利下げがあり、終端金利は2.75％から3％の間になると予測されています。

3. パウエルは、この利下げは新しいベースラインと見なされるべきではないと強調しました。中立金利はパンデミック前のレベルよりもかなり高いため、最終的な金利はより高い位置で維持されることを意味しています。

4. パウエルは、労働市場が冷え込んでいるものの、現在は景気後退の兆候はなく、インフレに対する勝利はまだ達成されていませんと述べました。

この利下げに対する市場の反応は、連邦準備制度理事会が労働市場の弱さを認識したことを示しています； 50ベーシスポイントの利下げは市場の要請への対応です。 さらに、連邦準備制度理事会は市場の先回りを目指しており、深刻な経済の低迷への懸念によって市場が不安に感じることを望んでいません。

取引戦略に関しては、景気緩和政策から生まれる取引の機会に焦点を当てることをおすすめします。景気後退の取引ではなく、 投資家は、割り算の資産（米国債と金など）から、割り算の資産（銅、米国株式、景気循環セクターなど）に徐々にシフトすることをおすすめします。短期債、不動産チェーン、工業用金属はモニタリングする価値のある領域かもしれません。中国への影響は、利下げ政策が効果的に伝達されるかどうかによります。

歴史的な経験からは、利下げサイクル中の資産のパフォーマンスは異なることが示されていますので、歴史的なパターンを現在の状況に単純に適用することはできません。現在の環境では、米国債と金にはまだ保有の機会がありますが、上昇のポテンシャルは限定されています。 もし続く経済データが最小限の圧力を示した場合、市場は利下げ後に回復トレードにシフトするかもしれません。この時点で、短期債、不動産チェーン、銅が焦点となるかもしれません。