波を乗りこなす：丈夫な消費関連支出がアメリカ経済をソフトランディングへ導いています

アメリカ合衆国のインフレ率が緩和され、財政の拡大が続き、居住者の資産からの富の効果が経済を支える中、消費関連の支出が強靭である見通しです。これは、景気が不況ではなく柔軟な着地をすることを示唆しています。この見通しに寄与する要因を以下に示します：

まず、所得効果を見ると、所得の成長は消費関連支出の重要な要因です。アメリカの時間給の年間成長率が今年減速しているものの、インフレ率を上回っています。これにより、実購買力が2021年から2022年よりも高いことが示されています。実質所得成長の安定は消費関連支出をサポートしています。さらに、8月には、アメリカの平均時間給が僅かに3.8％上昇し、7月の3.6％の上昇を上回りました。

次に、2024年のアメリカの財政政策は緩やかであり、経済を支え消費関連支出をサポートする可能性があります。2024年は、6月19日に連邦予算委員会（CBO）が今年の赤字予測を引き上げ、2兆ドルの赤字を予測しています。これは、2月の予測より約4000億ドル多く、学生ローンの免除や他国への軍事支援が理由で増加しました。今回の修正後、今年の米国の赤字率は6.7％に達し、2月の予測の5.3％や前年の6.3％の赤字率よりもかなり高いです。これにより、アメリカの財政政策はまだ十分に緩いため、経済を支え、不況を防ぐことが明確に示されています。

第三に、アメリカの世帯の財務諸表は比較的健全です。連邦準備制度が金利を引き下げた後、株式と不動産市場の評価が富の効果によってもたらされ、消費支出に長期的なサポートを提供します。2023年10月、連邦準備制度による消費者金融状況に関する報告書によると、2019年から2022年までの間、住宅価格と株価の上昇のおかげで、アメリカの世帯の実質純資産は37%増加し、史上最高水準に達しました。人工知能の概念によって引き起こされた2023年の米国株式市場の拡大は、アメリカの世帯の純資産をさらに押し上げました。世帯の純資産の増加は強力な富の効果をもたらし、消費支出に持続的なサポートを提供します。