今週の決算·経済カレンダー(9/23~9/27)パウエル議長らFRB高官発言相次ぐ！米PCEに注目、相場はどう動くか？
今週の日本株市場は、日米金融政策決定会合を通過し、相場環境の先行き不透明感が後退したため、リバウンドを意識した相場展開が期待される。特に日経平均株価は、上値抵抗線として機能していた25日・200日移動平均線を突破し、3万8300円辺りで推移する75日移動平均線を次のターゲットとして目指す動きが見られるだろう。
また、自民党総裁選の投開票が27日に控えており、選挙トレードが相場を押し上げる要因となる可能性がある。総裁選は有力候補の財政・金融政策に対する考え方に開きがあり、誰が次期首相になるのかで相場が大きく振れるリスクもあり、特に誰が次期首相になるかによって、株安・円高、株高・円安といった展開が予想される。特に、石破茂元幹事長が総裁に就任すれば、金融所得課税の強化が懸念され、株式市場に逆風となる可能性がある。一方で、高市早苗経済安全保障担当相はアベノミクスの継承者との見方もあり、次期自民党総裁に選出されれば円安・株高が見込まれる。
一方、米国株式市場では、米FOMCが0.5ポイントの大幅利下げを決定し、これが市場に好感される。特に、米 $エヌビディア (NVDA.US)$をはじめとする半導体株が復調の兆しを見せており、これが日本の関連銘柄を通じて日経平均を押し上げる要因ともなっている。
一方、米国株式市場が新たな高値を記録している中、一部のトレーダーは「次に何をすべきか」と感じるかもしれない。現在のS&P500の予想PERは21倍であり、これは市場が強気シナリオを織り込み済みであることを示唆しているが、このような強気の勢いが短期的には持続する可能性がある。市場には「Fedに逆らうな」や「トレンドに逆らうな」といった投資格言が存在し、これらが短期的な強気相場を支える要因となりうる。また、米国経済は依然として堅調であり、2025年のS&P500の利益成長予測は約15%と見込まれている。ただし、今後数週間で一部の弱気の季節的要因や、迫り来る米国大統領選挙の不透明感にも注意が必要だ。
今週、米国サービス購買担当者景気指数（PMI）や製造業PMI、個人消費支出（PCE）価格指数が発表される予定、これらのデータが市場に与える影響も注視する必要がある。また、 $マイクロン・テクノロジー (MU.US)$の業績報告も注目される。
今週のドル円相場は、日米金融会合を通過したことで比較的落ち着いた動きが予想されるが、自民党総裁選の結果次第で相場が大きく振れるリスクもある。また、複数のFRB高官の発言が予定されており、これも相場に影響を及ぼす可能性がある。
1.日経平均は2週続伸、大幅な米利下げが市場を牽引 一時3万8000円台に迫る
2.米国株、史上最高値更新！FRBの大幅利下げがもたらす「全面高」相場
3.FRBのメッセージ：利下げ継続と経済成長への自信
4.小売売上高と失業保険データが米経済健全性を裏付け
5.東京市場は円安でリスクオン、先物主導で大幅高
6.日銀会合は現状維持 波乱なく通過で市場に安心感
先週の東京株式市場で日経平均株価は前週末比1142円(3.1％)高の3万7723円と、2週連続で上昇した。米FOMCで通常の0.25％の2倍となる大幅な引き下げが行われたことを受け、ドル円相場はいったん円高に振れた後、急速に円安方向に動いた。これにより、19日の東京市場は大幅高となり、円安がリスクオンの材料となって先物主導のインデックス買いが全体を押し上げた。20日も大幅高、日経平均は一時3万8000円台に迫る場面があった。この日は日銀の金融政策決定会合の結果が公表され、市場の予想通り現状維持となり、相場に波乱要因は見られなかった。
米国市場では先週、米FRBが4年ぶりに50bpの利下げを実施したことを受け、主要3指数は上昇で終えた。この上昇は主に木曜日の急騰によるもので、米連邦準備制度理事会（FRB）の大幅利下げは景気を救うためではなく、景気を下支えするためだというパウエル議長のメッセージを投資家が受け止めたためだ。また、先週発表の失業保険申請件数のデータもソフトランディングのシナリオを裏付けた。S&P500とダウ平均が史上最高値を更新した。
具体的には、S&P500指数は週間1.4％上昇し、ナスダック総合指数は1.5％、ダウ平均は1.6％上昇した。歴史的に見て、利下げ環境下では株式市場のパフォーマンスは良好だ。しかし、S&P500指数のバリュエーションが長期平均の水準を上回っている現状では、先行きは厳しいとの見方もある。
先週のFOMCは週の最大の焦点となった。FRBが市場に伝えたメッセージの概要は以下の通り。
・FF金利を50bp引き下げ、4.75～5.0%に設定。
・FRBのドットプロットは、2024年に追加で50bp、2025年に100bp、2026年にさらに50bpの利下げを示唆。
・FRBは、インフレが2.0%の目標に向かっていることに「より大きな確信」を得ており、経済は安定したペースで拡大を続けている。
・しかし、経済予測サマリー（SEP）には失業率見通しの上方修正が含まれており、今年は0.4上昇（4.0％から4.4％）、2025年は0.2上昇（4.2％から4.4％）、2026年は0.2上昇（4.1％から4.3％）となっている。
ただ、市場は依然として、FRBがドットプロットの中央値予想を通じて伝えた以上の利下げを期待しているようだ。ブルームバーグによると、今年の追加利上げについて、FRBの予想50bpに対し、市場は75bpを予想しているという。FedWatchツールによると、市場は11月に少なくとも25bpの利下げを完全に織り込んでおり、50bpの利下げを予想する確率は48.9％となっている。
水曜日のFOMC以外の経済データは、概ね経済の健全性を裏付けるものだった。
・小売売上高：8月は0.1%増で、予想の0.2%減を上回り、7月は1.0%増から1.1%増に上方修正された。自動車を除く8月の小売売上高は0.1%増で、予想の0.2%増を下回った。
・新規失業保険申請件数：21.9万件で、予想の23.0万件と前週の（上方修正された）23.1万件を下回った。継続失業保険申請件数は182.9万件と予想の185.4万件を下回り、前週の184.3万件から減少した。
一方、FRBの50bpの利下げにもかかわらず、米国債利回りは先週上昇した。これは、将来的な経済成長やインフレの高まりを織り込んでいる動きかもしれない。
出所：FactSet、MINKABU、Bloomberg、investing、ヤフーファイナンス、Schwab
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コメント
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あかがし : 新NISA初心者に、とても分かりやすい解説ありがとうございます！
鈴木智貴 : 大谷選手は？
雄三505 : もう少し大きな字でお願いします
ティーティーティー : 141円で10万ドル売ポジ持ってしまったぜ
182582635 : タット