Nio株：2025年に避ける方が良い理由

$ニオ (NIO.US)$ $テスラ (TSLA.US)$ $BYD (01211.HK)$ $シャオペン (XPEV.US)$

この記事は、Nio株を避けるべき理由を4つ挙げています:

1) アウトパフォーマンスが失速

NIOのアウトパフォーマンスは市場がその投資家をその採算の合わないビジネスに戻すことで失速しました。

しかし、企業は最新の製品サイクルと低価格セグメントに対する楽観主義に失敗しました。したがって、NIOの修正済みの第4四半期の売上高の見通しはウォール街のコンセンサスを下回っており、第4四半期に続くと予想される価格の風当たりを強化しています。

2) 黒字化を達成する能力が失望に終わるかもしれません

経営陣は2026年までに黒字を達成することを約束しています。しかし、新しい成長セグメントでの実行が重要です。

ただし、これはNIOが生産規模を継続的に拡大し続ける能力に基づいており、それは運営ハンドル効果を向上させる上で重要です。過去1年間で会社が主力ビジネスで直面したスケーリングの課題を考えると、投資家はおそらく、生産およびデリバリーをその低価格セグメントで増やす能力を検討するでしょう。ただし、NIOがより競争力のある価格設定のビジネスに参入する際に発生する実行リスクを考慮し、売上高の期待値は予想外の失望に備えて、より高いボラティリティに合わせて調整される必要があります。

3) 収益性は持続可能でない
NIOは、報告によると主力のプレミアムセグメントで48%の市場シェアを持っています。しかし、これは持続可能な収益性に達するには不十分でした。

NIOの楽観主義と確信にもかかわらず、報告によるとプレミアムセグメント（RMB300K以上の価格設定のBEV）で市場シェア48%を所有しているにもかかわらず、収益性の欠如はややがっかりです。したがって、私はNIOが、主力市場セグメントでの機会の拡大に困難を抱えていると評価し、より低価格のモデルをターゲットにする必要がある、と考えています。

4) 評価は実行次第です
最近、より堅調な車両利益率を示していますが、それが持続されるかどうかは見極める必要があります。

ウォールストリートがNIOの見積もりを修正する中で、製品ミックスの変更に伴う不確実性が強調されており、生産ラインを継続するにつれてその製品ミックスの調整における実行リスクやより積極的な展望が強調され、Q4でより堅調なパフォーマンスを投稿する必要性が高まる可能性があります。

私の見解：

• 約1年前、2024年にNio株を避ける記事を共有しました。こちらを読んでください：
Nio株: 2024年に避ける

この記事と比較した結果、Nioの収益性はあまり変わっていないことがわかりました - まだ車を損失で生産しています。

• Q3の売上高の年度比較増加は、会社が現金を燃焼するプロジェクト（例：バッテリー交換ステーション（BS））に持続不能な方法でより多くの資金を投入していることを意味します。

• 経営陣はコストを削減し生産性を向上させなければならないとの認識を否定し続けています。代わりに、CEOは非現実的な売上高予測で楽観的な絵を描いています。

• 輸出拡大計画はEUによって課された高い関税の影響を受けました。米国は中国EV（NioやBYDのような）が米国の自動車メーカーとの合弁ビジネスを通じて市場に参入するのを防ぐため、メキシコとカナダに対して高い関税を課しています。

• 新しいモデルであるFireflyとOnvoの次の2四半期の販売台数が、会社が生き残ることができるかどうかを教えてくれるでしょう。経営スタイルを考えると、CEOは失敗を認めることはありません。彼は転換社債をさらに発行し、主権投資会社であるCYVN Holdingの出資比率を増やして、株価を希薄化させる可能性があります。

• 株式に「中立」の評価が付けられ、株を避けるべき理由があります。S&P500指数は最近の米連邦準備制度の金利引き下げの影響もあって強気の傾向ですが、Nioの株価は依然として-45.5％のYTDです。