Nio、シャオペン、リーオート23H1レビュー：最後の笑いを持つのは誰だろうか？

8月29日にNioの第2四半期の業績成績が発表されたことで、３つのEV企業は2023年上半期の成績を公表しました。それでは、Nio、シャオペン、リーオートは今年上半期にどのようにやったのでしょうか？激しい競争が続く中国のEV市場で、最後に笑うのは誰になるのでしょうか？

在庫価格については、リーオートの出荷は近年市場の期待を上回り続け、株価も市場平均を大きく上回っています。一方、シャオペンは比較的弱い販売にもかかわらず、G6の発売やフォルクスワーゲンや滴滴との協力などのイベントにより、最近は比較的輝かしい株価のパフォーマンスを示しています。Nioは販売不振と損失の拡大のため、株価のパフォーマンスがさらに鈍化しています。

Nioは来年、新しいモデルをメインブランドで発売せず、改定がわずかにしかなく、次のモデルである「ALPS」サブブランドの次のモデルは、2024年の後半に発売される予定ですが、消費者に限られた魅力を持つでしょう。Nioは来年、新しい車を発売せず、Li Binは会社の販売台数を約20,000台以上に estabilizeすることを望んでいます。Nioは9月に新しいEC6を発売し、8つのすべてのモデルが2代目のテクノロジープラットフォームに完全に移行しました。Li Bin氏は、来年は新製品はなく、年次改良があると語っており、サブブランド「ALPS」の次のモデルは2024年の後半に発売される予定です。製品ラインの途切れがNioの製品競争力に影響を与えるでしょう。

リーオートはBEVセグメントで自分自身を証明する必要があります。BEVセグメントは内向的な傾向があるため、PHEVによる成功の持続は困難かもしれません。Li Autoは、年末にBEV MPVであるMEGAを発売し、来年はPHEV SUVと3つの純電気モデルを含む4つの新型車を発表します。MEGAを含め、Li Autoは来年同時に8つのモデルを販売する予定であり、純電気モデルとPHEVモデルの販売数は基本的に1:1です。Li Autoは現在、プログラマブルセグメントで大きな成功を収めていますが、純電気セグメントではまだ自分自身を証明していません。Li Autoが来年BEVに参入すると、TeslaのModel 3やModel Yと直接競合することになります。同社はまた、BEVセグメントにおいて、TeslaのModel 3やModel Yと競合することになります。BEVセグメントでのLi Autoの成功は不確定性が高く、そのセグメントは巨大な競合相手が多いためです。

Xpengは自動車ビルディング事業をDiDiから買収し、15万元級のモデルを製造し、年間10万台以上を販売することを目指しています。新しいモデルが売れれば、自動運転ソフトウェアの販売に頼って、かなりの収入を得ることができますが、新しいモデルは消費者のXpengのブランド認知に影響を与える可能性があり、Xpengのメインラインのモデルの販売に影響を与えることがあります。XpengとDiDiは、Aクラスのスマートエレクトリックカー（プロジェクトコード名「MONA」）の製造に参加する準備ができており、このモデルはおそらく今年第4四半期に発売され、2024年に量産が開始される可能性があります。XpengとDiDiの協力はリスクのある動きです。MONAモデルの売れ行きが好調であれば、Xpengは自動運転ソフトウェアの販売に頼って、かなりの収入を得ることができますが、MONAの発売は消費者のXpengのブランド認知に影響を与える可能性があり、Xpengのメインラインのモデルの販売に影響を与えることがあります。

リチウム価格の下落により、Nio、リーオートの粗利益率が第2四半期に改善しましたが、在庫評価損失の影響で、シャオペンの粗利率はさらに悪化しました。WINDのデータによると、第2四半期のバッテリーグレードの炭酸リチウムの平均価格は25.46万元で、前四半期から36.79％下落しています。推定では、第2四半期のリチウム価格の下落は、車のコストの8,000元の減少に相当します。シャオペンの粗利益率は、G3iの在庫評価損失と在庫購入承諾損失の影響が主な要因で、前四半期からさらに悪化し、車の粗利率を4.5％ポイント減少させました。

現金資産に関しては、途中報告書によると、2023年中旬までにリーオートの現金および現金同等物、拘束された現金、定期預金、及び短期投資は73.77億元になります。Nioは31.5億元、Xpengは33.7億元になります。リーオートはすでに利益を上げており、Nioとシャオペンは近い将来に利益を上げることが困難です。Nioとシャオペンは資金繰りに圧力をかけられており、引き続き株式資金を調達し、元の株主の株主資本を希薄化させる可能性が高いです。8月28日、Xpengと滴滴は戦略的協力を発表しました。Xpengは、追加株式発行により、最大総額約58.35億香港ドルでDiDiのインテリジェントカービルディングビジネス資産を条件付きで取得します。6月20日、NioはLOVEのアブダビ投資庁に対してさらに8470万株を発行し、1株あたり8.72ドルの価格で、総額7.4億ドルを調達しました。途中報告書によると、2023年中旬までのリーオートの現金および現金同等物、拘束された現金、定期預金、短期投資の合計は737.7億元であり、Nioの場合は31.5億元、Xpengの場合は33.7億元になります。利益に関しては、リーオートはすでに利益を上げており、Nioとシャオペンは近い将来利益を上げることが困難です。Nioとシャオペンは資金繰りに圧力をかけられており、引き続き株式資金を調達し、元の株主の株主資本を希薄化させる可能性が高いです。8月28日、Xpengと滴滴は戦略的協力を発表しました。Xpengは、追加株式発行により、最大総額約58.35億香港ドルでDiDiのインテリジェントカービルディングビジネス資産を条件付きで取得します。6月20日、NioはLOVEのアブダビ投資庁に対してさらに8470万株を発行し、1株あたり8.72ドルの価格で、総額7.4億ドルを調達しました。

リーオートのPHEVモデルは家庭ユーザーの痛みを捉えており、販売面では大成功でしたが、BEVモデルがまだ発売されておらず、会社の将来に一定の不確定要素があります。Nioとシャオペンの主要モデルはTeslaと直接競合しており、Teslaの影響を受け、価格を下げざるを得ず、短期的な損失を利益に転換することが難しいです。将来を見据えると、来年、XpengとLi Autoには新しいモデルがデビューする予定であり、販売面は一定の保証があります。一方、Nioのメインブランドは来年、新しいモデルを発売せず、いくつかの改定がありますが、製品のラインナップの途切れはNioの製品競争力に影響を与えるでしょう。

全体的に、既存のモデルの受け入れや新しいモデルの計画の観点から、リーとシャオペンは非常に不安定な新興エネルギー自動車市場で長く生き残ることが期待されています。一方、Nioの主要ブランドは来年のモデルアップで競争力に影響を与えることがあるでしょう。