北アメリカ中流と精製プレビュー | 天然ガスのセンチメントが強化され、改善しているディーゼル経済

需要が高まって在庫が低いため、国内の製油活動が改善しています。

グローバルな製品供給見通しには、クウェートのアルゾーア精製施設での新しい水素トリートメントユニットおよび中国の石油製品輸出割当量の増加が含まれます。

天然ガス市場にはポジティブな展開があり、Haynesvilleでの作業に対する需要の目覚ましい増加や生産の潜在的な増加により、2023年末/2024年初に生産量が増加する可能性があります。

内需の製油業界は、世界的な製品供給増加に一部打ち消されても、前進しています。第2四半期の収益サイクルから、運営者は、パンデミックに関連する閉鎖後、回復力のある基盤需要と市場シェアの増加に関連するポジティブな展開を引用しています。第3四半期を見ると、米国のディーゼルマージン拡大は、地域全体で最近加速しています。根本的な活動が改善している背景には、常に低い在庫（図77）があり、米国のトラック運転手協会のトン数指数は、4月の112.7の最近の低値から6月の116.5に連続2ヶ月（季節調整済み）増加しました。さらに、収穫期における農業需要の季節的な上昇と、冬期の暖房需要も加えられます。グローバルな製品供給見通しに関しては、クウェートは8月初旬に615 kbpdのアル・ズール製油所の第3の水素化ユニットをオンラインにしました。アル・ズールの3つの205 kbpdのCDUのうち最初は2022年11月に、2番目は3月末に、3番目は7月初旬にオンラインになりました。アル・ズールは第3四半期末までに全面稼働する予定です。中国では、ディーゼルエクスポートarbが経済的に残っており（図91）、石油製品10mt（81mmbbls）の第3の輸出枠が8月に発行される見通しです。2023年の総枠は、今年の最初の2つの枠から28mt、20221年の37.25mtから50mtになる可能性があります。

ES&Pとオイルサービスのコメントは、天然ガスに対する生産者の悲観主義が少なくなっていることを示唆しており、Henry Hubの先物曲線は依然として急速なコンタンゴ状態であり、2024年以降にはインクリメンタルなLNG輸出需要の引き続きの可視性があります。 2023年のほとんどの期間において天然ガス価格の下落に関する早期の会話を継続し、ここからの展望に関しては、米国のガスリグカウントは、3月/4月の>160レベルから、過去2週間で128に達しているようです。ヘインズビルの生産者が一時的に活動を停止または延期するなど、リグカウントの減少率の減速は、HH価格が自由落下していないことと共に、監視する価値のあるポジティブなシグナルです。

DTMは、レイププロジェクトの位置により、そのフェーズ1のパイプライン拡張が公式ISDの前に2023年第3四半期に稼働する可能性があるため、短期的には好影響を受けます。 2024年に向けて目を向けると、DTMは、Phase 2および3の両方のプロジェクトのタイミングが2024年第1四半期と第3四半期に開始されることを期待して、Haynesville成長のための良いセットアップを整えていると考えています。 Haynesville DUC在庫が2024/2025年に伸びるにつれて、液化能力の段階に合わせてガス出力量が増加するため、他のガスレバレッジド名前にとってもプラスになると考えています。 DTMについては、LEAPプロジェクトの位置により、フェーズ1のパイプライン拡張が2023年第3四半期に公式ISDの前に稼働する可能性があるため、短期的には好影響を受けます。 2024年に向けて目を向けると、DTMは、Phase 2および3の両方のプロジェクトのタイミングが2024年第1四半期と第3四半期に開始されることを期待して、Haynesville成長のための良いセットアップを整えていると考えています。 LEAPプロジェクトの位置付けを考えると、フェーズ1のパイプライン拡張が2023年第3四半期にオンライン化する可能性があり、公式のISDは2023年第4四半期になります。2024年を見据えると、DTmは自身を2024年のHaynesville成長の良い展開に位置づけていると考えます。 それ以外のプロジェクト（フェーズ2および3）のタイミングは、それぞれ2024年第1四半期と第3四半期に着工する予定です。 Haynesville DUC在庫が2024年/2025年に向けて増加する中、液化能力の増加に見合う天然ガスの出来高成長トルクを提供することに加えて、当社がカバーするその他のガス関連銘柄にもプラスの影響をもたらすと考えています WMB.

見積もりの更新：ベンチマーク価格の更新と最近の発表を考慮して、MPC、MPLX、TRP、VLOの見積もりを見直しています。MPCのPTは以前の$132から$152に更新され、VLOは以前の$139から$142に更新されています。MPLXとTRPのPTは、それぞれ$38とC$51で変更されていません。