$NOTION (0083.MY)$ クアラルンプール（9月5日）：Hong Leong投資銀行（HLIB）は、Noti...

丰衣足食が銘柄にコメントしました · 2024/09/05 16:25

クアラルンプール（9月5日）：Hong Leong投資銀行（HLIB）は、Notion VTec Bhd（KL：NOTION）の評価を引き下げ、さらにNotion VTec Bhd（KL：NOTION）の目標株価（TP）も引き下げましたが、2024年6月30日までの第3四半期の収益データ（3QFY2024）は良好でした。

TPは3.28リンギから2.74リンギへ引き下げられましたが、これはHLIBがNotion VTecを米ドルの価値上昇の影響を受ける企業の1つと見なしているためです。これまでの株価は最近のピークから57％急落しました。

HLIBは収益予測と「買い」の推奨を維持しましたが、評価を30倍から25倍に引き下げました。

「この調整は、外向き企業に取り巻く感情、特に大幅な米ドル高の影響を受けました。それでも、Notion VTecの印象的な変革と収益成長の強い軌道に対しては、引き続き楽観的です。

HLIBは、「同社が人工知能（AI）の普及、磁気ディスクの進歩、グローバル製造業の多様化、電気部門および電子部門の回復を活用している能力が完全にある」と述べています。
最新の研究メモによると、HLIBは、この製造業者が大きな外貨リスクに直面していると指摘しています。なぜなら、Notion VTecの売掛金の50％がドル建てであり、20％がユーロ建てであり、その売上の90％がこれらの通貨で計上されているからです。

リンギの評価だけでなく、HLIBは、Notion VTec株の購入時にブローカーが現金前払いを要求することに言及し、これが感情を抑制し、株価下落の原因の1つだと述べています。

Notion VTecの株価は52週間の高値2.45リンギから50％以上下落し、1.05リンギになりました。

それを補足すると、「ブラックマンデー」の売り浴びせの後、ミドルキャップおよびスモールキャップ株は全体的に弱い状況にあり、投資業界の価値ゲームへの転換（金融サービス部門の最近の急増はこれを証明している）により、Notion VTecなどの高ベータカウンターのさらなる売り浴びせが引き起こされました。

HLIBのコメントによれば、Notion VTecの売掛金は為替損失に直面し、粗利率に影響を与えると述べています。より強いリンギットは、同じ製品の売上高の絶対的な価値を下げます。
それに加えて、同社の収益は、ドルの上昇期に購入したアルミニウム在庫の影響をさらに受けると述べています。

HLIBは、より強いリンギットの影響がNotion VTecの次の四半期の収益に十分に反映されると予想しています。

HLIBの調査メモによれば、Notion VTecは現在、影響に対処するために契約の転送を計画しており、製品の平均販売価格を引き上げる可能性があります。

最新の結果は良い成長を示しています。

HLIBは報告書で、Notion VTecの最近の四半期の強力な運営と成長を強調しています。

まず、競合他社が品質問題を抱えていることから、ハードディスクドライブ（HDD）の市場セグメントは39％成長し、最大のHDD顧客の注文割り当ては50％未満から70-80％に増加しました。生成型人工知能がHDD需要を推進し、既存および新興技術の推進力による持続的な成長に期待されます。

Notion VTecは、次の2か月を通じて、ニッケルメッキ生産ラインをアップグレードし、毎月1700万枚のパッドから2000万枚のパッドに生産能力を引き上げる予定であり、2025年9月30日までに生産能力を2倍にし、4000万枚のパッドに達する目標としています。

注目すべきは、このグループがガラスおよびステンレス製パッドに関する顧客からの問い合わせを開始し、サンプルは出荷されて評価が行われていることです。

同時に、テンションバー注文の推進により、電子管理サービス部門は2024年6月30日（9MFY2024）までの累計9か月間で81%の大幅な成長を遂げました。

このグループは現在、生産量を週に6万個に向上させており、目標は週に10万から20万個に達することです。

一方で、自動車部門は2024年9月にかなり安定して成長し、16%成長しました。最大の顧客が中国を離れることを希望しているため、注文は増加する見込みです。

- 3四半期累計EPS：7セン、予想年間EPS：10セン、適正PE倍率：15倍、株価：1.50