$NVDA ウィリアム・ブレアによるOutperformスタート
$エヌビディア (NVDA.US)$ AIの追い風を受けた半導体産業。Broadcomは、2024年度にAI関連の売上高1200億ドルを目指しており、そのうち約三分の二がカスタムチップビジネスから(GoogleのTPUとMetaのMTIAアクセラレータの共同開発)、三分の一がEthernetネットワーキングソリューションに関連しています(Jericho、Trident、Tomahawk、PCIe、NIC)。カスタムチップの需要の増加、ソフトウェアの収益化の改善、非AIセミコンの回復、Ethernet AIネットワークファブリックの成長の加速により、2025年度から2026年度にかけて着実な成長余地があると見ています。EthernetはAIネットワークの選択肢としてInfiniBandに代わる立ち上がりです。"
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"最後に、株式の10年間のDCF評価による公正な価値はおおよそ162ドル(現在の株価から39%の上昇余地)を示しています。2027年から需要のサイクリカルな変動が起こることは予想しており、競争の激化に伴い収益成長の減速やマージンの縮小が見込まれますが、10年後の売上高の年率成長率(CAGR)はおおよそ21%、同じ期間のフリーキャッシュフローは17%のCAGRで成長すると予測しています。
Nvidiaのデータセンターの売上高は2024年度に217%急増し、2025年度には132%増の1100億ドル以上になる見込みです。これは2023年度の150億ドルからの増加です。
Nvidiaの成長の要因は、システムレベルのアプローチであり、これにより、グラフィックスプロセッサ(GPU)の約1000億ドルから幅広い8000億ドルの半導体市場や1.6兆ドルのクラウドサービス市場への参入が広がりました。
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