エヌビディア：人工知能は私たちの将来の生活に欠かせない一部になるでしょう。

基本的なファンダメンタルズの強力な成長により、Nvidia社の株式は過去数年間大幅に上昇し、優れた成績を収めています。

市場予測によると、人工知能業界は高速成長を迎え、2030年までに医療保健分野が最大の恩恵を受けることが予想されています。

私は、NVDA（Nvidia）の株式評価は非常に魅力的であり、市場はその将来の成長潜力と機会を反映していることを考えると、そう感じています。

今年の1月初め、私はNvidia Corporation（NASDAQ：NVDA）に関する最初の記事を書きました。タイトルは「Nvidiaはまだ多くの投資家に誤解されています」というもので、人工知能（AI）は一時的なブームではなく、将来の生活の重要な構成要素であるという私の見解を述べています。そのため、エヌビディアの株式評価は非常に魅力的であると感じています。

今日でも、誰かがNvidiaの販売倍数が高いと言ったとき、これは非常に興味深いと思います。なぜなら、この会社は利益を出しているため、利益倍率を使用する方がより適切であるためです。最終的には利益が鍵であり、Nvidiaは現在、多くの利益を創出しています。

純収益と純収益率を見ると、明らかになることがあります。両方とも急速に上昇しており、過去数年間のNvidiaの株式のパフォーマンスと同様です。

加えて、市場の予測とNvidiaの市場地位および競争優位性の考慮に加えて、私は将来の見通しが明るいと考えており、特に2024年下半期のビジネスの強力な成績が予想されます。したがって、私は今週の同社の決算報告書（5月22日水曜日の市場後）が意外な好材料をもたらす可能性があると信じています。

PricewaterhouseCoopersの予測によると、2030年までに、人工知能産業は最大1670億ドルの貢献をもたらす可能性があります。これは、労働生産性の向上、および時間の経過とともにAI製品の個別化とコスト効率の改善によってもたらされる成果です。

StatistaとNext Move Strategy Consultingは協力し、2030年までに人工知能市場が約20兆ドルに達すると推定しています。また、Grand View Researchは、市場が2024年から2030年までの年平均複合成長率（CAGR）で約36％成長すると予測しています。特に、Grand View Researchは、人工ニューラルネットワーク、生成対抗ネットワーク、シングルショットマルチボックスディテクターの進展が人工知能の普及を促進していると述べています。

ただし、彼らは、高度な規制が市場開発に重大な影響を及ぼす可能性があることも指摘しています。彼らは、医療およびその子産業（例えば、ロボット手術、事前診断およびその他の自動化プロセス）が2030年までの最大の利益を得ると考えています。

3つのレポートはすべて、人工知能が未来に市場を作り出す巨大な機会をもたらすことを一致して認めており、将来的に高い成長率が予想されています。さらに、世界中の国々がこの潜在力に気付いています：日本はすでにNvidiaと協力し、同国で生成的人工知能のインフラストラクチャを構築しています。

NvidiaのAIサーバーGPUに対する高帯域幅メモリの需要は依然として強力です。たとえば、生成型AIの急激な需要を満たすため、Samsung Electronics（OTCPK：SSNLF）はHBMの供給を増やす予定です。

SK HynixもAIメモリに焦点を当てており、その公式発表ではAIメモリに対する需要が引き続き高いことが示されています。また、SK HynixのHBMは既に2025年まで予約されているようです。これは、データセンター（Nvidiaがリーダーである分野）が競争に直面する可能性があることを示しています。SK Hynixは今後、デバイス側のAIアプリケーションに重点を置くとの見通しです。

台湾積体電路製造（TSM）は、NvidiaとAdvanced Micro Devices Inc（AMD）の需要を満たす必要があるため、今後2年間はフル稼働する予定です。売上高は、今年の1月から3月にかけて、前年同期比で16.5％増加しました。これは、Nvidiaの業績も良好になる可能性があることを示唆しています。

しかし、AI投資家にとって、最も励みとなるニュースは、4月に台湾積体電路製造の年間比率成長率が59.6％に達したことです。これは、私がNvidiaの4月の業績について（後に公表される）非常に強力と思われる理由です。したがって、私はNvidiaが今後の四半期または年間の業績ガイダンスが非常に積極的であると予想しています。

また、ほぼすべての「Magnificent 7」にはNvidiaについて言及しており、この会社の重要性を強調しています。たとえば、Google（GOOG）は次のように述べています：

私にとって重要なのは、株主に向けて、Nvidia GPUを大量に所有していることを示し、将来的にAI分野で競争力を持つことを株主に伝えることです。

私の調査によると、Nvidiaの言及数はAMDよりも多いですが、公正に言って、AMDも主要企業の収益通話会議で言及されています。したがって、両社とも認められた市場地位を持っているようです。

私はしばしばCisco Systems Inc（CSCO）やインターネットバブルとNvidiaを比較する人々を見かけますが、私にとってはそうした比較は妥当ではありません。崩壊前、シスコのPERは近く倍になり、その収益の多くは倍増によって駆動されたものでしたが、Nvidiaの収益と利益は大幅に増加し、その株価上昇には基本的な要因があったことを示しています。

過去1年間、NvidiaのPERは相対的に安定しており、現在の予想PERは36倍で、当時のシスコのPERよりもはるかに低いです。また、他のAI分野の会社やその製造能力が2025年末まで予約されているため、短期的にはNvidiaの利益が下がることはないと考えています。一部の市場分野では、需要は今でも供給を上回っています。Nvidiaの成長と将来の成長機会、および市場の規模を考慮すると、現在のPERは非常に妥当であると思われます。

Nvidiaは、競争優位性とCUDAのダムを備え、特にAMDの競合他社に比べて投資収益率（ROIC）がはるかに高くなっています。私にとって、別の利点は、Nvidiaが研究開発により多くの資金を投入できることです。これにより、Nvidiaは通常、技術的にさらに進んでいます。

また、AMDの研究開発資源は、人工知能やgpuに集中しているわけではありません。それは彼らがcpuにも投資する必要があるためで、インテル(INTC)に対する優位性を維持するためです。したがって、私は将来的にもNvidiaがトップの地位を維持し続けると予想しており、人工知能分野でのトップ人材を引き付け続けると予想しています。

実際、NvidiaのGlassdoorでの雇用主の評価は非常に高く、98%の従業員がそのCEOを承認し、93%の従業員が友達にこの会社を推薦すると回答しました。

過去12か月間の希釈後の一株あたり利益（EPS）が11.93ドルであるため、現金フロー割引法（DCF）を逆向きに使用して、市場プライシングを分析できます。

以前の分析に比べて、株価は基本利益をわずかに上回っているため、市場は希釈後の一株あたり利益の複合年間成長率（CAGR）が20％になると予想しています。数ヶ月前の19％に比べて成長しています。しかし、今週のパフォーマンス結果が発表された後、希釈後のTTMはより高くなる可能性があり、市場の反応に応じてプライシングが変わる可能性があります。歴史的なデータから考えると、歴史的な成長率は20％の予想よりもはるかに高く、将来の良い指標になる可能性があることが示されています。

10年間のCAGRは51.69％、5年間のCAGRは48.40％です。将来のCAGRは、現在の20％の予想を超えると予想しています。

AMDは現在、価格、エネルギー効率、可用性などの点で優位に立っている可能性がありますが、最大パフォーマンスにおいては、Blackwellが優位に立っていると考えています。ただし、NvidiaとAMDの双方がIntelよりも優位に立ち、私は両方に興味を持っています。 AMDとNvidiaの競合思考は、時には過剰になる可能性があると思いますが、将来的にはそれぞれの利点を見出すでしょう。従って、彼らはこの巨大な市場で成功しなければならない。.

私はNvidiaが年々力を増していることを知っているので、強力な前年比増加を達成することになります。なぜなら、AIは現在のホットなトピックであり、多くの企業がこの分野で急速に発展しているからです。収益電話会議上の声明や他社の四半期業績に基づき、Nvidiaは満足のいく実績を残す可能性が高いです。

しかし、指標となる予測が重要だと思います。明らかに、投資家の多くが期待を抱いているためであり、ソーシャルメディア上の人々の期待を見てみると、いくつかは現実的ではありません。しかし、私はNvidiaが強力な実績を残すことを断言できますが、私は最高の実績は今後の四半期報告で出ると考えています。

富士康（OTCPK：FXCOF）のNVL72液冷ラックや広達のNVL36が、2024年下半期に生産されるNvidia GB200サーバーの大部分を構成することが予想されています。2025年までに、GB200の市場シェアは70％に達すると予想されており、その水冷システムにより、Nvidiaの製品に対するエネルギー消費量が減少するため、エネルギー効率は一貫して批判されています。

私は、H100が2024年第1四半期の業績に積極的に影響を与えると考えていますが、将来的な最大の影響はBlackwellから来る可能性があります。なぜなら、私は競合他社よりもBlackwellが先行していると考えているからです。

AMDは現在、価格、エネルギー効率、可用性などの点で優位に立っている可能性がありますが、最大パフォーマンスにおいては、Blackwellが優位に立っていると考えています。ただし、NvidiaとAMDの双方がIntelよりも優位に立ち、私は両方に興味を持っています。 AMDとNvidiaの競合思考は、時には過剰になる可能性があると思いますが、将来的にはそれぞれの利点を見出すでしょう。従って、彼らはこの巨大な市場で成功しなければならない。

Intelも自分たちのニッチ市場を見つけることができるかもしれません。なぜなら、ASML Holding（ASML）から提供された高NA EUVマシンのような多くのサポートを受けているため、将来的に非常に価値があるかもしれないからです。

従って、私はNvidiaが強力な製品ライン、高い知識障壁、CUDAの堅牢性、および人工知能への専念によって、将来的に優位に立つと考えています。彼らは彼らの利益を守ることができるはずです。

私は今週のパフォーマンスが比較的高いことを予想していますが、2024年下半期と2025年に多くの成長要因があるため、年間の残りの時間の指標がアナリストの予想を上回ると予想しています。そして、私は市場がNvidiaの長期的な成長潜在力をまだ低く評価していると思うので、現在の評価は非常に魅力的だと考えています。

Nvidiaは非常に高品質の会社であり、CEOは市場でのマーケティングに非常に才能があり、多くの人が既に気づいていると思います。市場マーケティングは、強力な製品の影響力を増強するために重要な要素です。多くの人にとって、経営陣の質は長期的な成功を達成するための重要な要因です。私はNvidiaがこの点で非常に優れていると考えています。