NVIDIAの財務報告書の検討：Data Center ComputingとNetworking Products SalesにおいてAI需要が強力で、良好な業績を達成しました。

11月21日の市場終了後、エヌビディアはQ3 FY24の財務報告を発表し、期待を上回りました。11月22日、JPMは財務報告書のレビューを発表し、エヌビディアの業績が強力で、データセンターのコンピューティングやネットワーキング製品の販売の需要が高まったと述べました。

株式格付け：オーバーウェイト

報告書発表日の終値：$499.44 (11/23/2023)

JPMの目標株価を$650.00に更新しました。

最近の終値：$481.40 (11/29/2023)

NVIDIAの10月の財務データは市場予想を大幅に上回り、同社のチームは年初Qtrで10％の成長を予想しており、市場予想を上回っています。AI / 加速コンピューティング分野での強力な顧客支出のため部分的に、米国の輸出規制の影響にもかかわらず、同社のデータセンター製品は引き続き強力な需要を持っています。同社のデータセンター部門は10月Qtrで41％以上成長し、ネットワーキングビジネスは年換算売上高率で100億ドル以上成長しました。チームは将来の需要環境に楽観的で、データセンタービジネスで1月Qtrの四半期成長率を10〜15％達成できると見積もっています。さらに、DGXクラウドサービスとAIエンタープライズソフトウェアも強力に成長しています。JPmはNVDAの将来の見積価値を引き上げ、OWの評価を再確認しました。

NVIDIAのF3Q24（10月四半期）財務報告書は、すべてのその他の領域の成長に加えて、AIにおけるデータセンタープロダクトの強力な需要の継続的な推進力に支えられており、強力な業績を達成しました。NVIDIAは、F3Q24の売上高が180億ドル（前四半期比34％増）となり、市場予想（160.9億ドル）を大きく上回りました。これは、引き続きデータセンターソリューションへの強い需要があったためです。実際、ネットワークビジネスの年間売上高レートは、10億ドルを超えました。データセンターの売上高は、H100製品の強い需要により、DataCenter Compute（前四半期比38％増）および高性能ネットワーク製品（前四半期比52％増）を牽引し、前年同期比41％増加しました。ゲーミングの売上高は、シーズン性の強さとRTX 40シリーズへの強い需要により、前四半期比15％増加しました。Pro Vis（前四半期比10％増加）は引き続き回復しており、チャネル在庫の正常化が進んでいます。自動車セクターは前四半期比3％増加しました。粗利率は75.0％に達し、市場予想を大きく上回りました。1株当たりの利益も市場予想を上回る4.02ドルでした。

生成AIの強い需要と、新しいHopperアーキテクチャの持続的な成長により、データセンタービジネスは引き続き好調に推移しましたしたがって、NVIDIAのF4Q24（1月Qtr）のガイダンスは市場予想を大幅に超えました。1月の売上高ガイダンスは200億ドルであり、市場予想（178.9億ドル）を大幅に上回っています。F4Q24の中間点では、チームはデータセンターが四半期の成長をリードすると予想しており、ゲームビジネスは季節的に弱い期間にQoQで減少することが予想されています。粗利率は75.5％に増加すると予想されています。OpExガイダンスは22億ドルです。1株当たりの利益は4.33ドルであり、市場予想の3.76ドルを大幅に上回ります。

人工知能/加速計算アイテムおよびソフトウェア/サービスに強い顧客支出の推進力により、データセンターの売上高はCY24で引き続き加速していますH100製品（データセンター・コンピューティングがQoQで38％増）、高性能ネットワーク製品（QoQで52％増）の強力な成長により、データセンターの売上高は10月Qtrには前年同期比で41％増加しました。チームはCY25の創成AIアプリケーション（Adobe Firefly、ChatGPt、Microsoft 365 Copilot / Coassist、ServiceNow、Zoomなど）の需要環境に楽観的であり、来年も四半期ごとに供給が増加し、CY24には安定したデータセンターの売上高成長を押し上げるのに役立つと信じています。Grace Hopper（CPU / GPU）は現在量産中で、チームは数千億ドルの収益機会を代表すると考えています。さらに、チームはDGXクラウドサービスとAIエンタープライズソフトウェアに対して市場から強いフィードバックを得ており、今年の年間売上高率10億ドルの目標を達成する予定です。

JPMは将来の見積もりを引き上げ、NVIDIAの目標株価を600ドルから650ドルに引き上げました。同機関はNVDA株のCY25における1株あたり24.5ドルの可能性があると考えており、P / Eが30〜35倍の範囲で取引することを前提として、CY24に逆算すると、オーバーウエートの評価を維持しています。同チームは、今後数年間、強力なデータセンタービジネスの成長（30〜40％CAGR）を継続することにより、毎年30％以上の利益成長を実現し、次の3〜4年以内に約140億ドルの追加の自動車収益源と20億〜30億ドルのソフトウェア、ライセンス、および定期収益源を実現することを期待しています。同機関は、NVDA株にかなりの上昇余地があるため、「オーバーウエイト」の評価を維持しています。

JPMは、NVIDIAがすべての領域で進歩していると信じています。今年の上半期は通常季節的に弱くなる傾向がありますが、JPMは、PCゲームの強い需要が会社の売上高の強力なドライバーになり、構造的な衰退に陥っているPC OEMを相殺すると予想しています。大規模な顧客がGPUによる深層学習を採用し、大規模なデータセットを処理するために使用されているため、JPMは、データセンタービジネスの成長が引き続き強力であると予想し、自動車およびエンタープライズセクターの成長も支持されています。ただし、自律走行技術の市場浸透率はまだ観察する必要があります。JPMは、この株に重要な上昇余地があると予想し、したがって「Overweight」と評価しています。オーバーウェイトシェアは3.02％上昇し、終値は