$エヌビディア (NVDA.US)$ ゴールドマンは、カンファレンスでのファンの発言に続いて、断固とした買いを再確認した...

$エヌビディア (NVDA.US)$ ゴールドマンは、カンファレンスでのファンのコメントに続いて、断固たる買いを再確認しました。

1）加速計算：ファン氏は、かつてのようにムーアの法則がイノベーションの速度を提供していないため、データセンターでの計算のインフレを引き起こしているという長年の見解を強調しました。さらに、1兆ドルのデータセンターインフラストラクチャの濃縮と加速だけでも次の10年間の成長を牽引すると指摘しました。また、Sparkなどのアプリケーションの場合、CPUの補完としてGPUを使用すると、絶対的なコストでコストが増加する（約2倍）一方で、速度が約20倍に向上することから、純コスト削減効果は約10倍になることがあります。収益面から見ても、ファン氏は、需要の持続的な強さにより、ハイパースケールの顧客がNvidiaのインフラストラクチャに使った1ドルに対して5ドルのレンタル収益を生み出すことができると語っています。

2）顧客のROI：ファン氏は、過去の仮想化とクラウドコンピューティングの周期で実現されたトランジスタのスケーリングの終了点に達したことを指摘しました。GPUをCPUの補完として使用することで、Sparkの場合、絶対的なコストでコストが増加すること（約2倍）を説明しましたが、速度が約20倍に向上することから、Sparkのようなアプリケーションでは、純コスト削減効果は約10倍になることができます。収益面から見て、ハイパースケールの顧客は、加速計算への需要の持続的な強さにより、Nvidiaのインフラストラクチャに使った1ドルに対して5ドルのレンタル収益を生み出すことができるとファン氏は共有しました。

3）競争的な堀：ファン氏は、会社の競争的な堀について説明する際、a) 複数のプラットフォーム上にある大規模なGPUのインストールベース（後方/前方のソフトウェアの互換性を持つ）、b) ハードウェアをソフトウェアで補完する能力（例えば、ドメイン固有のライブラリ）、c) ラックレベルのシステムを構築し、さまざまなチップでイノベーションを行う能力（NvidiaはBlackwellプラットフォーム用に7つのチップを設計）を強調しました。

4) サプライチェーンに関する考え: フアン氏は、サプライチェーンパートナーの素早さについて話しました。彼は、TSMCなどの主要サプライヤーを含むパートナーの助けがなければ、同社は2H23/2024のホッケースティックのような売上高成長を実現することができなかったと述べました。それにもかかわらず、必要であれば、Nvidiaは製造を重大な混乱なく移行するために十分な社内の知的財産を持っていると述べました。

5) ブラックウェルスケジュールの再確認: フアン氏は、同社がFY4Q25からブラックウェルベースの製品を出荷し、出荷量はFY2026にスケールすると述べました。また、需要が強いと述べ、AIを開発するほぼすべてのCSPs（他社も含む）における主要な提供業者としての立場を考慮して責任を感じていると述べました。