エヌビディアの投資ロジックが変わった

部署の職員によると、以前の輸出規制はエヌビディアがH100チップを中国に輸出することを禁止していたが、中国企業とエヌビディアがH800またはA800という2つの低端バージョンを作成してコントロールを回避したため、新しい規制ではこの抜け道が塞がれ、これら2つのチップの輸出も禁止されることになる。

しかし、エヌビディアの反応は予期されているようで、広報担当者は、同社の製品をさまざまな産業に提供しながら、関連法律および規制に従うと述べた。私たちは、同社の製品に対する世界的な需要を考慮すると、この問題が短期的に同社の業績に大きな影響を与えるとは思われません。新しい規制は、第三者を介した転送取引の抜け道を塞ぎ、中国企業がAIチップを購入することを防ぐためのものでもあります。A800とH800は、中国市場向けに設計されており、最近多数の注文があり、商務省がこのような措置を取ることを予期する中国側は、将来の需要に先んじて商品を蓄積しようとしています。

これが新しい規制がエヌビディアの短期的な業績に大きな影響を与えない理由でもあります。中長期的な観点からは、エヌビディアの投資論理はやや変わっています。新しい規制はエヌビディアの短期的な業績には大きな影響を与えません。もちろん、長期的には影響があるでしょう。

新しい禁止規制は、中国顧客からの人工知能チップ（CoWoS）の出荷の15-20％を占める強力な需要を考慮すると、エヌビディアにとって否定的な影響を与えます。商務長官は、あまり厳しくしすぎたくないと述べ、中国の成長を制限するのではなく、米国の核心利益が損なわれるのを防ぐためだと強調しました。

新しい規制は、効力が発生する30日前までに公開フィードバック期間があります。短期的には、米国の人工知能チップの需要が十分にあるため、エヌビディアの業績を支える十分な余地があります。しかし、中長期的な視点から見ると、エヌビディアの投資論理はやや変わっています。新しい規制は有効になる前に、30日間の公開フィードバック期間があります。

新しい規制はエヌビディアの短期的な業績には大きな影響を与えません。しかし、中長期的な視点から見ると、エヌビディアの投資論理はやや変わっています。人工知能は間違いなく将来の発展のトレンドであり、中国とアメリカが競争を続ける限り、Nvidiaのようなチップリーダーも影響を受け、企業の政策リスクが著しく増加することを意味します。Nvidiaの次世代AIチップも、制御対象となって中国市場を失う可能性が非常に高いです。同時に、もし米中の競争が悪化し続ける場合、輸出規制が拡大し続ける可能性も排除できません。もちろん、人工知能市場は巨大であり、中国を失ったとしても、Nvidiaに広い成長空間を提供できると信じていますが、上限は実際に割り引かれています。私はそれでもNvidiaに大きな宇宙関連を提供できると信じていますが、その結果、上限は実際に割り引かれています。