インテル株は、物議を醸す予測を発表した後、損失を削減しています。ブラックウェルチップは注目を集めています。

エヌビディア社 $エヌビディア (NVDA.US)$ エヌビディアは、最新の業績発表で投資家の期待に応えられず、失望を招きました。予測を下回る予測と、待ち望まれていたブラックウェルチップの製造上の問題についてのニュースがありました。

同社の四半期報告書は、テクノロジー業界の収益シーズンで最も期待されるパートであり、ほとんどの指標でアナリストの予想を満たすか上回っていました。しかし、エヌビディアの投資家は、爆発的な四半期に慣れており、今回の数字はそれに該当しなかったのです。

さらに、エヌビディアの次の大きな収益源である新しいブラックウェルプロセッサのラインナップは、予想以上に製造が困難であることがわかりました。この製品は、同社の主力人工知能プロセッサの次世代であり、遅延の懸念が株価の2.4%の下落に寄与しました。前場取引はその前の損失が縮小しましたが、株価は今年に入ってから2倍以上上昇し、2023年には239%上昇しました。

「市場の期待が非常に高いレベルに達しており、持続不可能な期待に対してメリットがなかった」と、ブルームバーグインテリジズのアナリスト、クンジャン・ソバーニとオスカー・ヘルナンデス・テハダは指摘しました。

今回の会社の発表によると、2023年第3四半期の売上高は約325億ドルとなります。平均では319億ドル前後と予測されていましたが、予想は379億ドルまで上がるものでした。

失望を招いた見通しは、エヌビディアを世界で2番目に価値のある会社に変えた人工知能ブームを抑制するおそれがあります。このチップメーカーは、データセンターをAIソフトウェアに対応させるための競争の鍵となっており、その売上予測はその支出ブームのバロメーターとなっています。

発表にあたっては、エヌビディアが新しいブラックウェルデザインに問題を抱えている可能性があると懸念されていました。同社は、生産に問題があると認めており、工場から出てくる機能するチップの数を改善するために変更を加えていると述べています。同時に、同社は第4四半期に「数十億ドル」の収益を見込んでいます。

エヌビディアの最高経営責任者ジェンセン・ファンは、後に行われたブルームバーグテレビのインタビューで、製造が勢いを増すと供給量が豊富になると述べました。「供給はたくさんありますし、段階的に増やすことができます」と語りました。

エヌビディアは、ウォール街の期待を大きく上回る四半期を連続しており、アナリストは予測を引き上げ続けています。ただし、上昇余地は減少傾向にありました。

エヌビディアの成長の大部分は、一握りの顧客からもたらされています。エヌビディアの売上高の約40%は、アルファベット傘下のグーグルやメタ・プラットフォームズなどの大規模データセンター運営会社から生じており、これらの企業は数千億ドルをAIインフラに投下しています。

メタ社およびその他の企業は、今期の収益予想において、資本支出予算を増やしている一方で、現在の要件を超えるほどのインフラが整備されていることに不安を抱いています。これがバブルにつながる可能性があります。しかし、エヌビディアのファウンダーである黄氏は、これがテクノロジーと経済の新時代の幕開けに過ぎないと主張しています。

期待は非常に高かった。エヌビディアは今年、S&P 500指数で最も好調な株式であり、その上昇幅はすべての半導体企業を凌駕しています。市場価値が3兆ドルを超える以上、エヌビディアは次の10大半導体メーカーの合計額と同程度の価値があります。

エヌビディアはビデオゲームカードの販売で名を馳せましたが、いまやいわゆるAIアクセラレーターで最もよく知られています。これらのチップは、グラフィックスプロセッサに由来し、情報を浴びせかけることで人工知能ソフトウェアを開発するために使用されています。

トレーニングとして知られるプロセスにより、AIモデルは現実世界の入力を認識して応答する能力が向上します。エヌビディアの部品は、その後ソフトウェアを実行するシステムにも使用され、OpenAIのChatGPtなどのサービスを支援しています。

前四半期の業績はウォール街の予想を上回り、カリフォルニア州サンタクララに本社を置く同社の取締役会は追加で500億ドルの株買い戻しを承認しました。

エヌビディアの売上高は第2四半期に300億ドルを超える倍増し、7月28日に終了しました。特定の項目を除いた場合、利益は1株当たり68セントでした。アナリストは約289億ドルの売上と1株あたり64セントの収益を予測していました。

エヌビディアは、AIのニーズに適したテクノロジーを持っていたため、他のチップメーカーよりも先行していました。しかし、競合他社も追いつこうとしています。アドバンストマイクロデバイス(amd)は現在、エヌビディアに最も近い競争相手であり、かつては世界最大のチップメーカーであったインテルは遥かに引き離されています。彼らの市場からの売上高は、エヌビディアの合計に比べてわずか5％程度です。

エヌビディアのデータセンター部門は、現在、売上高の最大の源泉となっており、前四半期に2,630億ドルの売上高を生み出しました。ゲームのチップも29億ドルを提供しました。アナリストは、データセンター部門に対して2,510億ドル、ゲーミングに対して279億ドルの目標を設定していました。

ブラックウェルが今後数ヶ月で展開されると、新たな成長の波を生み出すことが予想されています。アナリストは、遅延の懸念を軽視し、現行製品への大きな需要がまだあることを指摘しています。それは、エヌビディアが大きな財務的打撃を受けることなく、遅れを乗り越えるのに役立つかもしれません。

エヌビディアは、ブラックウェルに関する課題を説明する中で、収率を改善するためにマスク製造の工程を変更する必要があったと述べました。マスクは、シリコンディスク上に堆積させた材料に回路パターンを焼き付けるためのテンプレートです。

エヌビディアによると、ブラックウェルの生産は第4四半期に拡大し、次の財政年度にも続く予定です。

決算発表後のカンファレンスコールで、アナリストたちは新しいブラックウェルチップによってもたらされる売上高の規模と時期についてさらなる詳細を求めました。しかし、ホアンと最高財務責任者のコレット・クレスは、第4四半期に数十億ドルの売上高を約束し、詳細を明らかにすることを拒否しました。

カンファレンスコールが進行し、回答が提供されなかったため、その後、株価は下落しました。

ホアンは、計算機業界の未来について高いレベルで予測し、世界のデータセンターで時代遅れの機器を置き換えるために兆ドルの設備が必要になると主張しました。そのような置き換えプロセスは、彼の言葉によれば、まだ始まったばかりです。

人工知能はコンピュータの検索を引き継ぎ、企業のビジネスプロセスを高速化し、国がデータを保護するために必要ですと彼は言いました。

ホアン氏は、「これはコンピューティングのあらゆるレイヤーに影響を与えています」と述べました。