オプションのボラティリティ | ウォルグリーンズとバンク・オブ・アメリカの決算を受けて市場が大きな変動に備える

企業が利益を発表する前には、時折暗黙のボラティリティが高くなります。市場の不確実性により、スペキュレーターやヘッジャーからのオプションへの需要が高まります。この需要増加により、暗黙のボラティリティとオプションの価格が膨らみます。利益発表の後、暗黙のボラティリティは一般的に通常水準に戻ります。

今週のトップの収益やボラティリティは以下の通りです:

-決算発表日：BACは2024年10月15日BMOに決算を報告する予定です。

過去12四半期にわたって、オプション市場はディズニー株の動きを一貫して過大評価してきました。具体的には、オプションは決算発表後の平均動きを±4.2%と予測していましたが、実際の観測動きは平均で±2.8%にすぎませんでした。この過大評価は67%の割合で発生し、市場の期待と実際の株価のパフォーマンスとの間に大きな乖離があることが示されました。

一般的な過大評価にもかかわらず、BACの株価は決算発表に続いて上昇する傾向があり、過去12回のうち10回で上昇しています。平均して、株価は決算発表後の最初の取引日に2.1%上昇しました。決算後の通常の取引時間では、株価は著しい変動を経験し、最大の上昇幅が+8.2%、最大の下落幅が-7.7%に達しました。このパターンは株価の強さと相当な価格変動の可能性を裏付け、オプション市場の予測と必ずしも一致しないことを示しています。

暗黙のボラティリティスキューは、オプションのプレミアムに下降するポジションと上昇するコールのボラティリティリスクを価格に反映する市場のバイアスを示しています。もし下落するポジションの暗黙のボラティリティが上昇して上昇するコールに対して大きくなる場合、それは市場が下降する動きへの恐れを過大に評価していることを示しています。

長期オプションストラドルの平均1日の収益率は-14.1%でした。

過去数回の取引セッションで、満期が30日未満の最大のオプショントレードは、主に10月18日に満期となるコールオプションでした。しかしながら、それらのコールは主に緩やかに強気または弱気でした。

ネットフリックスは2024年10月17日AMCに決算を報告する予定です。

過去12四半期にわたって、Netflixの株式のオプション市場は、売上高関連の動きを時には過小評価しました。予測された決算発表後の平均動きは±9.4%でしたが、実際の動きはより不安定で、平均で±11.4%になりました。これは、NFLXがしばしばオプション市場が予想したよりも株価が大きく変動することを示しています。

興味深いことに、予想を上回るボラティリティにもかかわらず、NFLX株は通常、決算発表直後に下落していました。過去12四半期のうち7四半期では、株価は決算発表後最初の取引日に平均-2.1%下落しました。決算発表後の通常取引時間における株価のパフォーマンスも、最大+20.1%、最大-39.0%に達する大幅な振れ幅が見られました。長期オプションストラドルを保有する投資家にとって、このボラティリティは+10.3%のかなりの平均1日リターンにつながり、決算発表の周辺での大きな値動きに賭ける可能性の利益を強調しています。

Netflixは、広告を含む新たな収益戦略の推進や加入者基盤を拡大する取り組みを固めることで、持続的な成長と収益性の向上に注力しています。パスワード共有に有料の共有オファーを導入するなど、最近の取り組みや戦略的な価格調整などは、収益源の強化と利益率の拡大に貢献しています。

Netflixは、「Bridgerton」や「Baby Reindeer」などのヒットシリーズを含む強力なポートフォリオを有しており、すでに2024年は成功を収めています。2025年には「Squid Game」の第2シーズンや「Stranger Things」の新シーズンなど、今後のリリースに対する期待は、ストリーミング市場での強い地位をさらに強調しています。また、Netflixは、ライブスポーツ配信を含むコンテンツ提供を多様化し、2025年からはNFLのクリスマススケジュールやWWE Rawの放送を計画しています。

ネットフリックスの制作と配信における戦略的投資は、ローカライズされたコンテンツや外国語コンテンツの製作・配信を大幅に促進し、ストリーミング業界での支配力を強化しています。この多様なコンテンツ戦略は、グローバルな観客を引き付けるだけでなく、アップル(AAPL)、アマゾン･ドットコム(AMZN)のアマゾン･プライム・ビデオ、ウォルト・ディズニー(DIS)のディズニープラスなどの主要プレーヤーに対して効果的に競争するのにも役立ちます。

アナリストたちは、ネットフリックスの価格上昇が強力なブランド価値と堅固な加入者基盤を考慮して、潜在的な財務上の利益に対して楽観的です。このような価格上昇により、同社の財務に漸進的な影響が期待され、高い競争力を持つストリーミングスペースでさらに積極的に競争できるようになるでしょう。戦略的なコンテンツ取得、革新的な収益化戦略、そしてライブスポーツ放送への拡大の組み合わせにより、ネットフリックスは持続的な成長と市場リーダーシップのためのポジションを築いています。

WBAは2024年10月15日のBMOに決算発表を予定しています。

過去12四半期で、WBA株の決算発表後の値動きをオプション市場は42%の割合で過大評価していました。決算発表後の予想される値動きの平均は±6.1%と実際の決算発表後の値動きの平均の7.0%（絶対値）に対してです。これは、WBAの株価リアクションに対してオプション市場の予測よりも株価がよりボラティルである傾向があったことを示しています。

WBA株は過去12回の決算発表の直後に7回中7回、下落しています。企業が決算を発表した後の取引初日に株価が平均で-2.7%下落しました。さらに、同社の株価は決算後2週間の平均で10.5%下落しています。

決算発表後の米国株取引時間中、最大の上昇幅は+9.6%で、最大の下落幅は-25.4%でした。

1日のオプションストラドルの平均リターンは+16.4%です。

出典：Bloomberg、Market Chameleon