[オプションABC] カバードコール：初心者向けの戦略ですか？

Moo Options Explorer コラムを発表しました · 2023/12/06 02:46

みなさん、ムームーへようこそ。私はオプション探検家です。今日は、【オプション中国農業銀行】、追加の利益を得る可能性があり、利益確定メカニズムも提供する戦略について見ていきます：カバードコール。

ワードカウント：2000
ターゲットオーディエンス：オプションを活用して株式取引戦略を強化したい投資家
主な内容：カバードコール戦略の構築方法は？カバードコールの理想的なシナリオは？カバードコールの延長方法は？

今年上半期には、人工知能ブームとChatGPtのハイプが、いくつかの関連する米国コンセプト株の急増に寄与しました。その中で、NVIDIAの株価は年初の150ドルから502ドルの高値まで上昇し、一方、アマゾンの株価は85ドルから140ドルに上昇しました。 $エヌビディア (NVDA.US)$ $アマゾン･ドットコム (AMZN.US)$

(このチャートは2022年12月から2023年9月までのNvidiaのパフォーマンスを追跡しています。提供されるアプリの画像は最新ではなく、表示される証券は説明のみの目的であり、推奨ではありません。)

これら2社に投資して満足のいく利益を得ることができた場合、おめでとうございます！ただし、 株を購入することは取引の半分に過ぎません。利益確定のために売却することも同様に重要です。 主要目標を達成し利益を確定したい場合、どのように進めますか？

一部の投資家は、株を売却するために指値注文を選択する一方、株が停滞して上昇せず目標株価に達しない場合はどうでしょうか？これにより、貴重な時間と機会費用が損失となる可能性があります。

このため、一部の投資家はカバードコール取引を試みるかもしれません。

1. カバードコールは10点中の戦略ではありません

簡単に言えば、 カバードコール戦略には、すでに所有している株についてのコールオプションを売却することが含まれますカバードコールは、株式またはETFの100株を購入してコールオプションを売却する強気の戦略です。中立的な立場を取っている長期保有するつもりの株が短期間で急激に上昇することはないと予想している場合、この戦略を検討するかもしれません。売却するコールオプションは、長期保有ポジションをヘッジし、受け取ったプレミアムは潜在的な収入を高める可能性があります。

この戦略の理想的なシナリオを、その建設に基づいて説明させていただきます。

一方で、株式を買います。この取引は、投資家が株式に強気であることを示唆しています。
一方で、コールオプションを売ります。この取引だけでも、投資家が株価が上がるとはそこまで自信がないことを示唆しています。

つまり、短い有効期間を持ち、高いペイアウト率を提供するオプションは、資金に余裕がある人や小口投資家にはより適している場合があります。一方、資本が限られている人は、口座を大切にし、成功率の高い戦略を選ぶべきです。カバード・コール戦略は、一方の投資家が株価が長期的に上昇すると考えているが、近い将来大幅に上昇するとは思わないときに考えられます。

カバード・コール戦略を構築する際、一部の投資家は、オプションの行使価格を株式の目標売却価格に設定することがあります。

そのような場合、株価が満期までに目標価格に達しない場合、彼らは株式を保持し、オプションのプレミアムから追加収入を得ることができます。

株価が満期までに目標価格に達した場合、彼らは株式を目標価格で売却することができ、またオプションのプレミアムを得ることで、さらにコストを減らすことができます。

とても簡単そうですね？しかし、まだ興奮しすぎないようにしてください。

アリスの例を見てみましょう。アリスがアマゾンの株式100株を所有し、米ドル140で買ったとします。彼女は既に30％の利益を上げることで投資目標を達成し、キャッシュアウトしたくてたまらないです。同時に、アマゾンの勢いが強いため、潜在的な上昇トレンドを見逃したくないと考えています。そこで、アリスはカバードコール戦略を立て、来月満期のあるストライクプライスが米ドル150のコールオプションを売ることにしました。

売り手であるアリスは、コールオプションを売ることでプレミアムを受け取ることができます。満期前に起こりうる可能なシナリオは何ですか？

シナリオ1株価が米ドル150を超えずに満期までに上昇しない場合、かつ買い手がオプションを行使しない場合、この場合、アリスは株式を売らずにオプションプレミアムを受け取ります。

2022年が終わるにつれ、自分の取引の成績をどのように見直すべきですか？株価が満期までに150ドルを超え、かつ買い手がオプションを行使する場合、この場合、アリスは目標株価でアマゾンの株式を売ることができ、オプションプレミアムを受け取り、さらにコスト基準を引き下げることができます。

ただし、現実のシナリオはこれら2つの単純なシナリオよりもはるかに複雑です。現実を直視して幻想を打ち砕きましょう。

シナリオ3値下がりが急激で満期前に株価が急落した場合、アリスは利益を保護するために一部の株を売却することが選択肢となります。しかし、全ポジションを売却した場合、カバード・コールは無裁定コールオプションになり、無制限のリスクを伴います。全ポジションを売却する前に、ブローカーディーラーからの承認が必要となります。したがって、事前に全ポジションを売却できない可能性があります。

シナリオ4株価が米ドル150ドルを超え、バイヤーが早期行使を要求する場合、これによりアリスは複数のメリットを享受します。まず、アリスは目標価格で株を売却でき、投資目標を達成できます。また、コールオプションの売り手として、アリスはプレミアムを得て、原価をさらに下げることができます。第三に、バイヤーの早期行使により、時間とコストが節約され、予期せぬイベントがなくなります。

シナリオ5株価が最初に米ドル150ドルを超えますが、バイヤーは早期行使を要求しません。その後、株価が米ドル150ドルを下回ります。これはアリスにとって最も望ましくないシナリオです。まず、アリスは目標価格で売却する機会を逃します。第二に、アリスは株式を売却すべきかどうかのジレンマに直面します。アリスが最初に株を売却した場合、株価が満期日に米ドル150ドルに戻った場合、アリスは米ドル150ドルで株を買い戻し、その後バイヤーが行使を要求した場合に売却しなければならず、追加費用が発生します。アリスが株式を事前に売却しない場合、目標売却価格でポジション全体を売却する機会を逃します。ただし、シナリオ3と同様に、全ポジションを売却する前に、ブローカーディーラーからの承認が必要となります。したがって、事前に全ポジションを売却できない可能性があります。

これまでの5つのシナリオを知った今、Covered Callを利用する前に投資家は何を考慮すべきでしょうか？

2. Covered Callを利用する前に何を考慮すべきでしょうか？

カバードコール戦略は利益を生むことができますが、すべての市況に適しているわけではないことが広く認識されています。

ですので、この戦略の潜在的な市況条件は何ですか？

簡単に言えば、カバードコールは、穏やかな上向きトレンドを示す株式に最も適しています。 急速に上昇する株式にはこの戦略は適していません。なぜなら、ショートコールによって潜在的な利益が制限されるからです。急速に上昇する株式にカバードコールを利用すると、行使価格を超えた利益の絶好の機会を逃す可能性があります。さらに、カバードコールは、連続して下がり続ける株式にも適していません。なぜかと言うと、コールオプションを売ることで利益を上げる一方で、売り手の収入は常に収集されたオプションプレミアムに制限されるからです。株価の下落による損失は、プレミアム収集額をはるかに上回ることが多く、結果的にこの戦略で全体的な損失が生じる可能性があります。

カバードコールの理想的な市況を知ったことから、この戦略を構築する際に考慮すべき問題は何ですか？

株を最初に買うことを忘れないでください

米国市場では、1つのオプション契約は通常、基礎となる株式の100株を表します。したがって、カバードコール戦略を構築するには、少なくとも対応する株式の100株を保有する必要があります。ただし、香港市場では、1つのオプション契約が基礎となる株式の200株または500株、場合によっては200株のみを表すことがあります。注文を出す際には注意することが重要です。株式の保有数が不足していると、カバードコール戦略は未保護のコール戦略になり、リスクがはるかに高まります。

moomooでカバードコール戦略を構築する2つの方法

moomooでCovered Call戦略を構築する2つの方法。

Path 1: オプションチェーン > 戦略 > カバー株式。

この方法を使用すると、1クリックで2つのアクションをすぐに行えます：基本株式の株式を購入し、コールを売却します。この戦略を構築する際は、Callオプションの売りを選択することを確認してください。

Path 2: 株式を保有した後 > オプションチェーン > 戦略 > シングルレッグ > 売りのコール

すでに株式を所有しておりCovered Call戦略を構築したい場合は、シングルレッグオプションの追加注文を単純に行い、対応する数のコールを売却します。ただし、この方法でCovered Callを構築した後に基本株式を売却する意図がある場合、その組み合わせはマージン削減の恩恵を受けることができません。そのような状況で口座のリスク値がゼロ未満になると、強制的な清算がトリガーされます。

株式が大きな下落を経験した場合、ロールダウンは損失を停止するのに役立ちます。

前述のように、株が大きな下落を経験した場合、Covered Call戦略は全体的な損失につながることがあります。ただし、ポジション全体を解消する以外の選択肢もあります。 ロールダウン さまざまな市況に応じて、投資家はこの方法をさまざまな方法で活用することができます。

一つのアプローチは、短いCallを買い戻しつつ、より低い行使価格のCallを売ることです。 これにより、投資家は全体の戦略の損益分岐点を効果的に減らし、リスクを管理できます。

もう一つのアプローチは、売却したCallを買い戻しつつ、現在のものとは異なる日付で満期するオプションを売ることです。 たとえば、アリスが来月末に満期となるCallを売却し、株価が下落すると、アリスはそのポジションをロールダウンして、Callを買い戻し、翌週に満期となるもう一つのCallを売ることができます。しかし、このプロセスは100%安全ではありませんし、カバードコールの買い戻し時にアリスは潜在的に損失を出す可能性があります。来週のオプションの満期後、アリスはオプションのプレミアムを受け取り、他のオプションを売却するかどうかを決定することができます。ただし、投資家はこのロールダウンが利益を保証するものではないことを心に留めておく必要があります。アリスがCallを売却した後、株価が上昇すれば、アリスは損失を出す可能性があり、無制限のリスクに直面することになります。

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