【オプションABC】インプライド・ボラティリティはオプション価格にどのように影響しますか？

みなさん、こんにちは。moomooへようこそ。私はオプションエクスプローラーです。今日では [オプションABC]、見ていきます インプライド・ボラティリティ、この複雑なトピックをわかりやすく説明するために、オプション価格とインプライドボラティリティを可能な限りわかりやすく調べてください。

オプションは、価格が本質的価値と外的価値の2つの部分で構成されているという点で株式とは異なります。
オプション価格（プレミアム）=本質的価値+外的価値（時間的価値）

それを分解して、まず本質的価値から始めましょう。

本質的価値に飛び込む前に、「イン・ザ・マネー」、「アウト・オブ・ザ・マネー」、「アット・ザ・マネー」の意味を思い出してみましょう。簡単な復習が必要な場合は、次の場所に戻ってください オプションABCのEP. 1。

本質的価値は、原資産の価格によってのみ決定されます。 具体的には、オプションの行使価格と原資産の現在の市場価格との差によって決まります。これは、オプションを直ちに行使することで得られる価値を示しています。

言い換えれば、 本質的価値がゼロより大きい場合、オプションを行使することは有益でしょう。本質的価値がゼロの場合、オプションを行使すると損益分岐点になるか、損失を被る状況になります。

この概念をよりよく理解してもらうために、アリスが行使価格115米ドルのAMDのコールオプションを購入したとしましょう。この場合、オプションの本質的価値はAMD株の現在の市場価格によって決まります。

AMD株が現在110米ドルで取引されている場合、コールの行使価格は株価よりも高く、損失ポジションになります。この場合、オプションの本質的価値はゼロです。

AMD株の現在の市場価格が120米ドルの場合、コールの行使価格は株価よりも低く、収益性の高いポジションになります。この場合、オプションには本質的な価値があります。

さて、これについて考えてみてください： アリスが行使価格110ドルでAMDのプットオプションを購入した場合、プットオプションの本質的価値がゼロより大きくなるのはいつですか？

簡単に言えば、AMD株の市場価格が110米ドル未満の場合、このプットオプションには本質的な価値があるということです。

本質的価値を理解したところで、外的価値を見てみましょう。 時間的価値とも呼ばれる外部価値は、有効期限までの残り時間を測定します。

オプション取引に時間的価値が重要なのはなぜですか？

オプションは有効期限のある契約であることを忘れないでください。原資産の市場価格が オプションの有効期限までの行使価格より下（コールオプションの場合）または上（プットオプションの場合）では、オプションは期限切れになり、価値がなくなります。 したがって、オプション市場では、「時は金なり」です。

有効期限、行使価格、リスクフリー金利など、多くの要因がオプションの時間的価値に影響します。しかし、インプライド・ボラティリティが最も大きな影響を与えます。

インプライド・ボラティリティ（IV）は、市場価格と一致させようとする理論上のオプション価格を得るために使用されるオプション価格モデルにおける重要なパラメータです。この概念に圧倒されても心配はいりません。段階的に説明させてください。

まず、オプション価格モジュールは、有効期限が切れる前に絶えず変動するオプションの理論価格を見積もります。そのためには、行使価格、現在の市場価格、有効期限、金利、IVなどのインプットが必要です。

IVがこの公式にどのように当てはまるかを理解するために、価格設定オプションとして最も広く使用されているモデルの1つであるBlack-Scholesモデルを詳しく見てみましょう。

この式は 理論上のオプション価格 C 6つの変数を使います：

S: 原資産の現在の市場価格
L: オプション行使価格
d: 現金配当率
T: オプションの有効期限までの時間
y: リスクフリー金利
σ: 暗黙のボラティリティ
この公式を使えば、これら6つの変数がオプションの価格にどのように影響するかをよく理解できます。

式の複雑さと広範囲にわたる計算の必要性に圧倒される方もいらっしゃるかもしれません。
しかし、心配しないでください。私はあなたを応援します！

Moomooが提供しています 便利なオプション価格計算ツール これらの計算はこれで行われます。原資産価格、IV、リスクフリー金利、有効期限などのデータを入力することで、オプションの理論価格をすばやく計算できます。このツールを使用すると、オプションが高価かどうかを判断しやすくなり、取引の時間と労力を節約できます。

オプション価格モジュールについて説明したので、インプライド・ボラティリティを理解するのがずっと簡単になります。前述のように、インプライド・ボラティリティ（IV）は、市場価格と一致する理論上のオプション価格を得るためにオプション価格モデルに入力しなければならないボラティリティパラメータです。簡単に言えば、IVは将来のボラティリティに対する市場の期待を表しています。

インプライド・ボラティリティが高いということは、ほとんどのトレーダーが原株が将来大きく変動すると考えているということです。 一部のオプショントレーダーは、これらの変動を利益を得る潜在的な機会と見なすかもしれません。その結果、インプライド・ボラティリティが高いオプションは、プレミアム価格が高くなる傾向があり、通常、取引リスクも高くなります。

オプショントレーダーにとって最も重要な質問の1つは、いつ売るか、いつ買うかです。一般的に言えば、 オプショントレーダーは、インプライドボラティリティが高いときにオプションを売り、インプライドボラティリティが低いときにオプションを購入する可能性が高くなります。

なぜそうなのですか？前に説明したように、インプライド・ボラティリティはオプション取引の潜在的な機会を提供します。 オプションの買い手であることは、インプライドボラティリティでロングポジションを取ることと同じであり、オプション売り手であることは、インプライドボラティリティでショートポジションを取ることと同じです。

オプション価格が比較的低いとき、つまりインプライド・ボラティリティが低いときにオプションを購入すると、より多くの利益が得られる可能性があります。一方、オプション価格が比較的高いとき、つまりインプライド・ボラティリティが高いときにオプションを売ると、ボラティリティが低下する可能性が高まり、他の条件が同じであれば、オプション価格が下がる可能性があります。

明らかなものもあります 平均回帰効果 オプション市場のインプライド・ボラティリティについて。つまり、インプライド・ボラティリティが高くなりすぎると下がる傾向があり、急激に下がりすぎると再び上昇する傾向があるということです。この場合、インプライド・ボラティリティを高水準でショートすることは、インプライド・ボラティリティの平均回帰効果と概ねうまく一致します。

簡単にまとめましょう。IVが低いオプションは潜在的な購入機会の兆候かもしれませんし、IVが高いオプションは潜在的な販売機会の兆候かもしれません。

moomooでは、「分析」タブに移動すると、オプションのボラティリティ分析を簡単に見つけることができます。インプライドボラティリティと過去のボラティリティの両方が詳細に表示されます。便利で使いやすく、試してみる価値は間違いありません！

しかし、インプライド・ボラティリティはオプション取引の唯一の基準であってはなりません。なぜなら、それは将来への期待に基づいており、必ずしも実現するとは限らないからです。

したがって、トレーダーがボラティリティが高いときに売ったり、ボラティリティが低いときに買うのは賢明ではありません。原資産の価格と予想される将来の動き、行使価格、有効期限など、オプションの価格に影響する他の要因も考慮する必要があります。

インプライド・ボラティリティ（IV）の仕組みを理解したところで、IVクラッシュを詳しく見てみましょう。
先に述べたように、トレーダーは株価が上昇すると予想される場合はコールを購入し、上昇しない場合は売却することができます。
ただし、株価が上昇しても、購入したコールオプションが損失を被ることがあります。これはIVクラッシュが原因です。

IVクラッシュは、インプライド・ボラティリティの低下によりオプションのプレミアムが下がったときに起こります。多くの場合、企業の収益報告の後です。これは、IVがオプション取引に与える影響を知らないトレーダーにとっては苛立たしいことです。
しかし、なぜ点滴のクラッシュが起こるのでしょうか？

インプライド・ボラティリティは、将来の市場のボラティリティに対するトレーダーの期待を表しています。不確実な出来事が起こる前に、期待は特に高いです。価格の上昇を推測するトレーダーもいれば、値下げを推測するトレーダーもいます。その結果、市場は活気があり変動しやすくなります。しかし、すべてが落ち着くと、不確実性が減少するにつれてインプライドボラティリティが低下し、点滴クラッシュにつながります。

収益シーズン中にオプションを取引したい場合は、インプライド・ボラティリティを見落とさないことが重要です。収益を上げる前にコールを購入したいトレーダーは、オプションのインプライドボラティリティが現在高い水準にあるかどうかを確認する必要があります。もしそうなら、トレーダーは注意する必要があります。