What are option Greeks, and how do you use them?

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[オプション中国農業銀行] 外れオプションとは何ですか？PDDのケーススタディ

Moo Options Explorer がディスカッションに参加しました · 02/27 04:26

皆さん、こんにちは。moomooへようこそ。オプションエクスプローラーです。今日は、【オプション中国農業銀行】、OTMオプションについて見ていきます。

ワードカウント：2000
対象読者：OTMオプション取引に興味がある投資家。
メインコンテンツ：OTMオプションの利点と欠点は何ですか？OTMオプション取引の際には何をすべきですか？

OTMオプションは、オプション投資家にとって馴染みのあるトピックではありません。一方、OTMオプションは、基礎株価の類似の価格変動でより大きなパーセンテージ利益を得る可能性が高くなる場合があります。他方、OTMオプションはITMオプションおよびATMオプションと比較して低コストであるため、内在価値がないためです。しかし、それには独自の制限もあります。例えば、無効期限になる可能性が高く、利益確率が限られているということです。さらに、

それでは、OTMオプションは良い選択肢になり得ますか？

その答えを出すために、まずはオプションがどのようなものかを考えてみましょう。

オプションは、株式とは異なり、価格が2つの部分から構成されています：内在価値と時間的価値です。

オプション価格（プレミアム）= 内在価値 + 時間的価値（付加価値）

オプションは通常、以下の3種類に分類されます。イン・ザ・マネー、アット・ザ・マネー、アウト・オブ・ザ・マネーアウト・オブ・ザ・マネーのオプションは、内在価値がないものを指します。

ABCストーリー：アリスとOTMオプション

以下の仮想シナリオを見てみましょう。

アリスは、現在、Pinduoduoの株式に興味を持っています。2023年11月現在、Pinduoduoの時価総額は1883億ドルです。PDDの価格が上昇しているため、彼女は市場に参加したいと思っています。しかし、オプション・チェーンを調べてみると、月末に満期を迎えるPDDのATMオプションの価格は約500ドルから600ドルかかります。考え直して、アリスはそれが小銭ではないと結論づけます。さらに調べてみると、ディープ・アウト・オブ・ザ・マネーのオプションははるかに安価であることに気付きました。$142の権利行使価格を持つATMコール・オプションの価格は5.02×100＝502ドルで、$149の権利行使価格を持つOTMコール・オプションの価格は2.85×100＝285ドルです。また、$143の権利行使価格を持つATMプット・オプションの価格は4.40×100＝440ドルですが、$136の権利行使価格を持つOTMプット・オプションの価格は2.26×100＝226ドルです。

（提供されるアプリの画像は現在のものではなく、表示される証券は参考用にのみであり、推奨ではありません。）

このような場合、アリスが予算が限られている場合は、OTMオプションがより実現可能です。ただし、ATMオプションに比べてOTMコール・オプションを購入することは、成功する可能性が低く、損失を被る可能性が高くなるということを理解することが重要です。

アリスの話についてはこれで十分です。次に、その利点と欠点に焦点を合わせましょう。

アウト・オブ・ザ・マネーのオプションの利点：

プレミアムが安い：より深いアウト・オブ・ザ・マネーは、より低いコストを意味します。

アウト・オブ・ザ・マネー・オプションの最大の利点は、その価格が下がっていることです。オプションの値 = 内在価値 + 時間的価値であるため、アウト・オブ・ザ・マネー・オプションは、ATMやITMオプションに支払う必要のある金額よりもはるかに安価になることがあります。

高いレバレッジ。

アウト・オブ・ザ・マネー・オプションは、しばしばイン・ザ・マネーやアット・ザ・マネーのオプションよりも高いレバレッジを提供します。これは、株価と同様に変動する根底資産の価格に対して、低いプレミアムを持つためです。高いレバレッジにより、少ない現金で取引し、潜在的に収益を増やすことができます。アウト・オブ・ザ・マネー・オプションは、アット・ザ・マネー・オプションが高価である場合に良い代替品になるようです。しかし、リスクもあります。

アウト・オブ・ザ・マネー・オプションのデメリット：

オプション取引では、オプションの危険性と価格を決定するためのGREEKと呼ばれる用語集があります。それでは、アウト・オブ・ザ・マネー・オプションのGREEKがどのような意味を持つか見てみましょう。

注意：オプションギリシャ値はオプション価格モデルを使用して確定された理論値です。ギリシャ値は他の要因が一定であることを前提にしています。

デルタ(Δ)

デルタは、基礎となる資産価格の変動に対してオプション価格がどのように反応するかを示す指標です。外れ値オプションの場合、デルタは通常50％未満であり、資産価格が上昇してもオプション価格はわずかにしか上がらず、価格が下落すると急落することがあります。つまり、外れ値コールオプションを買った場合、資産価格がストライクプライスに達しない場合、初期投資を失う可能性があります。

ガンマ (Γ)

ガンマは、デルタが資産価格の変動に対してどのように敏感であるかを測定します。外れ値オプションのガンマは他のオプションよりも高くなる傾向があり、価格がより変動しやすくなります。

ベガ(ν)

ベガは、市場のボラティリティの変動にどの程度敏感かを測定する指標です。外れ値オプションは一般に低いベガ値を持ち、市場の変動に対して反応性が低いことを意味します。ただし、市場のボラティリティがオプションの時間価値に大きく影響する場合、価格が急落することがあります。

セータ(θ)

セータは、オプションの価格が時間の経過とともにどの程度減少するかを測定する指標です。外れ値オプションは通常、高いセータ値を持っており、時間価値をより早く失います。満期が近づくにつれ、資産価格がストライクプライスに達しない場合、これらのオプションを購入した投資家は初期投資を失う可能性があります。また、深く外れ値のオプションを行使する可能性は非常に低いことに注意する必要があります。オプションが予想通りにストライクプライスに達した場合でも、価格が損益分岐点に達しない場合、投資家は損失を被る可能性があります。

外れ値オプションは、トレードにおいて有用なツールです。価格が比較的安く、優れたレバレッジを提供し、ヘッジに利用できます。ただし、価値が容易に低下する傾向があるため、慎重に取り扱う必要があります。また、外れ値オプションの価格を予測することがより困難であるため、投資家は十分に調査して使用するとともに注意が必要です。なお、OTMオプションが無価値で満期になる可能性が高く、損失が発生する可能性があります。

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