オプション市場は保護のコストが上昇する中、S&P 500の下落に備える

The $S&P 500 Index (.SPX.US)$人工知能に加速された株式市場の好調なスタートに加え、予想を上回る企業収益やインフレの鈍化に支えられ、オプション市場では懐疑的な見方が広がっています。市場が歴史的に弱い期間に入る中、投資家は潜在的な下落リスクに備えて保護のためのプレミアムを支払ってヘッジすることが増えています。

Bloombergのデータによると、2か月でS＆P 500インデックスを追跡するファンドの10％の下落に対する保護契約の費用は、10％の上昇から利益を得るオプションと比較して、10月以来最高水準に近くなっています。この傾向は、特に連邦準備制度理事会（Fed）の次の動きが議論の的となっている中、懸念が高まっていることを示唆しています。

潜在的な売りオフに備えて投資家がヘッジし始めたことから、Big Techが株式をさらに上昇させる能力に信頼が置かれているわけではないようです。

さらに、オプション市場は別の懸念を示しています。シティグループによると、次のFedの政策決定が発表される日にS＆P 500が大きく揺れることが予想されています。この種の予測は12月以来、最高水準に達しています。Fedの発表直後に期限が切れるオプションの価格の上昇は、投資家が株式市場がさらに上昇し続けるかどうかについて神経質になっていることを示しています。

6月12日のFed政策決定に向けてフェーズダウンする中、トレーダーたちは緩和するタイミングを考えねばなりません。4月のコアPCE物価指数（インフレの好ましい指標）は、緩やかなものとなりましたが、Fedの関係者はインフレを抑制するために高い金利体制を維持することに対して固執しています。雇用データは、経済の方向性について相反するシグナルを発信しており、マクロ経済全体のシグナルは互いに食い違っています。

グローバルな中央銀行の行動は、状況をさらに複雑にしています。欧州中央銀行は、ブロック全体の経済が期待を上回る中、2019年以来の利下げを予定しています。カナダ銀行の金利決定は、6月5日に予定されており、市場では利下げを行う様子が分かれ目になっています。

1950年以来、S＆P 500は6月に平均0.1％のわずかな上昇を示してきました。しかし、過去10年間において遡ると、ジューン損失はわずか2回しか記録されていません。

将来を見据えると、夏の季節は伝統的に取引量が低下し、CFRAによると、メモリアルデーから労働者感謝の日までの平均的なS＆P 500の上昇率は1.6％です。選挙の年は、政治的な情勢が明確になるにつれ、より重大な活動が起こります。投資家は長期的なポジションを取ることを意図していると思われます。

オプショントレーダーが波乱に備えて、政策立案者が選択肢を検討する中、米国株式市場の方向性は不透明なままです。投資家は、否定的な可能性に備えてポートフォリオの強化に踏み切っている様子です。