オプショントレーダーたちは、重要な連邦政策金利決定が迫る中での株式市場の急激な動きに備えています

連邦準備制度が金利引き上げの拡張サイクルから金利引き下げへの移行を迎える重要な時期に差し掛かる中、市場参加者は神経過敏だ。水曜日に発表される予定の中央銀行の決定は、トレーダーやアナリストの間で大きな議論を引き起こしており、金利引き下げの幅についての対立があります。それが50ベーシスポイントの引き下げなのか、より控えめな25ベーシスポイントの引き下げなのか...短期トレーダーが対応するために喜んでいることです。

予想される金利引き下げの規模に関する議論は特に激しいものです。市場のボラティリティは極端な水準にあり、これはシリコンバレーバンクの崩壊に続く、連邦準備制度の2023年3月の会議以来の最高水準です。

この感情はシティのストラテジストによって指摘されており、水曜日に利益を得るには、1.2%のいずれかの方向へのスイングが必要で、これはボラティリティの高まった期待を反映しています。ストラドルとは、同じ行使価格と満期日でコールオプションとプットオプションの両方を購入し、大幅な価格変動から利益を得ることができるトレーダーの取引です。 $S&P 500 Index (.SPX.US)$ 連邦準備制度の決定によって1.2%のいずれかの方向へのスイングが必要で、これはボラティリティの高まった期待を反映しています。ストラドルとは、同じ行使価格と満期日でコールオプションとプットオプションの両方を購入し、大幅な価格変動から利益を得ることができるトレーダーの取引です。

市場の迷いは明らかであり、金利先物は50ベーシスポイントまたは25ベーシスポイントの利下げの可能性について取引者がもめています。水曜日の朝の時点で、CMEグループのデータによると、50ベーシスポイントの利下げの可能性は63％ですが、状況はまだ流動的です。

トレーダーは、FOMCの決定に関連するリスクを非常に自覚しています。50ベーシスポイントの利下げは、経済の弱さへの懸念の上昇を示すものと見なされていますが、最近のフェッド先物の動きを考慮すると、25ベーシスポイントの利下げは市場の期待に反する可能性があります。

シティのストラテジストは報告書で述べています。「50ベーシスポイントの利下げは、経済の弱体化への期待の上昇を示す可能性が高い一方、25ベーシスポイントの利下げは市場から否定的に受け取られるかもしれません。」

決定前に、オプション取引者は市場の変動に備えて保護用の賭けを積極的に行っています。ただし、S＆P500指数はついに過去最高値に到達したばかりです。8月5日の売り込みは、2022年以来の最大の日次下落をマークしましたが、市場は迅速に反発しました。この不確実性により、保険への需要が大幅に高まっていることが、買いオプションと売りオプションのスキューによって示されています。

水曜日に満期を迎えるオプションでは、密集度が高いのは5730、5635、5625コールと5550、5545プットです。現在のS＆P500指数の価格は5710です。これらの密集度のレベルは、指数の重要な支持と抵抗のポイントとして機能することがあります。

5730コールの高い密集度は、指数がこのレベルに近づくとトレーダーが売り圧力に直面する可能性のある抵抗レベルを示唆しています。一方、5550と5545プットの重要なオープンインタレストは、指数がこれらのポイントまで下落した場合に買い注文が出る可能性のある支持レベルを示しています。

ただし、即時的な上昇勢力はこの抵抗ポイントを突破しない限り制限されることがあります。下方では、5550と5545の支持レベルが急激な下落に対するバッファとなります。ただし、落背率の決定が市場を失望させることでこれも容易に突破される可能性があります。

連邦準備制度委員会の決定についての不安は水曜日を超えて続いています。最近の動揺にもかかわらず、市場の大幅下落リスクへの保険の需要は力強いままです。

最近の下落リスクへの需要の高まりにもかかわらず、近い将来の不安を示す他の指標は比較的控えめです。たとえば、Cboeボラティリティインデックス（通常のVIXとして知られるもの）は月曜日には17となり、長期的な平均値を下回っています。しかし、株価暴落への保険に関連するヘッジの需要を測定する vvix index は高いままであり、株価暴落への保険の需要が衰えていないことを示しています。 $VVIX Index (.VVIX.US)$しかし、RBCのデリバティブ戦略部門のマネージングディレクターであるアミー・ウー・シルバーマン氏は、VIXに関連するヘッジの需要を測定するVVIX指数が100以上であることから、株価暴落への保険の必要性が変わらないことを指摘しています。 $恐怖指数 CBOE Volatility S&P 500 (.VIX.US)$連邦準備制度委員会の金利決定に対する期待と経済減速への懸念を受けて、トレーダーたちは公益事業、消費財、不動産などの防御的な株式のポジションを強化しています。ドイツ銀行AGが収集したデータによると、これらのセクターは8月初旬のグローバル市場の下落後に平均を上回るレベルにポジションが増加しています。一方で、テクノロジー株への露出は7月の過去最高水準から大幅に減少し、現在は平均水準よりわずかに高くなっています。

Susquehanna International Groupのデリバティブ戦略共同責任者であるクリス・マーフィー氏は、「9月と10月の季節的に弱い月に向けて、投資家はリスクへの露出を減らして米国の選挙に向けて備えています」と述べています。「しかし、人工知能ブームが再燃した場合、通常は年末に向けて株式市場が強まることから、投資家は選挙前にテクノロジー株に再び追い込まれる可能性があります。」

「AIブームが再燃した場合、投資家は選挙前にテクノロジー株に再び追い込まれる可能性があります。」ドイツ銀行のデータによると、連邦準備制度委員会の金利決定を見越して景気減速の懸念が高まる中、トレーダーたちは公益事業、消費財、不動産などの防御的な株式へのポジションを強化しています。これらのセクターは8月初旬のグローバル市場の下落後に平均を上回るレベルまで増加しました。一方で、テクノロジー株への露出は7月の過去最高水準から大幅に減少し、現在は平均以上です。

「9月と10月の季節的に弱い月に向けて、投資家はリスクへの露出を減らして米国の選挙に備えています」とは、Susquehanna International Groupのデリバティブ戦略共同責任者のクリス・マーフィー氏が述べました。「しかし、人工知能（AI）フレンジーが再び現れる場合、株式市場が年末まで強まることが通常ですので、投資家は選挙前にテクノロジー株に追い込まれる可能性があります。」

市場の反応は、連邦準備制度理事会（Federal Reserve）のパウエル議長の発言と連邦準備制度理事会によって発表される最新の経済予測に大きく依存するでしょう。トレーダーたちはこれらの相反するシグナルを航海しながら、市場は連邦準備制度の決定およびそれに続くさまざまな資産クラスへの波及効果に備えることになります。

免責事項：オプション取引には大きなリスクがあり、すべてのお客様に適しているわけではありません。 オプション取引戦略を実行する前に、投資家が「標準化されたオプションの特性とリスク」をよく読むことが重要です。 オプション取引は複雑であり、比較的短い期間で元本をすべて失う可能性があるため、リスクが伴います。 特定の複雑なオプション戦略には、元本を超える損失の可能性を含む追加のリスクがあります。適用される場合は、すべての主張についてのサポート文書がリクエストに応じて提供されます。 Moomooは有利な投資成果を保証するものではありません。証券または金融商品の過去のパフォーマンスは、将来の結果やリターンを保証するものではありません。 オプション戦略ごとの税金の考慮事項の重要性のため、オプションを検討するお客様は、その影響を各オプション戦略の結果にどのように影響するかについて、税金のアドバイザーに相談する必要があります。標準化されたオプションの特徴とリスクすべての内容が完全に翻訳されるように注意してください。