オプションのボラティリティ: ビッグバンク業界、ヘルスケア、そしてテック企業の決算に向き合う

収益シーズンがスピードを増しており、今月中旬に様々な産業の大手からの最新情報が入ってきます。大手銀行、医療企業、航空会社、そして私たちみんなが知っているテックやテレコムの巨大企業から報告が予定されています。

先週金曜日に始まったシーズンは、XXの数字を共有することで始まりました。 それらはすべてよく... $ジェイピー・モルガン・チェース (JPM.US)$ , $ウェルズ・ファーゴ (WFC.US)$。S&P 500企業の収益は、FactSetによると、前年同期比で6.6％減少する見通しであり、2020年第2四半期以来の最大の四半期減少を示します。収益見通しを発表した企業のうち、79社がEPS予想を下回り、27社がプラスの予想を出しています。 $ウェルズ・ファーゴ (WFC.US)$それらはすべて多くのアナリストが考えたよりもうまくいったが、まだ心配事がある。 たとえば、JPモルガンチェースは何らかの取引により1回の利益を上げ、ウェルズファーゴは今後1年間の利益が思ったより少なくなる可能性があることを警告しました。 $ビザ クラスA (V.US)$次は、私たちは忙しい1週間を過ごします。 シティグループなどの大手金融企業は、自社の業績を公表します。また、アメリカ医療企業やタイワンセミコンダクターマニュファクチャリングなどからも報告を聞く予定です。これらの企業がどのようにしているかを待っている人々は多く、これにより経済全体の状況がより明確になるでしょう。

収益発表日：7月16日の前場開始 $ゴールドマン・サックス (GS.US)$, $バンク・オブ・アメリカ (BAC.US)$, $モルガン・スタンレー (MS.US)$世界平均株式ファンド、JPモルガンのテクノロジーファンド、そしてMSCI ACWI株式ファンド $アメリカン・エキスプレス (AXP.US)$収益予想：2024年第2四半期の売上高は252億ドルで前年比0.03％増； EPSは0.8ドルで前年比9.25％減 $ユナイテッドヘルス・グループ (UNH.US)$, $ジョンソン・エンド・ジョンソン (JNJ.US)$, $ノバルティス (NVS.US)$, $アボット･ラボラトリーズ (ABT.US)$Bank of America が決算報告をする前、投資家は株価にかなりの変動があると予想していましたが、実際には予想されたよりも少し穏やかでした。株価の変動幅は、実際にはプラスまたはマイナス2.3％程度でした。これは、予測よりも1.3％以上穏やかであると言えます。株式市場が開始すると、株価は通常、プラスまたはマイナス1.8％前後の初期変動を見せます。その後の取引では、株価は通常、プラスまたはマイナス1.6％前後の変動が見られます。 $ネットフリックス (NFLX.US)$決算発表後の取引日に株価の動きを見ると、大きな変動があったことがわかります。株価が最大8.2％上昇したのに対し、最も大きく下落したのは7.7％でした。これらの極端にもかかわらず、BAC株は決算後には一般的にプラスの方向に動きました。過去12回中、9回で株価が上昇し、決算発表の翌取引日に平均1.4％上昇したことから、市場は企業の収益ニュースを肯定的に受け止めていたことが示唆されています。

取引シーズン中には、株価が通常より大きな動きを見る可能性があり、オプション取引業者にとって魅力的な時期となる。これらの動きに対して取引を行いたい投資家は、必ず、決算発表後のオプションの変動を追跡するようにしてください。

収益発表日：7月18日の前場開始

収益予想：2024年第2四半期の売上高は6533.4億TWDで前年比35.88％増；EPSは45.83 TWDで前年比29.13％増

Bank of Americaが決算発表する前、投資家は株価にかなりの変動があると予想していました。すなわち、株価はプラスまたはマイナス3.7％程度変動すると見られていました。しかし、実際の株価の変動は、予想よりも1.3％少ない約プラスまたはマイナス2.3％に留まりました。市場が開始すると、株価は、プラスまたはマイナス1.8％程度の初期変動を平均的に見せ、その後の取引では、株価はプラスまたはマイナス1.6％程度変動する傾向がありました。

決算発表後、株価が取引日にどのように動いたかを見ると、重大な変動があったことがわかります。株価が最大8.2％上昇したのに対し、最大の下落幅は7.7％でした。それにもかかわらず、BAC株価のトレンドは、収益発表後に一般的にプラスの方向にありました。過去12回のうち9回で株価が上昇し、収益発表翌日の取引日には平均1.4％上昇したことから、市場は企業の収益ニュースを肯定的に受け止めていたことが示唆されています。

Bank of America（BAC）が決算を発表する前に、そのライバル企業を見ることで何らかの示唆を得ることができます。Citigroup（C）は、昨年と比較して純利益が10％増加し、予想を上回りました。ただし、一時的な利益を除くと、JPモルガンチェース（JPM）とウェルズファーゴ（WFC）の両方が利益が減少しました。予想を上回ったとしても、JPMorgan、Citigroup、Wells Fargoの株価は下落しました。これらの銀行の共通点は、利益が減少していること、貸し出しの停滞、潜在的な貸倒引当金の増加に取り組んでいることなどです。これらのトレンドは、利上げが銀行の利益を圧迫し、景気減速と借入に対する懸念を引き起こしていることを浮き彫りにしています。これらの要因は、Bank of Americaの今回の収益報告にも影響する可能性があります。

収益発表日：7月18日の前場開始

収益予想：2024年第2四半期、売上高6533.4億TWD、前年比35.88％増；1株当たり利益45.83TWD、前年比29.13％増

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company（TSM）が収益を発表する前に、市場は株価にプラスまたはマイナス4.1％程度の変動があると予想していましたが、実際にはそれほど大きな変動はありませんでした。実際には、株価の変動幅はプラスまたはマイナス3.4％程度でした。したがって、市場は予想よりも0.7％以上安定していると判断されます。市場が開始すると、株価はプラスまたはマイナス2.6％前後の初期変動を見せ、その後の取引では通常、プラスまたはマイナス1.9％程度の変動が観測されます。株価の最大の上昇は12.9％であり、決算発表後に最も大きく下落したのは6.9％でした。過去12回のうち8回で、TSMの株価は収益発表後に上昇し、4年間で平均1.5％上昇しました。

TSmの含意波動性スケーは、市場が下降保有手放しのオプションプレミアムと上昇保有コールのオプションプレミアムへの波動性リスクを価格設定する傾向があることを示しています。

台湾半導体製造（TSM）のオプションの現在の暗黙のボラティリティはわずか7.5％です。しかし、同社は今週、決算発表を行い、市場活動の活況の可能性に光を当てることになります。過去12四半期にわたり、TSMは、上方または下方のいずれかの約4.6％の平均決算に伴う株価変動を示してきました。暗黙のボラティリティと歴史的価格変動の顕著な乖離は、ボラティリティ仮説の興味深い機会を提供しています。

- 決算発表日：7月18日のプレマーケットとポストマーケット

- 決算予想：2024年第2四半期売上高が953億ドル（前年比16.44％増）、1株当たり利益が4.74ドル（前年比44.17％増）

Netflixの場合、投資家は9.1％の上限または下限の予測された決算発表動向を予想していました。実際の結果はさらに顕著であり、平均的な動きは9.7％の上限または下限でした。株式市場では、開始時間に株価は通常、上下約8.8％の大幅なギャップを経験し、その後も上下約2.6％動き続けました。決算発表後の取引時間中、Netflixの株価は、最大20.1％の上昇と最大39％の下落を記録しました。これらの大きな変動にもかかわらず、Netflixの株式は、過去12回の決算報告書のうち、7回は直後に失速し、平均的な1日目の取引後に2.3％下落しています。

- 決算発表日：7月17日のポストマーケット

- 決算予想：2024年第2四半期売上高が1,502億ドル（前年比22.10％増）、1株当たり利益が3.96ドル（前年比22.10％増）

ユナイテッドエアラインズホールディングス（UAL）については、市場は株価が上下5.5％に変動することを予想していました。実際の平均的な動きは、予測よりも0.3％少ない上下5.2％でした。取引開始セッションでは、株価は通常、上下3.3％のギャップを経験し、その後、上下3.2％程度の調整を続けました。通常の取引時間内での最大の変動については、UALの株価は18.4％の最大上昇と12.7％の最大下落を記録しました。過去12回の決算発表後、UALの株式は、7回は上昇し、平均的には決算発表後の最初の取引日に1.9％上昇しています。