パーム油は下落するか反転するか
转自：财联社
2024.11.21
シンシン・フューチャーズ：パーム油は下落するか反転するか？【偏多頭】
因近期南美天气条件良好、巴西大豆种植顺利，市场对南美豆丰产预期增强，叠加美国生柴燃料需求存在的不确定性，周三美豆和美豆油价格下跌，受此影响今日国内三大油脂震荡走弱，又豆棕套利盘离场，导致今日棕油跌幅较大。从基本面看，美豆收获完成、产量仍同比增加，目前美豆出口处于旺季，市场对美国新一届政府的生柴政策较为担忧，预期会减少生柴对豆油的消耗量。
巴西大豆种植快速推进，CONAB数据显示截至11月17日，巴西大豆播种率为73.8%，上周为66.1%，去年同期为65.4%；布交所数据显示，截至11月13日，阿根廷大豆种植进度为20.1%；又未来2周巴西和阿根廷大豆产区降水基本正常，市场对南美豆丰产预期增强。而国内取消UCO退税，市场亦担心国内油脂需求将受影响。
パーム油に関して、9月以来大豆パーム油、菜種パームオイルの価格差は続く弱気となり、パーム油のコストパフォーマンスが低くなっており、市場はパーム油需要の減少を懸念しており、また、11月以来マレーシアパーム油の輸出予測が下がり、このことが最近のパーム油市場のムードに弱気の影響をもたらしています。しかし、11月から2月はパーム油の生産減少期であり、ITS、AmSpec、SGSのデータによると、11月1〜20日のマレーシアパーム油の輸出は前月比-5.32%、-1.38%、-8.2%となっており、マレーシアパーム油の輸出は前月比減少幅が顕著に縮む傾向があり、マレーシアパーム油の11月輸出が5%減少したとしても、輸出量は164万トンで高水準にあり、インドネシアは2025年1月にバイオディーゼルB40政策を実施するため、今後のパーム油供給見通しは引き続き緊張しています。
菜種油について、中国の10月の菜種の輸入量は84.3万トンに達し、11月、12月も国内の菜種の輸入量は引き続き多く、短期的に国内の菜種菜油在庫は高い状態であり、菜油供給供給は充足しています。ただし、中加の貿易関係の不確実性により、国内の大豆油先物の船の購入が少ない状況です。総合的な分析から、最近の油脂供給側には明確な変化はありませんが、油脂価格が持続的に上昇し、高値を維持した後、需要期待やアービトラージの保有銘柄の変更などの要因により、近日中に油脂が下落することが予想され、技術的なサポートが効果的であるかどうかに注意が必要です。一方、パーム油供給が依然として緊張している状況で、後半に油脂が再度強気になる可能性が高いです。
単一の戦略提案：単一：パーム油の多いポジションを軽く持っています；アービトラージ、空の大豆油とパーム油の価格差利益を確定する市場を離れます。
nanhua futures：高値反落【偏向的に多い】
今日パーム油明らかな下落は、印尼の生物ディーゼル政策の噂が最近多いため、B40の義務的実施開始時間が後ろに押し戻される可能性があり、良好な消費期待が抑えられています。他方、高い現地価格による植物油の需要が他の品種に移行しているため、パームオイルの輸出需要が制約され、上方の余地が制限されています。そのため、国際的なパームオイルも明確に反落しています。
国内のパームオイルは、現地価格の下落に追随しているだけでなく、最近は現地価格の下落に伴い、利益率の逆転が縮小し、供給は依然としてやや緊張していますが、わずかに改善しており、価格には一定の抑制がかかっています。
ただし、短期の需要が緊迫しているにもかかわらず、01契約が納入月に入ることを考慮すると、多空の攻防が激化し、価格の変動範囲が拡大する傾向があります。さらに、先行きの需要がやや緊張している状況と1-5ヶ月の取引が発生する可能性が高いことを考慮すると、05契約のパームオイル価格には下値のサポートが比較的明確でしょう。
東吳先物：パームオイルの基本的な面は依然としてポジティブ【強気】
本日、油脂市場は大幅に下落し、特にパームオイルの下落幅が大きかった。大豆油2501は8112元で終了し、1.41%の下落率となりました。パームオイル2501は9556元で終了し、3.94%の下落率となりました。菜種油2501は9196元で終了し、1.75%の下落率となりました。本日、油脂市場は下落し、特にパームオイルは大きく下落しています。これは主に以前のマクロ経済面と政策面の弱気要因の影響を受けており、かつてのパームオイルの急上昇後、パームオイル価格は約2年半ぶりの高水準を記録し、大豆とパーム油価格も深刻な逆転状況に直面しています。そのため、技術面での修正需要も存在しています。ただし、現時点ではパームオイルの基本的な面は依然としてポジティブであり、下値で過度に空売りをするべきではありません。
光大先物：パームオイル市場は輸出需要の影響を受けており、操作上はロング参加をお勧めします【強気】
船運データによると、パーム油11月1日〜20日の輸出が1.4％〜5.3％減少しました。米ソイ油の低迷は市場に圧力を与えています。原油製品価格は安定しており、ロシアの供給が壊滅的な打撃を受けることを市場が懸念しており、中国の輸入増加があり、これにより米国の原油在庫上昇の影響が相殺されます。パーム油の12月の輸出関税10％に引き上げられ、参考価格は4471.39マレーシアリンギット。国内では、油脂は比較的強く、パーム油と大豆油は先週、コットンシードオイルは下落しました。国内の3大油脂は在庫を減らしていますが、減少幅は限られています。現物市場の取引は低調で、製油所は価格を引き上げたいという意向が強いです。今後、コットンシードオイルは政策を注視し、大豆油は需要を注視し、パーム油は輸入コストと船舶の購入状況を注視しています。取引の観点では、油脂の多くのポジションを参加させると同時にオプションを配置します。プットオプション。
広州先物：油脂市場：パーム油の輸出幅が縮小しているが、依然として市場には弱気の影響があります【揺れ】
ITSデータによると、マレーシアパーム油の11月1日から20日の輸出量は981,687トンで、前月同時期から5.3%減少しています；一方、AmSpec Agriのデータによると、前月同時期から1.4%減少しています。ITSデータによると、国別に見ると、11月の前20日におけるマレーシアパーム油のインドとEUへの輸出量はそれぞれ前月比42%と30%減少し、中国への輸出量は14%増加しました。高い輸入費用の高値反落により、輸入利益が明らかに改善され、国内の購買意欲がある程度高まっています。大豆油に関しては、最近、港に到着する大豆が増加し、製油所が再稼働して供給が増加している一方、需要は季節的にわずかに増加しており、価格は安定していますが、やや弱気傾向です。菜種油に関しては、中加の貿易関係が依然として不透明であり、現在の供給と在庫が共に高いですが、やや弱気です
華泰先物：輸出の強さがパーム油価格を支える【揺れ】
インドネシアとマレーシアの輸出の強さがパーム油価格を支えていますが、国内需要は一般的であり、在庫は減少しており、市場全体が揺れ模様を呈しており、インドネシアB40バイオに警戒が必要ですディーゼル政策変更が市場に与える影響。
2024.11.21
シンシン・フューチャーズ：パーム油は下落するか反転するか？【偏多頭】
因近期南美天气条件良好、巴西大豆种植顺利，市场对南美豆丰产预期增强，叠加美国生柴燃料需求存在的不确定性，周三美豆和美豆油价格下跌，受此影响今日国内三大油脂震荡走弱，又豆棕套利盘离场，导致今日棕油跌幅较大。从基本面看，美豆收获完成、产量仍同比增加，目前美豆出口处于旺季，市场对美国新一届政府的生柴政策较为担忧，预期会减少生柴对豆油的消耗量。
巴西大豆种植快速推进，CONAB数据显示截至11月17日，巴西大豆播种率为73.8%，上周为66.1%，去年同期为65.4%；布交所数据显示，截至11月13日，阿根廷大豆种植进度为20.1%；又未来2周巴西和阿根廷大豆产区降水基本正常，市场对南美豆丰产预期增强。而国内取消UCO退税，市场亦担心国内油脂需求将受影响。
パーム油に関して、9月以来大豆パーム油、菜種パームオイルの価格差は続く弱気となり、パーム油のコストパフォーマンスが低くなっており、市場はパーム油需要の減少を懸念しており、また、11月以来マレーシアパーム油の輸出予測が下がり、このことが最近のパーム油市場のムードに弱気の影響をもたらしています。しかし、11月から2月はパーム油の生産減少期であり、ITS、AmSpec、SGSのデータによると、11月1〜20日のマレーシアパーム油の輸出は前月比-5.32%、-1.38%、-8.2%となっており、マレーシアパーム油の輸出は前月比減少幅が顕著に縮む傾向があり、マレーシアパーム油の11月輸出が5%減少したとしても、輸出量は164万トンで高水準にあり、インドネシアは2025年1月にバイオディーゼルB40政策を実施するため、今後のパーム油供給見通しは引き続き緊張しています。
菜種油について、中国の10月の菜種の輸入量は84.3万トンに達し、11月、12月も国内の菜種の輸入量は引き続き多く、短期的に国内の菜種菜油在庫は高い状態であり、菜油供給供給は充足しています。ただし、中加の貿易関係の不確実性により、国内の大豆油先物の船の購入が少ない状況です。総合的な分析から、最近の油脂供給側には明確な変化はありませんが、油脂価格が持続的に上昇し、高値を維持した後、需要期待やアービトラージの保有銘柄の変更などの要因により、近日中に油脂が下落することが予想され、技術的なサポートが効果的であるかどうかに注意が必要です。一方、パーム油供給が依然として緊張している状況で、後半に油脂が再度強気になる可能性が高いです。
単一の戦略提案：単一：パーム油の多いポジションを軽く持っています；アービトラージ、空の大豆油とパーム油の価格差利益を確定する市場を離れます。
nanhua futures：高値反落【偏向的に多い】
今日パーム油明らかな下落は、印尼の生物ディーゼル政策の噂が最近多いため、B40の義務的実施開始時間が後ろに押し戻される可能性があり、良好な消費期待が抑えられています。他方、高い現地価格による植物油の需要が他の品種に移行しているため、パームオイルの輸出需要が制約され、上方の余地が制限されています。そのため、国際的なパームオイルも明確に反落しています。
国内のパームオイルは、現地価格の下落に追随しているだけでなく、最近は現地価格の下落に伴い、利益率の逆転が縮小し、供給は依然としてやや緊張していますが、わずかに改善しており、価格には一定の抑制がかかっています。
ただし、短期の需要が緊迫しているにもかかわらず、01契約が納入月に入ることを考慮すると、多空の攻防が激化し、価格の変動範囲が拡大する傾向があります。さらに、先行きの需要がやや緊張している状況と1-5ヶ月の取引が発生する可能性が高いことを考慮すると、05契約のパームオイル価格には下値のサポートが比較的明確でしょう。
東吳先物：パームオイルの基本的な面は依然としてポジティブ【強気】
本日、油脂市場は大幅に下落し、特にパームオイルの下落幅が大きかった。大豆油2501は8112元で終了し、1.41%の下落率となりました。パームオイル2501は9556元で終了し、3.94%の下落率となりました。菜種油2501は9196元で終了し、1.75%の下落率となりました。本日、油脂市場は下落し、特にパームオイルは大きく下落しています。これは主に以前のマクロ経済面と政策面の弱気要因の影響を受けており、かつてのパームオイルの急上昇後、パームオイル価格は約2年半ぶりの高水準を記録し、大豆とパーム油価格も深刻な逆転状況に直面しています。そのため、技術面での修正需要も存在しています。ただし、現時点ではパームオイルの基本的な面は依然としてポジティブであり、下値で過度に空売りをするべきではありません。
光大先物：パームオイル市場は輸出需要の影響を受けており、操作上はロング参加をお勧めします【強気】
船運データによると、パーム油11月1日〜20日の輸出が1.4％〜5.3％減少しました。米ソイ油の低迷は市場に圧力を与えています。原油製品価格は安定しており、ロシアの供給が壊滅的な打撃を受けることを市場が懸念しており、中国の輸入増加があり、これにより米国の原油在庫上昇の影響が相殺されます。パーム油の12月の輸出関税10％に引き上げられ、参考価格は4471.39マレーシアリンギット。国内では、油脂は比較的強く、パーム油と大豆油は先週、コットンシードオイルは下落しました。国内の3大油脂は在庫を減らしていますが、減少幅は限られています。現物市場の取引は低調で、製油所は価格を引き上げたいという意向が強いです。今後、コットンシードオイルは政策を注視し、大豆油は需要を注視し、パーム油は輸入コストと船舶の購入状況を注視しています。取引の観点では、油脂の多くのポジションを参加させると同時にオプションを配置します。プットオプション。
広州先物：油脂市場：パーム油の輸出幅が縮小しているが、依然として市場には弱気の影響があります【揺れ】
ITSデータによると、マレーシアパーム油の11月1日から20日の輸出量は981,687トンで、前月同時期から5.3%減少しています；一方、AmSpec Agriのデータによると、前月同時期から1.4%減少しています。ITSデータによると、国別に見ると、11月の前20日におけるマレーシアパーム油のインドとEUへの輸出量はそれぞれ前月比42%と30%減少し、中国への輸出量は14%増加しました。高い輸入費用の高値反落により、輸入利益が明らかに改善され、国内の購買意欲がある程度高まっています。大豆油に関しては、最近、港に到着する大豆が増加し、製油所が再稼働して供給が増加している一方、需要は季節的にわずかに増加しており、価格は安定していますが、やや弱気傾向です。菜種油に関しては、中加の貿易関係が依然として不透明であり、現在の供給と在庫が共に高いですが、やや弱気です
華泰先物：輸出の強さがパーム油価格を支える【揺れ】
インドネシアとマレーシアの輸出の強さがパーム油価格を支えていますが、国内需要は一般的であり、在庫は減少しており、市場全体が揺れ模様を呈しており、インドネシアB40バイオに警戒が必要ですディーゼル政策変更が市場に与える影響。
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