鉱業-石炭への投資を制限する年金基金：潜在的な影響は何ですか？

オーストラリアの退職信託（ART）は、先週の声明によると、直接投資するほとんどの鉱業-石炭企業への投資を7月から停止する計画を発表しました。これにより、ARTは鉱業-石炭を除外する国内最大のスーパーファンドとなりました。

ARTのコミットメントに先立ち、資産管理額が1630億オーストラリアドルのファンド運営会社であるAware Superは、熱力学炭鉱業から10％以上の収益を得ている企業を投資ポートフォリオから除外していました。 また、ヘルスケアやコミュニティサービスで占められた100万以上のメンバーを抱える、資産管理額が820億豪ドルを超える別の大規模なファンドであるHESTAは、公開取引会社で、熱力学炭鉱業から15％以上の収入を得ている企業をブラックリストに入れています。 UniSuperも、このような投資から転換しているファンドの一つとされています。

豪州は世界第3位の石炭埋蔵量を持ち、石炭は最も汚染の多いエネルギー源の1つとされています。 オーストラリアの年金は、地球温暖化対策のネットゼロへの取り組みを支援し、環境に配慮するようになった会員と競合するために行動を取るように圧力をかけられています。環境団体は、汚染を引き起こす企業から基金の撤退を公然と圧力をかけています。Market Forcesの年金キャンペーン担当者Brett Morganは、こう話しています。

資本フローの観点から ARTのデフォルト投資オプションは、2022年以来白亜炭とニューホープの石炭企業に投資していません。これは、市場変動の影響を緩和することができます。 実際、多くの主要年金基金は、熱力学炭鉱業に関連する株式から手を引いています。 Energy Economics and Financial Analysis Instituteの2023年の報告書によると、銀行や資産運用会社を含む200を超える世界的に重要な金融機関が、石炭関連資産の除外ポリシーを定めています。 ファンダメンタル的な観点から、石炭は現在のエネルギーミックスで重要な役割を果たし続けており、熱力学炭鉱業への需要は中期的には比較的安定したままであると予想されています。 しかし、長期的なエネルギー転換の背景を考えると、石炭などの化石燃料の全体的なエネルギー構造内での比率は徐々に低下することになり、石炭需要に否定的な影響が出る可能性があります。

出典：国際エネルギー機関 大規模な合併や買収、能力拡張計画がない場合、これらの企業の日々の運営は、ほとんど短期的なリファイナンスニーズがない有機的な成長に大きく依存することができます。

バランスシートの最適化は、これらの企業が市場の変動やリスクに対応する能力を実質的に向上させています。セクターにおいて、豪州の多くの石炭採掘会社は、パンデミック後の数年間で収益と利益が大幅に増加しています。これらの企業は、債務削減とバランスシートの最適化に乗り出しています。現在、これらの炭鉱会社は非常に低い資本レバレッジ比率を有しており、中長期的な借入金に乏しい企業もいくつか存在します。バランスシートの最適化により、これらの企業の市場変動やリスクに対する耐性が劇的に高まっています。

ただし、最近債務ファイナンスを通じて石炭探査に参入した企業や、まだ生産段階に達していない石炭探査企業など、一部の企業は不利な影響に直面する可能性があります。

出典：ロイター、ブルームバーグ、IEA、moomoo