PETRONAS Chemicals Group (PCG)：2012-2023年の概要

PETRONAS Chemicals Group (PCG)：2012-2023年の概要

1. 純利益のトレンドと財務パフォーマンス

厳しい年：2014年、2020年、2023年には純利益が大幅に減少しました。

2014会計年度：この企業は、中国の景気減速に主に起因する世界的な需要の低迷に直面し、弱気の市場のセンチメントに直面しました。2013年から始まったこの弱気な市場センチメントは2014年に持続し、収益性に大きな影響を与えました。

2020会計年度：この期間はCOVID-19パンデミックの世界的影響を受け、製品価格と需要の縮小が純利益を減少させました。

2023会計年度：史上最高の生産出来高を達成しながらも、高い原料コスト、不振な需要、市場の余剰容量により、企業は利益が低下しました。世界的な経済の減速と競合他社からの追加の能力が製品マージンを押し下げました

2. 地理的売上高の多様化

マレーシアと中国の支配:

2012会計年度には、マレーシア（38.68%）と中国（20.93%）が企業の売上高の半分以上を占めていました。これは、同社が主要なアジア市場での強力な存在を反映しています。

分散化：

2023会計年度までに、マレーシアの寄与率は26.29%に、中国は12.36%に低下し、成功した多角化戦略を示しています。企業の売上はより多くの地域に拡大し、数少ない主要市場への依存を減らしました。特に、スウェーデンは2022年のPerstop買収を通じて新たな貢献者となり、同社の2030年までに非伝統的事業からの売上高30%の追加創出を目指す戦略と一致しています。

3. ビジネス・セグメントと業務の変化

セグメントの利益性の変化：

以前の年（例：FY2012）には、オレフィン＆デリバティブ（O＆D）セグメントが最も大きな利益をもたらしていました。しかし、近年においては、肥料＆メタノール（F＆M）が主要な利益貢献者となりました。F＆Mの利益貢献度の高さから、このセグメントの変動が全体の利益により顕著な影響を与えることが示唆されます。

4. 生産量と収益性・評価との比較：

生産能力：

会社は一貫して生産能力を拡大し、FY2023年までに過去最高の生産量を達成しました。しかし、これは利益の増加につながりませんでした。その代わり、FY2023年には利益と生産量の比率が最も低いものの1つとなりました。これは、業務効率が改善されているかもしれませんが、低い製品価格や高い原料コストなどの外部要因が利益を大きく制限していることを示しています。

利用率と効率:

工場の稼働率は健全なままで、特にFY2015(85%)およびFY2023(96%)のような年には強力な運用業績を示しています。ただし、これでも市況の影響で利益率が低下し、外部価格圧力に対する業種の感度が明らかになりました。

評価:

生産能力が増加傾向にあるにもかかわらず、会社のFY2023の純資産簿価(PB)は現在最低であり、市場の悲観主義を反映しています。ただし、業種が好転すれば、会社は強化された生産能力を活かして利益が向上し、PB比率も改善する可能性があります。

免責事項:

取引に参加する前に、独自の評価を行い、投資目標と財務状況を考慮してください。あなたの損失については一切責任を負いません。

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