pddホールディングスは、決算発表後に28％以上下落し、一方、いくつかのeコマースの株式は年初から急騰しています

ピンドゥオドゥの株価は昨日、予想を下回る決算発表と暗い見通しを示した後、28.5%急落しました。

全主要なeコマース企業が第2四半期の業績を発表しましたが、業績にははっきりした対照が見られます。 $アマゾン･ドットコム (AMZN.US)$そして、 $JDドットコム (JD.US)$ この月にそれぞれ6%と2%下落し、一方でシー、メルカドリブレ、およびは20%以上上昇しました。 $ショッピファイ (SHOP.US)$ これまでの年間を通じて、は105%急騰し、は40%以上前進しました。

これまでの年間を通じて、は105%急騰し、は40%以上前進しました。 $シー (SE.US)$ これまでの年間を通じて、は105%急騰し、は40%以上前進しました。 $クーパン (CPNG.US)$ これまでの年間を通じて、は105%急騰し、は40%以上前進しました。 $イーベイ (EBAY.US)$ 利上げは35%以上増加し、メルカドリブレは25%以上の利益を上げ、S&P 500の17.8%の上昇を著しく上回った。

グローバルなeコマースの売上高は2024年に6.3兆ドルに達し、前年比8.8%増加するとeMarketerが予測しています。2027年までに売上高は7.9兆ドルに達する見込みです。eコマースの全小売売上高に占める割合は1.5ポイント上昇し、22.6%になると予想されています。

eコマース市場は堅調な成長を続けていますが、どの企業が勢いを持続させ、優れた成績を残すのでしょうか？ ここでは今年の成績の優れたeコマース株を見てみましょう。

シンガポールを拠点とするSea Ltd.は、東南アジアの主要なeコマースプラットフォームであるShopeeを運営しており、市場シェアは50%です。

物流インフラが未発達な地域で、Shopeeは最大の物流ネットワークを誇っています。東南アジアの人口が増加し、一人当たりの可処分所得が増える中で、eコマースの浸透には大きな余地があります。

同社の株価は、2023年の中旬に記録したポストパンデミック時の最安値34.35ドルから大幅に反発しましたが、依然として2023年中旬の2年間の最高値を下回り、歴史的なピークからはまだかなり離れています。

eコマースはSeaの売上高の70%を占めています。2023年に成長が鈍化した後、2024年に再開しました。第2四半期のeコマースの売上高は2.82億ドルに達し、前年比33.7%増加しました。

さらに、第二四半期の当期純利益は8,000万ドルで、純利益率は2.1％でした。これは連続3四半期の損失後、正の純利益率への回復を示しています。

ただし、東南アジアのeコマース市場の競争環境は安定していないことに注意する必要があります。Shopeeは現在、競争が激化しています。TikTokはすでにインドネシアとタイに進出しており、Temuはまだ東南アジア市場に参入していません。

JPモルガンチェースは、第二四半期の業績発表を受けてシーをオーバーウェイトに格上げし、主要な3つのビジネスセグメント全体での潜在的な収益改善を引き合いに出しています。「シーは、そのトップシェアと安定した競争力を活かしてテイクレートを増やし、営業とマーケティングの効率を高め、成長率の高さから恩恵を受けることにより、特にeコマースの利益性の大幅な改善が期待されます」とJPモルガンは報告書で述べています。

韓国最大のeコマース企業であるCoupangは、Coupang Marketplaceを通じて韓国のオンライン小売セクターで25％のシェアを占めています。

同社は2021年3月に公開し、株価はデビュー時に40％以上急騰し、最高69ドルに達しました。しかし、長期間にわたり下落し、株価は低い水準で推移していました。今年、株式は大幅に回復し、2年ぶりの最高値に達しました。

CoupangのProduct Commerce部門は、主要な韓国のeコマースおよび物流オペレーションを含む会社の売上高の約88％を生み出しています。残りの売上高は、Developing Offeringsから得られており、Farfetch、台湾のeコマース、Coupang Eats、ストリーミングサービス、フィンテックが特集されています。このセグメントは、損失が増えています。

2024年第2四半期において、Product Commerceセグメントは、調整後のEBITDAが5,300万ドルで、前年比1,220万ドル増加し、マージンは8.2％でした。一方、Developing Offeringsセグメントは、調整後のEBITDAが2,000万ドルの赤字を計上しました。

CoupangのP/E比率は39倍です。Developing Offeringsセグメントの大幅な損失がコアビジネスの収益性に影響を与えていることを考えると、P/E比は特に高くはありません。

全体的に、企業の利益率は改善し続けています。2024年第2四半期には、粗利率が1,000基準点以上増加し、29.3%に達しました。

強力なeコマースの成績にもかかわらず、Coupangは韓国経済の停滞、開発部門の持続的な損失、および市場競争の激化などの潜在的なリスクに直面しています。アリババのAliExpressと拼多多のTemuが韓国市場への投資を拡大しています。

メルカドリブレは、しばしば「ラテンアメリカのAmazon」と呼ばれ、ウルグアイに本社を置き、25年以上にわたってこの地域の顧客にサービスを提供しています。

規制上の障壁、政治的不安定、高いインフレなどの課題に直面しているにもかかわらず、メルカドリブレは厳しいラテンアメリカ市場で繁栄しています。同社は18カ国で2,1800万人以上の顧客を抱え、地域のeコマースエコシステムの重要な一部となっています。

メルカドリブレの主要な事業は商取引とフィンテックで、売上高の59%と41%を占めています。商取引は過去7四半期にわたり成長を加速させ、2024年第2四半期には53%増加しました。

ブラジルはメルカドリブレにとって最大かつ最も利益の出る市場であり、第2四半期には前年比51.2%増加し、その地域の中でも最も高い成長率を記録しました。続いてメキシコがほぼ66%増加し、一方、アルゼンチンは前年比1%のわずかな上昇となり、前四半期の20%以上の年間減少を反転させました。

これらの数字は、メルカドリブレの地域の強みと競争力の高い環境でのシェア獲得能力を裏付けています。

第2四半期の業績発表後、メルカドリブレの株価は過去最高に急上昇しました。

JPMorganは、メルカドリブレの第2四半期の業績報告に続いて、2024年末の株価目標を2400ドルとし、20％の上昇を示唆して、オーバーウェイトの格付けを再確認しました。

JPMorganは、2024年と2025年にも堅調なGMV（総売上高）の成長と利益率の拡大を示すと予想しており、さらなる利益率向上につながる広告浸透の増加も見込んでいます。