H2のカナダ株市場プレイブック：TSXはS＆P 500を上回るか？

2024年下半期に入るにつれて、 $S&P/TSX Composite Index(.SPTSX.CA)$6月2日時点で、4.75％の資産増加を示しています。moomoo news Canadaと最高のカナダ株を調査した後、Bloombergの株の戦略ディレクターであるGina Martin Adams氏のアイデアに基づき、カナダ株の軌跡を決定する3つの主要な要因に焦点を当てます。

高騰する金利と原油価格が、Q1の5四半期の収益不振からS＆P / TSXコンポジット指数を助け、収益成長が次の四半期に加速する期待があります。通常、商品価格の上昇時にTSXはS＆P 500を上回ります。

金は今年、多くの他の商品より輝いており、Fedの利下げの可能性が下がっても上昇しています。通常、強い米ドルは金を傷つけますが、最近の金の需要は、米ドルと実質的な利回りの動きとの間の歴史的相関関係を圧倒しています。

TD Bankは、2024年の1オンスあたり2,250ドルという金価格の見通しを上げ、この価格が2025年にまで安定する可能性が高いと予想しています。中央銀行は地政学的不確実性に対抗するために金を買い付ける傾向にあり、強気の市場見通しを示しています。また、市場参加者は、Fedが利下げサイクルを開始することを期待しています。今年中の名目と実質の債券利回りの低下を伴うこの期待は、金の渇望がまだ乾かないことを示唆しています。

原油価格は、年初以来一貫して1バレルあたり75～85ドルの間で推移しています。この安定性は、一方で、市場が超過に関する不安を減らし、他方で、OPEC +の結束と不確実な需要予測に関心があることが原因です。これらの要因を勘案すると、TDは原油価格が高止まりすると予想し、2024年に1バレルあたり平均80ドルになると予想しています。また、中東における持続的な地政学的不安定要因は、原油価格の周期的な急騰の可能性を保持しています。

ブルームバーグのコンセンサス経済予測によると、TSXの収益は来年増加する見通しがありますが、成長は緩慢になるため、指数成長には限定的な可能性があります。不況的な経済環境は、カナダ銀行が政策金利を下げる原因となり、TSXの評価が正常化するために、穏やかなリターンを得られるようになることが期待されています。

このサイクルの最初の利下げに続いて、カナダ銀行総裁のティフ・マクラムは、さらに利下げの可能性について問われた際、20年ぶりの最高政策金利に直面していた経済に対する前向きな影響を強調することを選び、「この瞬間を楽しめばいい」と述べました。この楽観的な姿勢は、広くインフレが普遍的な不況を引き起こすことなく減少しており、前4年間の重大な転換点を乗り越えた政策立案者にとって理想的なシナリオを反映しているようです。カナダ銀行にとっては、利下げのプロセスが進行中で、次は利下げのペースと範囲に注目が集まっています。

主要銀行からの最新の予測によれば、Royal Bank、Scotiabank、CIBCは2024年に4回の利下げを予想しており、TDとBank of Montrealは年末までに3回の利下げを予想しており、年末には金利が4.25％に水準化する見通しです。

緩和サイクル中、消費関連、テクノロジー、不動産業、銀行業、ベンチマークなどのセクターが通常利益を得ます。予想によると、さらに2～3回の利下げが控えているため、これらは注目に値する主要なセクターです。さらに、高利回り環境で現金の退職口座に何兆ドルも残っているため、利下げトレンドはこれらの現金保有額のリターンを減少させる可能性があります。これにより、配当株式がより魅力的な利回りを約束するため、投資家は他のアプローチを探求することを余儀なくされる可能性があります。

アダムスによると、労働生産性の低下はGDPとTSXの収益潜在力に悪影響を与えています。マクラムもこの懸念を共有し、生産性の改善の緊急性を強調しました。

毎日使われるコンピューターやスマートフォンなどのテクノロジーと簡単に連携することができるジェネラティブAIテクノロジーの急速な進歩は、専門家の効率を向上させることができ、生産性を大幅に向上させる可能性がある。カナダのAIエコシステムは非常に成長し、優れた専門知識によってこのデジタルウェーブの最前線に立っていますが、アメリカの企業に比べてAIの採用が後れています。AIを受け入れるためのこのためらいは、カナダのテクノロジーポテンシャルを制限し、tsxのパフォーマンスに影響を与える可能性があります。

アダムズが示した3つのキーファクターは、24時間の後半におけるTSXの見通しに可能性や障害を表しています。また、彼女は、歴史的なパターンが示唆するところによれば、2四半期で米国のS&P500に5％以上遅れをとった後、TSXが第3四半期に回復する可能性があることを指摘しています。通常の株価パフォーマンスが強いにもかかわらず。2013年以来、TSXはこのようなパフォーマンス低下後、通常に次の四半期に回復し、Covid-19の不況期を除いて、平均1.4％の上昇率を示しています。このパターンは、パフォーマンス低下期の後、TSXが今後の第3四半期に競争優位性を持つ可能性があることを示唆しています。

カナダ市場の投資機会に注目する投資家は、tsxに5%以上遅れている米国のS&P 500です。カナダのトップ60のブルーシップ株に露出するETFである「etf」に注目することができます。 $ISHARES S&P/TSX 60 INDEX ETF UNIT(XIU.CA)$カナダのトップ60のブルーチップ株式に露出するETFである。