エルニーニョの影響に備える：モルガン・スタンレーが予測する「インフレストーム」とその市場への影響

ニュージーランドの国立水水圏大気研究所の気象学者ベン・ノールによると、南方振動指数（SOI）の概略値が-1.6に低下したため、エルニーニョ現象の可能性が高まりました。これは2015年以来の最低値です。

SOIは大気中のエルニーニョ現象とラニーニャ現象を測定し、持続的な負の値はエルニーニョを示し、正の値はラニーニャを示します。

国によっては直接的かつ短期的な影響を受けるものもあれば、成長、インフレ、社会的安定に対する長期的な影響を受けるものもあります。その影響の深刻度は、海洋温暖化が大気温度や降雨パターンにどのように影響するかにかかっており、東南アジア、オーストラリア、ブラジル、コロンビア、アフリカ、中央アメリカ、カリブ海では干ばつリスクが高まり、米国、アルゼンチン、アンデスでは、モルガン・スタンレーの上級グローバルエコノミストであるラジーヴ・シバル氏の気象モデルが正確であれば、降雨量が増加することがあります。

シバル氏は、2023年後半にエルニーニョが続く可能性が90％と予測し、世界のエネルギーと食料供給に大きな影響を与えると警告しています。この現象に関連する主なリスクは、 インフレ高そして財政圧力.

「持続的エルニーニョがグローバル経済成長に与える影響」という科学レポートは、過去のエルニーニョ事件に関連する莫大な財政コスト、例えばGDPが5.7兆ドル削減された1997-98年の事件などを強調しています。現在のエルニーニョは、海洋システムに蓄積された高いエネルギー量により、海面温度が過去最高になり、過激な天候現象に対するより多くのパワーをもたらすため、重要な影響を与える可能性があります。

特に、エルニーニョによる異常気象は、水力発電に頼る国の水流や発電に影響を与える可能性があります。風力発電や太陽光発電を妨げることにより、エネルギーの停電も引き起こす可能性があります。

モルガン・スタンレーは過去のエルニーニョサイクルを分析し、インフレが主な影響であり、経済成長は貿易またはインフレに比べて影響を受けにくいことを発見しました。グローバルな食品価格の上昇は、インフレ圧力を引き起こす可能性があり、中央銀行家が長期間の利子率について鷹派姿勢を維持するよう促す可能性が出てくるため、評価に影響を与えます。

エルニーニョの影響が上昇することによって、多国間での食品価格の上昇による影響が相当なものになる可能性があります。欧州中央銀行は最近提言し、エルニーニョで温度が1％上昇すると、12か月で食品価格が6％上昇することがあると述べています。Bloombergは、エルニーニョが非エネルギー商品価格に3.9％、石油価格に3.5％追加される可能性があると推定しています。

シバル氏は、価格ショック時に食品またはエネルギー補助金を削減せず、財政赤字が拡大すると、インフレが制御不能になる可能性があると警告しています。第2ラウンドのインフレ圧力により、より広範な経済的不均衡が生じる可能性があります。モルガン・スタンレーは、エルニーニョの影響がインフレと闘うことをより困難にする可能性があると結論付けています。

長い フェッドによる利上げサイクルは、世界中の多くの国の金融政策に影響を与えています。

エルニーニョは、収穫量の低下につながり、スーパーマーケットの供給量が減少し、価格が上昇する可能性があります。

今年4月以降の米不足は、エルニーニョが農業と食料供給に与える潜在的な影響を物語っています。報道によれば、パキスタンの生産は深刻な洪水で約3分の1減少し、20年ぶりの最悪の米不足を引き起こしています。一方、世界最大の生産国である中国は、干ばつに苦しんでいます。

JPモルガンによれば、エルニーニョが大規模になれば世界中のインフレに影響を及ぼす可能性があります。同行の分析では、1960年代からの商品価格の世界銀行データセットを調査したところ、通常2回に1回発生するエルニーニョのイベントは、より高いグローバルゴム、材木、亜鉛価格と相関することがわかりました。

豪州では、エルニーニョは広大な鉄鉱石埋蔵地を持つ西ピルバラ地方に大雨をもたらす傾向があります。豪州は海上鉄鉱石市場の約60%を占めているため、気象による障害の場合は価格が上昇することになります。

極端な気象状況や暑い気候は、農業やエネルギー部門に重大な影響を与えます。乾燥した状態では水位が低下し、エネルギーの水力発電が制限される可能性があります。水力発電の不足は、原油や石炭のエネルギー需要が高くなる原因となります。チャールズシュワブによると、2016年のエルニーニョは13%の市場売却となり、マテリアルとエネルギー部門がリードしました。

保険会社は極端な気候事象から利益を得るかもしれませんが、モルガン・スタンレーのアナリストアンドレイ・スタドニクは、オーストラリアの大手保険会社であるSuncorp Group（ASX：SUN）が、予算の配分の改善とクイーンズランド州へのより高い露出のため、暖かいエルニーニョの夏に恩恵を受けるだろうと示唆しています。長期的なラニーニャのパターンでは、過去3年間に約1050億ドルの損害が発生したため、豪州最大の保険会社は災害費用を抑える絶好の機会となります。モルガン・スタンレーのアナリストアンドレイ・スタドニクは、エルニーニョ期間中のクレームが、ラニーニャ期間中のクレームの平均よりも40％低いため、この気象条件の変化がSuncorpやIAGなどの確立されたプレーヤーに利益をもたらすことを強調しています。

また、スタドニクは、より乾燥した道路が事故を減らすことから、モーター保険もエルニーニョの温暖な気象条件から恩恵を受ける可能性があると指摘しています。過去のデータによると、降雨量の変化により、モーターロス比率が2〜3％変化する可能性があります。