プライベート2025：公開市場以外の多様化の時

投資家は、公的保有資産を相殺し、プライベート投資への露出を増やすことにより、うまくいくでしょう

– pe 私たちは、IPO市場が静かであることを考慮すると、ミッドマーケットが最良のリスクリターンオプションを提供していると考えています

– インフラ関連 デジタルインフラストラクチャーと再生可能エネルギー資産の成長が、両セクターでの供給と需要の不均衡に支えられているため、インフラ関連はさらなる機会を提供する可能性が高い

– シニアダイレクトレンディング 金利が比較的高い水準で長期間維持される見込みにあるため、シニアダイレクトレンディングは担保付きプライベートローンへの露出の興味深いオプションを提供し続けています

– ヨーロッパのオフィススペース は、現在の価格が低いため、次の2〜3年で強力なリターンの可能性を秘めて回復の端にあります

プライベート資産は新しいサイクルの入口にあり、2025年の前半は強力な投資の良い価格が期待されます。

プライベート市場が力を発揮するサイクルとなります。この資産クラスは過去5年間の成長が著しく、投資家に提供される範囲や洗練度は、彼らの戦略的優先事項に関わらず、新たな成熟度の段階に達しています。

公的市場と同様に、投資家は自身のリスクリターンプロファイルに基づいて、プライベートポートフォリオを構築できます。成長志向の投資家は、バイアウト、成長、またはベンチャー戦略を含むプライベートエクイティファンドに高い配分を選択できます。一方、収益重視の投資家は、安定した分配リターンを提供するプライベートクレジットやコアインフラの露出を追加する傾向があります。多様化されたプライベート資産ポートフォリオは、すべての資産クラスを組み合わせることができます。

2025年はプライベートエクイティにとって素晴らしい年になると予測しています。グローバルな不安定さによって買収活動が阻まれてきた数年の後、新規取引への溜まった需要と強力な資金調達の買気配が全て新たな取引レベルに貢献する可能性が高いと予想されます。これはすでに米国で見られており、さらに厳格に規制されたヨーロッパでも同様の状況を予想しています。特にソフトウェア、テクノロジー、サービスセクター全般での防御的な立場を取る傾向があります。

新規買支援およびスポンサーする直接融資ファンドの見通しも向上すれば、もちろんこれらのM&A取引を支援している、および既に多数である買収ファンドの見通しも向上します。

高い金利のおかげで、直接融資は近年、たくさんの注目を集めています。2025年にはその背景が変わる可能性がありますが、ヨーロッパと米国の全一般パートナー（GPs）と話をしていると、彼らの直接融資ファンドはまだ成長していると報告しています。過去1年間に比べて10-11%だったリターンは薄れつつありますが、直接融資GPsのリターンは7-9%前後で安定していることは明らかです。

現在のプライベートクレジット分野で提供されている多様化を考えると、それをポートフォリオに含める強い理由が確かにあります。売上高が10000万ドルを超えるヨーロッパ企業のうち96%は未上場のままです1世界的にはIPO時の企業の中央年齢は、1999年の4歳から2020年の12歳に変化しました。2

さらに多様化を図りたい投資家には、2025年には二次市場の成熟度が増して興味深いかもしれません。かつては破綻した売り手によってのみ使用されていたスペシャリティ・プロダクトである二次市場は、現在、以前のヴィンテージの保有を提供している巨大な市場になりました。GP主導取引はここでもより一般的になりつつあり、現在はグローバル市場の約半分を占めており、マネージャーが異なるビークルに保有資産を移管して利用可能なファイナンスをリリースしていく2025年にも続く可能性が高いです。

ほかに、投資家がポートフォリオでより安定性を求めている場合、インフラ関連と不動産業は2025年上半期に利用可能な魅力的な参入価格で長期投資を提供します。

インフラ市場の2つの主要な要因は、デジタル資産とエネルギー転換です。データ消費の増加は人工知能によってさらに強化され、増え続ける再生可能エネルギーの需要によっても促進されます。一方、人工知能の進化はデータセンター（より多くのインフラ機会）とpeをバックアップするソフトウェア企業へのさらなる投資を意味します。

アメリカの新政権下でエネルギー転換プログラムがどのように展開されるかについては疑問がありますが、最大の計画案件のいくつかが保守派州にあることから、これらが完全にキャンセルされることは期待されません。ヨーロッパは転換にさらに強い焦点を当てている一方、アメリカ市場ではミッドストリームと従来のエネルギーが依然としてより重要な役割を果たしています。

2025年のプライベート資産の転換はおそらくヨーロッパの不動産業で最も目立つでしょう。低価格と豊富な資産があるため、今が市場に参入する賢明な時期です。物流の重要性の高まりは十分に文書化されており、理にかなっています：ロックダウンによって加速されたオンラインショッピングの幅広い採用と、サプライチェーンの近郊化に伴う年間全体にわたる倉庫への需要の増加。ただし、オフィスセクターの展望に特に強い確信を持っており、特に建物をより炭素中立に改装する茶色から緑への戦略、そしてすでにオフィス資産を保有していないポートフォリオに特にそうです。

アメリカとヨーロッパの両市場が新年を迎える際には乖離がありますが、アメリカのオフィス市場における過剰供給のレベルははるかに高く、このサブセクターの市場はヨーロッパよりも魅力的でないように見えます。しかし、アメリカとヨーロッパの両方で住宅資産に対する需要がさらに高まることを予測しています。

1 2024年4月時点で売上高が10000万ドルを超える企業について、S&P Capital IQ

2025年の展望をご覧ください： Outlook 2025 | フィデリティ・シンガポール

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