レジスタンスの利益を見守るために、金融引き下げの準備はできていますか？ バイオテクノロジーの潜在能力を見守る

連邦準備制度は、今年の後半に利下げする準備が整っているようです。全般的な株式市場がひと安心するかもしれませんが、ある特定のセクターは他よりも影響を受ける可能性が高いかもしれません。最低でも、それはモルガン・スタンレーが信じていることです。

2024年、バイオテクノロジー株はスタートダッシュが遅く、S&Pバイオテクノロジー選定業種インデックスは、最初の6か月でわずか4％未満の利益を上げました。これはS&P 500インデックスの15％の利益に比べて...

しかしながら、インフレが続く中、9月に連邦準備制度の利下げの可能性が高まるにつれて、楽観論が戻ってくるかもしれません。実際、米国消費者物価指数が1年ぶりに3％の年率まで下落した7月11日以来、S&Pバイオテクノロジー指数は全体市場を上回っています。

今年、"Mag 7" に加えて、バイオテクノロジー関連の株は静かに成長しています。減量薬のリーダー、 $イーライ リリィ (LLY.US)$手術支援ロボットのリーダー、 $インテューイティブ サージカル (ISRG.US)$医療提供者、 $HCA ヘルスケア (HCA.US)$バイオテクエンジニアリング企業、 $ボストン サイエンティフィック (BSX.US)$抗体の先駆者たち、 $リジェネロン ファーマシューティカルズ (REGN.US)$などが、今年最高値を記録し、利益は18%から64%に及び、最も高い増加率はエヌビディア以外の他のテクノロジージャイアントをも上回っています。

利益の格差には先例があります。 Redburn Atlantic の分析によると、過去8回の利下げサイクルのうち7回で、最初の利下げ後の1ヶ月と6ヶ月の時間で、バイオテクノロジーセクターは利益を上げました。12ヶ月後には、このセクターはS&P500を平均16%上回りました。

利下げが行われると、医療技術をリードする企業から成るバイオテクセクターは、特に金利がまだ高いが減少し始めている場合には、一般的な市場を上回る傾向があります。今日、私たちはこのシナリオを目の当たりにしています。

低いバリュエーションがポジティブなリターンを支えるのに役立っています。バイオテックのバリュエーションは、2023年末に終了した3年間の停滞期により低下していました。その結果、7月中旬までに約130のバイオテック企業がマイナスの企業価値を持っており、これらの企業の価格設定は、研究開発（R＆D）が株価を上昇させるのではなく、減少させるだけであることを示していました。この数字は昨年の232のピークから減少していますが、景気後退前のレベルよりもはるかに高いままです。

1. バイオテック企業は通常長期にわたって収益を生み出す複雑な概念や製品の開発に焦点を当てるため、キャッシュフローはしばしば将来に行われます。これらの将来の収益の現在価値を計算するには、割引率として利率を使用して時間経過に応じて割引する必要があります。これらのキャッシュフローが遠い将来にあるほど、割引率の影響はより大きくなります。したがって、利下げが行われると、これらのキャッシュフローの現在価値は大幅に増加する可能性があります。

2. 低い利率は企業の借入コストを減らします。バイオテック業界では、これにより新製品の開発の資金調達が容易になります。買収を行いたい大企業にとっても、これは彼らがより高い価格でもより小さなバイオテック企業を手に入れることができる可能性が高くなることを意味します。

3. バイオテック企業は短期的な売上高や利益率の向上よりも、長期的な価値のある治療法や療法の開発に重点を置いています。そのため、彼らは価格設定能力の低下など、利下げによる通常の理由の影響を受けにくいです。