小売店とホテルの不動産信託は前途が良いが、オフィスや工業の不動産は遅れている。

民生政策の導入、観光業の回復、失業問題の緩和により、地元の小売店とホテルの不動産信託の前景が明るい。

しかし、我が国のオフィス空き率は高いままであり、主にオフィスビルを扱う不動産信託は引き続き圧力にさらされています。一方、工業不動産信託は人気があるものの、熱い市場により工業用地の価格が急騰し、賃貸率を制限しています。

そのため、丰隆投行研究では、不動産信託分野に「中立」の評価を与えています。

アナリストは、中国の小売物件REITが強力であると指摘し、新型コロナウイルスの影響から回復し、上行トレンドが維持されると研究が示唆している。

公務員の給与が年末に13％増加、従業員の公的年金の第3番目のアカウントが開始、失業率の改善、従業員の給与の安定により、研究者らは個人支出が増加し、消費者の回帰と小売スペースの増加を刺激すると考えている。

ただし、Merdeka118ショッピングセンターとBukit Bintang City Center Mall 2期は今年ダブルで開業するため、既存の人気商業施設の賃料上昇の空間を抑制する恐れがある。

一方で、訪マレーシアの旅行者数は今年の第1四半期に580万人に達しました。マレーシアを訪れる旅行者数の増加に伴い、国内のホテル運営は短期および中期で良好なパフォーマンスを維持すると予想されます。

マレーシアと中国の旅行客がビザを免除される便宜政策の延長、グローバル航空需要の回復により、賑わうプライムショッピングモールは、観光客の支出刺激を受けるでしょう。

さらに、CNX宅地産業投資信託は $KLCC(5235SS.MY)$所有するMandarin Oriental Hotelでは、 2023財務年度第3四半期に業績が回復する見込み。

双威宅地産業投資信託は $SUNREIT(5176.MY)$所有するホテルでは、予約率や宿泊料が増加しており、ホテルを所有するREITも恩恵を受けるでしょう。

企業は環境、社会、およびガバナンス（ESG）の段階に移行し、職場の空気質、環境責任に注目することで、商業ビルなどのオフィススペースは引き続き緑の傾向を示すと思われます。

政府は、外国企業をクアラルンプール都市圏に招聘し、現地での新しいプロジェクトの孵化を促進することで、オフィススペースに対する市場の関心を高めることができるかもしれません。

ただし、Merdeka118ビルを含め、少なくとも2つの新しいオフィススペースが設置され、空き率が再び拡大すると、賃料に圧力をかける場合、国内の商業オフィススペースは現状を維持すると研究は示唆しています。

工業分野では、我が国の投資が活発化しており、4月の工業生産指数（IPI）は6.1％増加しています。 「中国プラス1」政策があり、東南アジア地域も製造業者にとって転換運営基地の目標になっています。　

工業関連REITの長期的な見通しは良好であると考えられていますが、市場が熱狂することで、関連産業の価格が高騰し、企業の利回りが制限されることに注意が必要です。

「高い収益率の買収が不足しているため、工業REITの上昇余地が制限されています。」

全体として、我が国が隔夜政策金利を3.00％長期間維持することを考慮すると、分析者はREITの配当利回りが平均値よりも0.5標準偏差高い位置を維持していることから、業界全体の急速な拡大は限定されていると考えています。

分析家は、このため、産業の「中和」格付けを維持し、双威産業信託を優先的にお勧めします。 $SUNREIT(5176.MY)$（目標株価1.94マレーシアリンギット）、およびパヴィリオン産業信託 $PAVREIT(5212.MY)$（目標株価1.63マレーシアリンギット）もお勧めします。