リオティント：強い堀り出し銭、安定し楽観的な長期的見通し

$Rio Tinto Ltd(RIO.AU)$リオティントはグローバルのトップ鉱業企業であり、世界最大級の資源採掘企業の一つで、豪州に本部を置き、複数の国や地域で事業を展開しています。同社は幅広いビジネスインタレストを持ち、鉱業や金属関連の様々な鉱物資源の採掘・加工を含んでいます。たとえば鉄鉱石、銅、アルミニウム、ダイヤモンドなどがあります。

同社の売り上げの最大の源は鉄鉱石の採掘であり、アルミニウムと銅がそれに続きます。

リオティントの事業範囲はグローバルに跨り、その売り上げの半分以上が中国から生まれています。

鉱業企業として、リオティントは商品価格と密接に関係しています。これはBHP及びニューモントコーポレーションに関する以前の分析でも確認できます。

上のチャートはリオティントの最大のビジネスセグメントである鉄鉱石の価格トレンドを示しています。COVID-19パンデミックが終わった後、鉄鉱石の価格が上昇傾向にあることは明らかですが、最近は需要が鈍化している地域があり、いくらかの変動と下降トレンドがみられます。それと相対的に、市場の期待がリオティントの株価に影響を与え、いくらかの変動が生じています。

商品価格のいくらかの変動があったとしても、リオティントの鉄鉱石の見通しは安定しています。同社の財務レポートによると、中国の鉄鉱石輸入は2024年第1四半期に5.5% YoY増加し、鋼材輸出は8年ぶりの新高を記録しました。リオティントの鉄鉱石生産の見通しは、2023年第4四半期と変わっていません。同レポートは、中国の鉄鋼需要は不動産業から製造業及びインフラ関連に移行しつつあり、不動産関連需要の減少を相殺するのに役立ちます。

販売増加に加え、リオティントは有利な為替相場の変動を介して、金属価格の低下の影響に耐えてきました。全体的に見て、リオティントの鉄鉱石に対する短期的な見通しは、2023年第4四半期から変わっていません。

需要が徐々に減少して高品質で不純物が少ない鉱石サプライヤーにシフトするにつれて、リオティントは高品質鉄鉱石の最重要補完となるギニアのSimandouプロジェクトに備えています。

従って、全体的な鉄鉱石の需要が減少するかもしれませんが、高品質鉄鉱石の需要は引き続き高いままであり、このことは強い堀り出し銭を持つリオティントにとって確かに良いニュースであると言えます。

銅やアルミニウムなどの需要は電気自動車や新エネルギーバッテリーなどの概念が増えるにつれて増加すると予想されています。リオティントもこの分野で戦略的な配置を行っており、モンゴルのOyu TolgoiプロジェクトやアルゼンチンのRincon Lithiumプロジェクトなど、銅やリチウムなどの新エネルギー材料の成長潜在性を強化しています。

さらに、リオティントの配当政策も魅力的で、収益の40～60%を配当金として分配する方針を採っています。これまで同社の配当利回りは5%前後で推移しており、現在は4.55%となっています。

リオティントのバランスシートは強力であり、2023年12月31日時点のフリーキャッシュフローは80.7億ドルであり、同社の高い配当をサポートするのに十分な額です。

現在、リオティントのP/E比率は13.84で、競合最大手のBHPのP/E比率20.81より低くなっています。次の10年間の低炭素 opportunities のため readiness と楽観的な配当水準があり、リオティントの購入価値があります。