利下げサイクルでの投資機会の把握：LQD ETF vs 長期国債ETF - 固定収益商品の選択と戦略

グローバル経済の不安定化が進む現在の状況では、連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策の方向性が市場の注目を集めています。特に利下げサイクルが始まると、景気後退が期待され、投資家の戦略には新しい課題が生じます。このような状況下では、固定収入商品の配分が特に重要になります。その中でも、格付け会社の債券に注目して投資することを目的とした「LQD etf」は、その独自の特徴から注目を集めています。本記事では、LQD etfの主要な特徴と利下げ環境でのパフォーマンスについて探究し、投資家がこの金融商品をよりよく理解し、将来の投資判断に役立てるための貴重な知見を提供します。 $iシェアーズ iBoxx 米ドル建て投資適格社債 ETF(LQD.US)$ 次に、LQD etfと長期米国国債etf（例えば、「interest rates」）の違いを見てみましょう。

主に、Iシェアーズ iBOXX $需要債インベストメントグレード企業債ETFと長期債券ETFの違いについて紹介します。

Iシェアーズ iBOXX $需要債インベストメントグレード企業債ETFは、格付け投資適格法人債を中心に取扱うETFです。簡単に言えば、優良企業の債券を束ねたものです。以下は主な特徴です。

ポートフォリオの多様性： Iシェアーズ iBOXX $需要債インベストメントグレード企業債ETFは、異なる産業や企業の債券を保有するため、リスクを分散化しています。つまり、単一の企業の破綻がファンド全体の損失につながることはありません。

高い利回り率： 格付け投資適格法人債は、政府債券に比べて一般的に高い利回りを提供するため、Iシェアーズ iBOXX $需要債インベストメントグレード企業債ETFは、比較的大きなリターンを提供する傾向があります（現在は税引前リターン率が約4.30％です）。

クレジットリスク Iシェアーズ iBOXX $需要債インベストメントグレード企業債ETFは、高いクレジット格付けの債券だけで構成されていますが、企業の状況は常に変わるため、クレジットリスクがあることに留意が必要です。つまり、マクロ経済情勢が拡大する状況においては良好なパフォーマンスを発揮しますが、景気後退が継続することで、元本面での持続的な低下リスクがあります。また、Iシェアーズ iBOXX $需要債インベストメントグレード企業債ETFの価格は、金利変動に影響を受けます。金利が上昇すると債券価格が下落し、金利が下落すると債券価格が上昇します。

利率リスク Iシェアーズ iBOXX $需要債インベストメントグレード企業債ETFの流動性は比較的良好ですが、長期債券ETFに比べるとやや低いです。

多様化： ポートフォリオ多様化のツールとして、ビットコインは伝統的な金融市場と相関しない可能性があるため、リスクを軽減することができます。 LQD etfは比較的流動性が良好ですが、米国国債etfほどではありません。

• インタレストレート低下時：中央銀行がインタレストレートを引き下げると、新たに発行された債券の利回りも低下します。これによって、既存の高利回りの債券がより人気が出て価格が上昇します。ただし、このような債券の価格弾力性は過去に比べて高くない傾向にあります。(パープルライン：米国10年国債利回り 万ライン：LQD etfのトレンド) • ディスカウントレートの変化：債券の価格は、将来のキャッシュフローの現在価値に基づいて計算されます。ディスカウントレートが低下すると、将来のキャッシュフローの現在価値が増加し、自然に債券価格が上昇します。 • クレジットスプレッドの縮小：利下げには、景気回復が期待され、財務危機のリスクが下がる傾向にあります。企業債と政府債券の収益格差（クレジットスプレッド）が縮小し、企業債券の価格がさらに上昇します。 • 再投資リスク：利下げ環境下では、投資家はより高い利回りの機会を求めます。相対的に高い利回りを持つ「LQD etf」は魅力的な選択肢となります。この増加した需要が価格を押し上げます。 $iシェアーズ 米国国債 20年超 ETF(TLT.US)$ ):

クレジットリスク 長期のアメリカ国債は、アメリカ政府自体が発行するため、低リスクであると考えられています。一方、Iシェアーズ iBOXX $需要債インベストメントグレード企業債ETFの企業債券は良質ですが、債務不履行のリスクもあります。

利回り率： 長期のアメリカ国債は、低リスクであり、そのために利回りも低くなります。一方、Iシェアーズ iBOXX $需要債インベストメントグレード企業債ETFは、一般的に高い利回りを提供します。

金利感応性： 長期のアメリカ国債は、期間が長いため、金利変動の影響を受けやすくなっています。Iシェアーズ iBOXX $需要債インベストメントグレード企業債ETFにも金利感応性はあるものの、影響は比較的小さいです。価格の差に基づいた取引を行いたい場合は、20年物国債ETFであるTLTの方がよりエラスティックであることが明らかです。

多様化： ポートフォリオ多様化のツールとして、ビットコインは伝統的な金融市場と相関しない可能性があるため、リスクを軽減することができます。 どちらのETFも流動性は良好ですが、Iシェアーズ iBOXX $需要債インベストメントグレード企業債ETFは、様々な企業債券を含むため、やや流動性に違いがある場合があります。

さて、利息率が低下すると、LQD etfに何が起こるか見てみましょう。通常、金利が下がると、LQD etfの価格が上昇する傾向があります。これには、いくつかの重要なメカニズムが関与します。

利下げ時： 各地域の中央銀行がインタレストレートを引き下げると、メディアの関心焦点となります。このタイミングで、特定の金融商品に関心が高まる場合があります。米国市場において、利下げサイクル開始時には、景気後退が期待され、投資家の戦略には新しい課題が生じます。投資家は、固定収入商品の配分をより重視しなければなりません。

ディスカウントレートの変化： 債券の価格は、将来のキャッシュフローの現在価値に基づいて計算されます。将来のキャッシュフローの割引率が低下すると、現在価値が増加して債券価格が上昇します。

法人債券への需要増加： 利息率の低下は景気回復の可能性を示唆し、企業の融資コストを低減するため、投資家の法人債券への需要が増加します。その結果、LQD etfの債券はより人気が出て、価格が上昇します。

クレジットスプレッドの縮小： 利下げには、景気回復が期待され、財務危機のリスクが下がる傾向にあります。企業債と政府債券の収益格差（クレジットスプレッド）が縮小し、企業債券の価格がさらに上昇します。

再投資リスク： 利下げ時に、投資家はより高い利回りの機会を求める傾向があります。相対的に高い利回りを持つ「LQD etf」は、魅力的な選択肢となります。この増加した需要が価格を押し上げます。

つまり、利息率の低下は通常、LQD etfに利益をもたらし、価格が上昇します。価格の弾力性は弱いですが、低利息率環境でより高い収益を得たい投資家にとって、攻撃的かつ防御的な役割を果たすことができます。