アップルとスノーフレークを売って、バフェットは現金を買いだめし続けています。米国株はまだ売れますか？

北京時間の8月15日、「バフェットが米国株式の保有を減らした」という謎がついに解決されました。バークシャーは、北京時間の8月15日現在の法定報告期間の最終日まで、市場終了後に第2四半期の米国株式保有レポート（フォーム13F）を発表しました。

8月3日のバークシャーの第2四半期報告書では、「Appleの持ち株の削減」に関するバークシャーの開示が世界市場の注目を集めました。その財務報告の中で、バークシャーは、同社が保有株式を約750億米ドル削減すると同時に、キャッシュレベルを驚異的な2769億米ドルに増やしたことを明らかにしました。そのうち、年率利回りが約5％の米国短期国債保有額は、連邦準備制度理事会を上回る2346億米ドルに増加しました。

それ以来、市場はこの13Fの時計がバフェットが正確に何をしたかを知るのを待っていました。

先週の木曜日に発表された文書によると、第2四半期末現在、バークシャーの米国株式保有額は27999.69億米ドルで、第1四半期末（3,320億米ドル）から521億米ドル減少しています。

市場最大の懸念事項の焦点として、バークシャーは今年の第2四半期に保有する証券を10件削減しました。当然のことながら、Appleはポジションの削減に最も厳しく、7億8900万株から4億株に直接減少しました。さらに、報告期間中にバークシャーが清算した株式は、米国のクラウドコンピューティング企業であるスノーフレークとメディアグループのパラマウントグローバルだけでした。

この動きは、70年代と2008年の金融危機以前の彼の行動を人々に思い出させるだけでなく、将来の景気後退や経済危機への懸念も呼び起こしました。多くの投資家が懸念を表明しました。「バフェットの売却は米国株が買えないということですか？」

実際、歴史的に、バフェットの2つの典型的な株式売却は、1970年代初頭と2008年の金融危機の前に発生しました。どちらの売却でも、バフェットは差し迫った危機を予想していたからではなく、過剰な市場評価のために、在庫を一掃するか、保有する株式を大幅に減らすことを選びました。実際、バフェットの投資原則は常に」に基づいています高すぎる株は買わないでください」これはシンプルで効果的なアイデアです。

1969年、バフェットは、市場に出回っている株式は一般的に高すぎて、適切な投資対象が見つからないと考えていたので、株を清算して投資会社を閉鎖することにしました。市場は1970年と1972年に強気相場を経験しましたが、彼は参加しないことを選択し、市場が急落した1973年まで市場に再参入しませんでした。このオペレーションは、彼が短期的な市場変動を予測するよりも評価を重視していたことを証明しました。

2000年代半ば、バフェットは保有する株式を大幅に減らし、現金を買いだめし始めました。これもまた、妥当な評価額で投資機会を見つけることができなかったためです。当時、バフェットの業績は市場に遅れをとっていましたが、2008年の金融危機の後、首尾よく底を打ち、数年前に多額の現金を保有するという彼の決断が賢明だったことを証明しました。

さて、繰り返しになりますが、バフェットは同様の戦略を採用しています。大量の米国株を売却し、巨額の現金を集めています。これは、単に短期的な経済危機への懸念ではなく、現在の市場は過大評価されており、十分に魅力的な投資機会が不足していると彼が考えている可能性があることを示唆しています。バフェットの行動は、彼の一貫した投資ロジックを反映しています。彼は、過大評価された市場で過大評価された株を買うリスクを冒すよりも、現金を保有したいと思っています。

バフェットの過去の業務から判断すると、彼は複雑な市場予測に頼るのではなく、シンプルで効果的な投資原則を堅持しています。この方法は簡単ですが、実行するにはかなりの忍耐と規律が必要です。普通の投資家にとって、バフェットの行動を完全に真似することは難しいですが、彼が市場評価に重点を置いていることと、忍耐強いという投資原則は確かに学ぶ価値があります。

現在の市場では、バフェットの行動は、市場評価がすでに高い水準にあり、リスクが蓄積していることを意味するかもしれません。しかし、バフェットに続いて株を売るかどうかは、誰もが自分の投資目標と忍耐力に基づいて決定を下す必要があります。バフェットが言ったように、投資を成功させる秘訣は、割高な株式を避け、機会が生じたときに十分な資本と忍耐力を維持することです。

バフェットがアップル（アップル）やスノーフレークなどの長期保有株を売却し始め、多額の現金を貯め始めたとき、投資家は当然不安になりました。

では、この一連の行動は、米国株式が大きなリスクに直面しそうだということですか、それとも投資を続けるのが難しいということですか？

Xiaobianは、この問題を複数の視点から分析します。

バフェットがアップルとスノーフレークの株式を売却したのは今回が初めてではありません。実際、彼は過去にこれらの株式の保有を減らしましたが、だからといって必ずしも会社の長期的な見通しに対する信頼を失っ?$#@$ではありません。多くの場合、これはポートフォリオ管理、リスク管理、およびその他の投資機会の発見を考慮したものです。同時に、現金を買いだめしているということは、バフェットが市場全体の評価が高すぎる、または魅力的な投資対象がないと考えている可能性があるため、一時的に現金を保有することを選択したことを意味します。バフェットの戦略は通常、長期的な考慮事項に基づいており、短期的な市場動向を完全には反映していません。その結果、彼の行動は、差し迫った市場暴落の明確な予測というよりは、むしろ防御的な戦略です。

米国株式が引き続き投資できるかどうかは、バフェットの行動だけでは判断できません。バフェットは一部のテクノロジー株の保有を減らしましたが、これは市場全体が投資価値を失ったという意味ではありません。それどころか、市場にはまだ成長の可能性がある企業がたくさんあります。投資家は次の点を考慮する必要があります。

業界および個人向けストックオプション: 現在の市場パターンでは、全体的な評価は高いものの、一部の業界（テクノロジー、グリーンエネルギー、人工知能など）は依然として大きな発展の可能性を秘めています。投資家は、単に市場動向を追うのではなく、長期的な成長が見込まれる業種や個々の株を選ぶことができます。

市場の変動と投資機会: 市場のボラティリティは高まる可能性がありますが、準備万端の投資家にとっては、過小評価されている機会を探す良い機会でもあります。弱気相場でも、好調な企業もあるので、それを監視し、ポートフォリオを柔軟に調整することが重要です。

資産配分とリスク管理: 投資家は、投資を多様化し、資産を合理的に配分することで、単一市場または単一業界のリスクを軽減できます。適度な現金保有比率は、適切なタイミングで市場に参入しながら、市場の変動に対処するのにも役立ちます。

バフェットの行動は間違いなく市場評価に関する懸念を引き起こしました。しかし、市場の短期的な傾向はすべてバリュエーションによって動かされるわけではなく、流動性、政策、企業の利益期待などの要因の影響も受けます。バフェットの戦略はどちらかというと防御的な取り決めで、投資家が市場が高いときは注意するように促しています。

普通の投資家にとって重要なのは、やみくもに追随するのではなく、自分のリスク許容度と投資目標に従って適度な調整を行うことです。

最近、市場で楽観的な見方が戻ってきたのは、次の4つの重要な側面によるものです。

7月のインフレデータは予想を下回り、CPIとPPIはそれぞれ 2.9% と 2.2% 上昇しました。食品、衣類、新車や中古車、航空券など、さまざまなカテゴリーで月額価格が下落しています。これは、消費者物価が徐々に下落していることを示しています。しかし、住宅と賃貸部門の価格は依然として高く、自動車保険の費用は高いままです。これらの地域のインフレ率はゆっくりと低下していますが、時間が経つにつれて、これらの価格は徐々に合理性に戻り、全体的なインフレ率の下落傾向をさらに支えるでしょう。

インフレの鈍化は、市場と連邦準備制度の両方にとって重要です。消費者にとって、生活費の削減は支出意欲を高めるのに役立ち、経済活動をさらに刺激します。連邦準備制度理事会にとっては、インフレの冷え込みにより、PCE 2.0％のインフレ目標を達成することがより現実的になりました。したがって、今後数ヶ月のインフレデータのさらなる低下は、連邦準備制度理事会が金融政策を調整するための重要な基準となり、金利引き下げのサイクルが始まる可能性があります。

7月の非農業部門雇用者数レポートの低迷により、市場は不況を懸念していましたが、最近の一連の経済データのパフォーマンスは予想を上回り、これらの懸念は緩和されました。たとえば、7月の小売売上高は 1% 増加し、市場の予想である0.4％をはるかに上回りました。また、消費者期待指数も予想を上回りました。一方、新規失業保険申請件数は過去数週間で着実に減少しています。これは、労働市場は減速したものの、劇的に悪化したわけではないことを示しています。

経済データの改善は、米国経済は冷え込んでいるものの、依然として健全な成長軌道に乗っていることを示しています。消費者支出は米国のGDPの70％以上を占めているため、小売売上高の増加は消費者の回復力を示しています。これは経済全体にとって重要です。しかし、失業率の低下は、労働市場の成長率は鈍化しているものの、大規模な失業の波は発生していないことを示しています。これらのデータは、経済成長は鈍化しても景気後退にはならない「ソフトランディング」に対する市場の期待をさらに裏付けるでしょう。

インフレデータが弱まり、経済データが改善するにつれて、連邦準備制度理事会が9月18日のFOMC会議で金利引き下げのサイクルを開始するという市場の期待は徐々に高まっています。市場は、連邦準備制度理事会が一度に50ベーシスポイント金利を引き下げる可能性があると推測していますが、現在の経済データは、そのような積極的な金融政策調整が必要であることを示していません。したがって、連邦準備制度理事会はより慎重なアプローチを選択し、金利をわずかに引き下げることで徐々に政策を調整する可能性があります。

連邦準備制度理事会の金利引き下げは、特に現在の市場が将来の経済成長に期待している場合に、金融市場に大きな影響を与えます。金利引き下げは、企業の資金調達コストを削減するだけでなく、市場センチメントを高め、株式市場を押し上げます。ただし、連邦準備制度の金利引き下げ政策により、一部の投資家は、特にハイリスクで高リターンの成長資産を対象に、資産配分戦略を再評価する原因にもなります。したがって、連邦準備制度の金融政策の将来の方向性は、市場の注目の的となるでしょう。

インフレの鈍化と経済データの改善を背景に、市場は最近、特にテクノロジーと成長の分野で大幅な回復を見せています。連邦準備制度理事会が金利引き下げのサイクルを開始する可能性があるため、市場でのリーダーシップは、以前は大規模だったテクノロジー株から、産業や公益事業などのより多くの業界に拡大する可能性があります。市場リーダーシップの多様化は、今後18か月間の新しいテーマとなるでしょう。これにより、投資ポートフォリオの幅広い機会が開かれるでしょう。

過去の経験から、連邦準備制度理事会が金利引き下げを開始し、経済がソフトランディングを達成すれば、市場は通常好調に推移することがわかっています。投資家は、過度に集中したテクノロジー株から投資を分散させ、他のバリュー産業や循環型産業にシフトする可能性があります。したがって、投資家は、将来の市場変動における多様な配分機会、特に産業、公益事業、金融など、景気回復とインフレ鈍化の恩恵を受ける機会に注意を払う必要があります。市場の不確実性が徐々に収まるにつれて、分散投資戦略は将来のリスクに対処し、潜在的な収益機会をつかむのに役立ちます。

これら4つの重要なポイントを詳細に分析すると、現在の市場楽観主義のリターンは強固な基盤を持っていることがわかります。インフレデータが改善し続け、経済が着実に成長し、連邦準備制度の政策に関する不確実性が徐々に弱まるにつれて、市場は新たな回復サイクルに入る可能性があります。

金利引き下げサイクルが始まると、安定した経済状況と低金利の環境は、バリュー株、特に収益性が安定していてキャッシュフローが安定している株の業績を改善するのに役立ちます。これらの企業は通常、景気循環の間により高い回復力を示すことができます。

ヴァンガード・バリューETF（VTV）やiShares Russell 1000バリューETF（IWD）などのバリューETFは、この傾向から恩恵を受ける可能性があります。

低金利環境では、投資家は安定した配当収益が得られる資産を好む傾向があります。そのような資産は、金利が下がったときにより信頼性の高い収益が得られるからです。

ヴァンガード高配当利回りETF（VYM）やiShares Select配当ETF（DVY）などの高配当ETFは、検討する価値のあるオプションです。

金利引き下げは一般的に不動産市場、特に不動産投資信託（REIT）に利益をもたらします。金利を下げると、資金調達コストが削減され、不動産価値が高まるからです。

バンガード不動産ETF（VNQ）やシュワブ米国REIT ETF（SCHH）などのREIT ETFは、金利引き下げ環境ではパフォーマンスが向上する可能性があります。

バリュー株はこのような環境では好調かもしれませんが、経済成長が維持されるにつれて、特に金利引き下げによって資金調達コストが下がる場合は、テクノロジー株と成長株も引き続き恩恵を受ける可能性があります。

インベスコQQトラスト（QQQ）やバンガード情報テクノロジーETF（VGT）などのテクノロジーETFは、長期的な成長傾向から引き続き恩恵を受けることができます。

着実な経済成長は通常、工業、金融、材料産業などの循環型産業の業績も牽引します。これらの業界の業績は景気循環と密接に関連しており、一般的に景気拡大期には好調です。

インダストリアル・セレクト・セクターSPDRファンド（XLI）やファイナンシャル・セレクト・セクターSPDRファンド（XLF）などの循環型セクターETFは一見の価値があるかもしれません。

金利引き下げが始まろうとしており、経済が安定している状況では、投資家はより信頼できる証券会社を選んで、バリュー、高配当、REIT、テクノロジーと成長、循環型産業にETFを配分することができます。たとえば、カーソン・ウェルス・マネジメントは世界的に有名な投資仲介会社です。カーソン・ウェルス・マネジメントで口座を開設すると、同じ名前の銀行口座を取得できます。マルチアセットウォレットのBiyaPayにデジタル通貨（USDT）を入金し、嘉興証券に法定通貨を引き出して米国株に投資することができます。BiyaPayプラットフォームでコードを直接検索して、この種の資産に投資することもできます。金利が下がったときに潜在的な利益をもたらすだけでなく、着実な経済成長の環境下でも利益を得ることができます。

最後に、Xiaobianは、バフェットの売却により米国株式市場への懸念が高まっていますが、これは米国株がもはや投資する価値がないという意味ではないと言いたいです。市場にはまだチャンスがあります。重要なのは、投資家がこれらの機会をどのように見極め、リスクを適切に管理できるかということです。バフェットの戦略は、現金の重要性を強調しながら、市場が過大評価されているときは冷静で慎重であることを思い出させてくれます。ただし、投資家の状況はそれぞれ異なるため、意思決定は単にバフェットの足跡に従うのではなく、自分の投資目標と市場に対する理解に基づいて行うべきです。