カバードコールオプションを売る価値はありますか？
カバードコールを売ることは、保有している株式からの収入源を増やす魅力的な機会です。
たとえば、Appleの株式を保有していて、その適切な販売価格が200ドルだと思う場合は、行使価格200ドルでコールオプションを売ることができます。株価が実際に200ドルを超えた場合は、オプションを行使して、Apple株を売却して利益を実現することができます。
ただし、価格が200ドルを下回っている場合、オプションは価値のないまま期限切れになり、オプションプレミアムを維持できます。この戦略により、株式投資から追加の利回りを引き出すことができます。
では、無料のお金のように思えるので、誰もがカバードコールを売るべきですか？
株式ポートフォリオから生み出されるキャッシュフローを増やすことはできますが、必ずしも全体的な収益を増やすとは限りません。
カバードコールETFはいくつか用意されているので、元のETFと比較することができます。
まず、グローバルX S&P 500カバードコールETF（XYLD）とS&P 500 ETF（SPY）の9年間のパフォーマンスを評価しました。SPYの年間収益率は11.7％でしたが、XYLDの年間収益はわずか6％でした。
次に、グローバルXナスダック100カバードコールETF（QYLD）とインベスコQQQトラスト（QQQ）を比較しました。同様の業績不振のパターンが現れました。QYLDの年間収益率は6.8％と低く、QQQは17.3％の年間収益率で上回りました。
最後に、ラッセル2000指数を使って小型株アリーナを調べました。グローバルXラッセル2000カバードコールETF（RYLD）も、普通のiシェアーズラッセル 2000 ETF（IWM）には及ばず、後者の4.9％の年間収益率に対して1.6％の年間収益率を実現しました。
したがって、カバードコールを販売することでより高いリターンが得られるかどうかは明らかではありません。これは主に、株価が予想以上に大幅に上昇する可能性があるが、行使価格を超えると、さらなる利益への参加を失うことになるためです。要するに、カバードコールを売ることは潜在的な利益を制限し、株式投資を債券のようなものに変えます。
カバードコールを売ると投資からのキャッシュフローが増えることは事実ですが、実際には、オプションプレミアムの徴収を通じて総収益のかなりの部分を受け取るということです。カバードコールでは追加の返品は得られません。これは誤解です。実際、特に強気の市況時には、上昇の可能性を大幅に制限します。
したがって、この状況は、よりシンプルなアプローチがより良い選択である別のオッカムのカミソリのシナリオに似ていると思います。
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コメント
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HUXB2020 : XYLDとSPYのリターンを比較する際、再投資された配当金の成長も考慮しましたか？つまり、毎月の配当金を再び購入し、同じXYLDを持っている場合のリターン曲線も加味されましたか？ご解答いただきありがとうございます。
Jeff Foster : ありがとうございます