$C6L.SG$ フィリップ証券はSIAを引き下げ、TPを6.80から5.45に引き下げました。 24年上半期の純利益は...
フィリップ証券はSIAを引き下げ、TPを6.80から5.45に引き下げました。
24年上半期の純利益は、24e会計年度の予測の82％で、スコアを上回りました。燃料費が前年比18.8％下がり、燃料費が増えるほど生産量が減り、燃料ヘッジによる2億4400万シンガポールドルの利益を得て、それらを削減しました。彼らは、上半期の収益の好調を考慮して、24e会計年度の収益を 14.3% 引き上げました。
成長は好調な旅客負荷（前年比38％増）に牽引され、利回りは低下し始めています（-8.5％）。利回りはCOVID以前のレベルを上回っていますが、量（-6.0％）と利回り（-46.2％）が低かったため、貨物は依然として低調です。
SIAは、残りの強制転換社債（MCB）の50％を171億シンガポールドルで償還する予定で、24e会計年度の償還総額は51億シンガポールドルになります。
彼らは引き下げの推奨を維持し、24e年度の株価収益率の1倍（以前の1.1倍）でTPを5.45に引き下げます。上半期の好調を考慮して、24e年度の純利益の見積もりを 14.3% 引き上げました。これは、競争の激化と旅行需要の衰退による利回りと負荷の圧力にさらされている、成長前の事業環境を考慮に入れています。
ポジティブです
1）乗客積載量の増加が利回りの低下を相殺しました。主にレジャー旅行者からの堅調な需要により、乗客数は前年比38.0％増加しました。これは、空席kmあたりの収益（RASK）が前年比2.0％減の9.6セントという乗客利回りの低下を相殺するのに役立ちます。
2）ジェット燃料の平均価格の低下と燃料ヘッジの利益。ヘッジが達成される前のジェット燃料の平均価格は、バレルあたり105米ドルで前年比29.2％下落し、2億4400万シンガポールドル（23年上半期：4億1700万シンガポールドル）のヘッジ利益を記録しました。彼らは、ジェット燃料の価格が市場に合わせて第2四半期に上昇すると予想していました。
3）純利息収入の増加。3月23日末に、52億シンガポールドルのネットキャッシュからのより高い金利による11億1700万シンガポールドルの純利息収入を記録しました。
ネガティブ
1）貨物は依然として弱点です。世界的な貿易フローの低迷と、旅客便の復路による生産能力の増加に伴い、貨物利回りは 46.2% 減少して積載トンあたり41.8セントになりました。しかし、これはCOVID以前の約31セントよりもまだ高いです。
見通し
主に北アジアの航空会社によるキャパシティ回復による競争の激化とレジャー旅行の衰退は、利回りに圧力をかけるでしょう。ジェット燃料価格は、原油価格の上昇とともに上昇傾向にあります。彼らは、24e会計年度の23億シンガポールドル（24年上半期：6億4800万シンガポールドル）という目標を達成するために、設備投資支出が下半期に増加すると予想しています。また、24e年度には、MCBの償還には51億シンガポールドル、転換社ローンの場合は6億シンガポールドルの現金支出が発生します。これにより、下半期の利息収入が減少します。
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